Miten vaihtovelkakirjalainat hyödyttävät sijoittajia ja yrityksiä

Mikä on vaihtovelkakirjalaina?

Vaihdettava joukkovelkakirjalaina on kiinteäkorkoinen velkapaperi, joka tuottaa korkoa, mutta voidaan muuntaa ennalta määrätyksi määräksi kanta- tai osakkeita. Muuntaminen joukkovelkakirjalainaksi osakkeeksi voidaan tehdä tiettyinä aikoina joukkovelkakirjan elinkaaren aikana, ja se on yleensä valtion harkinnan mukaan velkakirjan haltija.

Kuten a hybriditurvallisuus, vaihtovelkakirjalainan hinta on erityisen herkkä korkojen, kohde -etuutena olevan osakkeen hinnan ja liikkeeseenlaskijan muutoksille luottoluokitus.

Vaihtovelkakirjalainojen ymmärtäminen

Vaihtovelkakirjalainat ovat joustava rahoitusvaihtoehto yrityksille. Vaihdettava joukkovelkakirjalaina tarjoaa sijoittajille eräänlaisen hybridivakuuden, jolla on joukkovelkakirjan ominaisuuksia, kuten korkomaksuja, mutta samalla mahdollisuus omistaa osakkeet. Tämä joukkovelkakirjalaina muuntosuhde määrittää, kuinka monta osaketta voit saada muuntaaksesi yhden joukkovelkakirjalainan. Esimerkiksi 5: 1 -suhde tarkoittaa, että yksi joukkovelkakirjalaina muunnetaan viideksi osakkeeksi.

The muunnoshinta on osakekohtainen hinta, jolla vaihdettavissa oleva arvopaperi, kuten yritysten joukkovelkakirjalainat tai etuoikeutetut osakkeet, voidaan muuntaa kanta. Muuntohinta asetetaan, kun muuntosuhde päätetään vaihtovelkakirjalaina.

Muuntohinta ja -suhde löytyvät joukkovelkakirjasta luopuminen (vaihtovelkakirjalainojen tapauksessa) tai arvopaperissa esite (vaihdettavien etuoikeutettujen osakkeiden osalta).

Vaihtovelkakirjojen lajikkeet

Vanilja -vaihtovelkakirjalaina antaa sijoittajalle mahdollisuuden pitää obligaatio kunnes kypsyys tai muuntaa sen osakkeeksi. Jos osakekurssi on laskenut joukkovelkakirjan liikkeeseenlaskupäivän jälkeen, sijoittaja voi pitää velkakirjan eräpäivään asti ja saada nimellisarvon. Jos osakekurssi nousee merkittävästi, sijoittaja voi muuntaa obligaation osakkeeksi ja joko pitää tai myydä osakkeen harkintansa mukaan. Ihannetapauksessa sijoittaja haluaa muuttaa joukkovelkakirjalainan osakkeeksi, kun osakemyynnistä saatu voitto ylittää joukkovelkakirjan nimellisarvon ja jäljellä olevien korkomaksujen kokonaismäärän.

Sijoittajan on vaihdettava pakolliset vaihtovelkakirjalainat tietyllä muuntosuhteella ja hintatasolla. Toisaalta a palautettava vaihtovelkakirjalaina antaa yhtiölle oikeuden muuntaa joukkovelkakirja oman pääoman osakkeiksi tai pitää laina korkosijoituksena eräpäivään asti. Jos joukkovelkakirjalaina muunnetaan, se tehdään ennalta asetetulla hinnalla ja muuntosuhteella.

Vaihtovelkakirjalainojen edut ja haitat

Vaihtovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku voi auttaa yrityksiä minimoimaan osakkeen liikkeeseenlaskua ympäröivän negatiivisen sijoittajan mielialan. Joka kerta, kun yritys laskee liikkeeseen lisää osakkeita tai omaa pääomaa, se lisää liikkeessä olevien osakkeiden lukumäärää ja laimentaa nykyistä sijoittajaomistusta. Yhtiö saattaa laskea liikkeeseen vaihtovelkakirjalainoja välttääkseen negatiiviset tunteet. Joukkovelkakirjalainan haltijat voivat sitten muuntaa oman pääoman osakkeiksi, jos yhtiö menestyy hyvin.

Vaihtovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku voi myös auttaa tarjoamaan sijoittajille jonkin verran turvaa maksukyvyttömyystilanteessa. Vaihdettava joukkovelkakirjalaina suojaa sijoittajien pääomaa negatiivisella puolella, mutta antaa heille mahdollisuuden osallistua nousuun, jos kohdeyritys menestyy.

Esimerkiksi aloittavalla yrityksellä voi olla hanke, joka vaatii huomattavan määrän pääomaa, mikä johtaa lähiajan tulojen menetykseen. Hankkeen pitäisi kuitenkin johtaa yrityksen kannattavuuteen tulevaisuudessa. Vaihtovelkakirjalainojen sijoittajat voivat saada takaisin osan pääomastaan ​​yrityksen epäonnistuttua, mutta he voivat myös hyötyä siitä pääoman arvon nousu, muuntamalla joukkovelkakirjalainat pääomaksi, jos yritys menestyy.

Sijoittajat voivat nauttia vaihtovelkakirjalainoihin rakennetusta lisäarvon komponentista, mikä tarkoittaa, että he ovat olennaisesti joukkovelkakirjalaina optio -oikeus, erityisesti soittovaihtoehto. Osto -optio on sopimus, joka antaa option ostajalle oikeuden - ei velvollisuutta - ostaa osakkeita, joukkovelkakirjalainoja tai muita instrumentteja tietylle hinnalle tietyn ajan kuluessa. Vaihtovelkakirjalainat tarjoavat kuitenkin yleensä alhaisempaa kuponkikorkoa tai tuