7 yleistä joukkovelkakirjojen ostovirhettä

Yksittäiset sijoittajat, jotka haluavat tuloja tai pääoman säilyttämistä, harkitsevat usein lisäystä joukkovelkakirjalainat salkkuihinsa. Valitettavasti useimmat sijoittajat eivät ymmärrä mahdollisia riskejä, jotka liittyvät a velkainstrumentti.

Tässä artikkelissa tarkastelemme seitsemää yleisimpiä virheitä ja huomioimattomia ongelmia kiinteät tulot sijoittajille.

Bondin perusteet

Velkainstrumentteihin kuuluvat kiinteät ja muuttuvat joukkovelkakirjat, joukkovelkakirjalainat, setelit, talletustodistus ja laskut. Valtiot ja yritykset käyttävät näitä tuotteita kerätäkseen varoja toimintojen ja hankkeiden rahoittamiseen. Velkapaperit voivat olla monenlaisia. Jotkut voivat tarjota korkean tuoton, mutta haltijan on myös otettava korotetut riskit.

Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita kutsutaan liikkeeseenlaskijoiksi ja joukkovelkakirjan ostava sijoittaja on joukkovelkakirjalainan haltija. Joukkovelkakirjalainan haltijat toimivat lainanantajana ja saavat korkoa lainaamisesta. Arvopaperin myyjä lupaa maksaa lainanantajalle takaisin eräpäivänä.

Muita tärkeitä velkapaperien ominaisuuksia ovat:

• Kuponkitaksa: obligaatiosta maksettava korko.
• Eräpäivä: päivämäärä, jolloin arvopaperi lunastetaan.
• Puhelun ehdot: pääpiirteittäin vaihtoehtoja, joita yritys saattaa joutua ostamaan velkansa takaisin myöhemmin.
• Puhelutiedot: tämä on erityisen tärkeää tietää, koska tähän ominaisuuteen voi liittyä lukuisia sudenkuoppia. Oletetaan esimerkiksi, että korot laskevat jyrkästi joukkovelkakirjan ostamisen jälkeen. Hyvä uutinen on, että omistuksesi hinta nousee; huono uutinen on, että velan liikkeeseen laskenut yritys voi nyt päästä markkinoille kellumaan toinen joukkovelkakirjalaina ja kerätä rahaa alemmalla korolla ja käyttää sitten saaduilla rahoilla takaisin ostamiseen tai soittamiseen sidos. Yleensä yhtiö tarjoaa sinulle pienen lisämaksun setelin myymiseksi takaisin heille ennen eräpäivää. Mutta mihin se jättää sinut? Kun joukkovelkakirjalaina on maksettu, saatat olla velkaa suuresta verovelvollisuudesta voitoistasi ja olet todennäköisesti pakotettu siihen sijoittaa saamasi rahat uudelleen vallitsevaan markkinahintaan, joka on saattanut laskea alkuvaiheen jälkeen investointeja.

1. Ohitetaan korkomuutokset

Korkoilla ja joukkovelkakirjojen hinnoilla on käänteinen suhde. Korkojen noustessa joukkolainojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Tämä tarkoittaa, että ennen joukkovelkakirjalainoja lunastus sen päällä eräpäivä, liikkeeseenlaskun hinta vaihtelee suuresti korkojen vaihdellessa. Monet sijoittajat eivät ymmärrä tätä.

Onko mitään keinoa suojautua tällaiselta hintavaihtelulta?

Vastaus on ei. Epävakaus on väistämätöntä. Tästä syystä kiinteäkorkoisten sijoittajien olisi heidän hallussaan olevien joukkolainojen maturiteetista riippumatta oltava valmiita säilyttämään asemansa tosiasialliseen lunastuspäivään saakka. Jos joudut myymään velkakirjan ennen eräpäivää, saatat päätyä myymään sen tappiolla, jos korko on siirtynyt sinua vastaan.

(Jos haluat lisätietoja, katso Mitkä ovat joukkovelkakirjoihin sijoittamisen riskit?)

2. Vaatimuksen tilaa huomaamatta

Kaikki joukkovelkakirjat eivät ole tasavertaisia. On vanhemmat muistiinpanot, joita usein tukevat vakuudet (kuten laitteet), joille annetaan ensimmäinen vaatimus yrityksen omaisuudesta konkurssin ja selvitystilan yhteydessä. Siellä on myös subordinoidut joukkovelkakirjalainat, jotka ovat edelleen etuoikeusasemassa kantaosakkeiden edellä, mutta alhaisemmat kuin vanhemman velan haltijan. On tärkeää ymmärtää, minkä tyyppistä velkaa omistat, varsinkin jos ostamasi asia on jollakin tavalla spekulatiivinen.

Siinä tapauksessa että konkurssi, joukkovelkakirjalainojen sijoittajilla on ensimmäinen vaatimus yrityksen omaisuudesta. Toisin sanoen ainakin teoreettisesti niillä on paremmat mahdollisuudet tulla kokonaisiksi, jos kohde -yhtiö lopettaa toimintansa.

Jos haluat selvittää, minkä tyyppisen joukkovelkakirjan omistat, tarkista varmenne, jos mahdollista. Se todennäköisesti sanoo sanat "senior note" tai osoittaa joukkovelkakirjan aseman jollakin muulla tavalla asiakirjassa. Vaihtoehtoisesti setelin myyvän välittäjän pitäisi pystyä toimittamaan nämä tiedot. Jos sidos on alkuperäinen kysymys sijoittaja voi tarkastella kohdeyrityksen taloudellisia asiakirjoja, kuten 10-K tai esite.

3. Olettaen, että yritys on hyvä

Pelkästään siksi, että omistat joukkovelkakirjan tai koska sitä arvostetaan suuresti sijoitusyhteisössä, ei takaa, että ansaitset osingonmaksutai että näet lainan koskaan lunastettuna. Sijoittajat näyttävät monin tavoin pitävän tätä prosessia itsestäänselvyytenä.

Mutta sen sijaan, että oletettaisiin, että sijoitus on järkevä, sijoittajan on tarkasteltava yhtiön taloutta ja etsittävä mistä tahansa syystä se ei pysty täyttämään velvoitteitaan.

Heidän tulisi tarkastella tarkasti tuloslaskelmaa ja ottaa sitten vuosittainen nettotulot kuvata ja lisätä takaisin verot, poistot ja muut muut kuin käteismaksut. Tämä auttaa sinua määrittämään, kuinka monta kertaa tämä luku ylittää vuosittaisen velkapalvelu määrä. Ihannetapauksessa olisi oltava vähintään kaksi kertaa kattavuus, jotta tuntuu hyvältä, että yritys pystyy maksamaan velkansa.

(Jos haluat oppia lukemaan ja erittelemään tilinpäätöksen, katso Mitä sinun tarvitsee tietää tilinpäätöksestä.)

4. Arvioi väärin markkinoita

Kuten edellä mainittiin, joukkovelkakirjalainojen hinnat voivat vaihdella ja vaihtelevat. Yksi suurimmista epävakauden lähteistä on markkinoiden käsitys liikkeeseenlaskijasta ja liikkeeseenlaskijasta. Jos muut sijoittajat eivät pidä liikkeeseenlaskusta tai uskovat, että yritys ei pysty täyttämään velvoitteitaan, tai jos liikkeeseenlaskija kärsii iskun maineeseensa, joukkovelkakirjan hinta laskee. Päinvastoin, jos Wall Street suhtautuu liikkeeseenlaskijaan tai liikkeeseenlaskuun myönteisesti.

Hyvä vihje joukkovelkakirjalainasijoittajille on katsoa liikkeeseenlaskijan kantaosaketta nähdäkseen, miten se nähdään. Jos siitä ei pidä tai jos julkisesti tutkitaan epäsuotuisaa pääomaa, se todennäköisesti leviää ja näkyy myös joukkovelkakirjan hinnassa.

5. Historian tarkistaminen epäonnistui

Sijoittajan on tärkeää tarkastella vanhoja vuosikertomuksia ja tarkastella yrityksen aiempaa kehitystä selvittääkseen, onko sillä aiemmin raportoitu johdonmukaista tulosta. Varmista, että yritys on suorittanut kaikki korko-, vero- ja eläkejärjestelyvelvoitteet aiemmin.

Potentiaalisen sijoittajan tulisi erityisesti lukea yhtiö johtamiskeskustelu ja analyysi (MD&A) -osiossa näitä tietoja varten. Lue myös välityspalvelimen lausunto - sekin antaa vihjeitä kaikista ongelmista tai yrityksen aiemmasta kyvyttömyydestä suorittaa maksuja. Se voi myös osoittaa tulevia riskejä, joilla voi olla haitallinen vaikutus yrityksen kykyyn täyttää velvollisuutensa tai hoitaa velkansa.

Tämän kotitehtävän tavoitteena on saada jonkinlainen mukavuus, että pitämäsi sidos ei ole jonkinlainen kokeilu. Toisin sanoen tarkista, että yritys on maksanut velkansa menneisyydessä ja menneiden ja odotettavissa olevien tulojen perusteella todennäköisesti maksaa sen tulevaisuudessa.

(Jos haluat lisätietoja hallinnasta, katso Yhtiön johdon arviointi ja Hanki kovaa hallintopuhelusta.)

6. Inflaatiotrendien huomiotta jättäminen

Kun joukkovelkakirjasijoittajat kuulevat raportteja inflaatio trendeihin, niiden on kiinnitettävä huomiota. Inflaatio voi syödä korkosijoittajan tulevan ostovoiman melko helposti.

Jos esimerkiksi inflaatio kasvaa neljän prosentin vuosivauhtia, tämä tarkoittaa sitä, että joka vuosi tarvitaan neljä prosenttia suurempi tuotto säilyttääkseen saman ostovoima. Tämä on tärkeää erityisesti sijoittajille, jotka ostavat joukkovelkakirjalainoja inflaatiovauhtia tai sen alapuolella, koska he todella takaavat menettävänsä rahaa, kun he ostavat arvopaperin.

Tämä ei tietenkään tarkoita sitä, etteikö sijoittajan pitäisi ostaa matalatuottoista joukkovelkakirjalainaa korkeasti arvostetulta yritykseltä. Sijoittajien on kuitenkin ymmärrettävä, että voidakseen puolustaa inflaatiota vastaan ​​heidän on saatava korkeampi tuotto muista salkunsa sijoituksista, kuten osakkeista tai korkeatuottoiset joukkovelkakirjat.

(Jos haluat jatkaa lukemista inflaatiosta, katso Inflaation ja BKT: n merkitys.)

7. Likviditeetin tarkistaminen epäonnistui

Rahoitusjulkaisut, markkinatiedot/lainauspalvelut, välittäjät ja yrityksen verkkosivusto voivat tarjota tietoa likviditeettiä hallitsemastasi asiasta. Tarkemmin sanottuna yksi näistä lähteistä voi antaa tietoa siitä, minkä tyyppinen äänenvoimakkuutta joukkovelkakirjalainat päivittäin.

Tämä on tärkeää, koska joukkovelkakirjojen haltijoiden on tiedettävä, että jos he haluavat myydä asemansa, riittävä likviditeetti varmistaa, että markkinoilla on ostajia, jotka ovat valmiita ottamaan sen vastaan. Yleisesti ottaen suurten, hyvin rahoitettujen yritysten osakkeet ja joukkovelkakirjat ovat yleensä likvidejä kuin pienten yritysten osakkeet. Syy tähän on yksinkertainen - suuremmilla yrityksillä katsotaan olevan paremmat mahdollisuudet maksaa velkansa takaisin.

Onko suositeltavaa tiettyä likviditeettitasoa? Ei, mutta jos liikkeeseen lasketaan päivittäin suuria määriä, suuret välityslaitokset noteeraavat sitä ja sillä on melko kapea levitän, se on varmaan sopiva.

Bottom Line

Joukkovelkakirjat ovat yleensä vähemmän riskialttiita ja konservatiivisempia kuin osakkeet. Toisin kuin yleisesti uskotaan, korkosijoituksiin liittyy paljon tutkimusta ja analysointia. Ne, jotka eivät tee läksyjään, ovat vaarassa kärsiä alhaisesta tai negatiivisesta tuotosta.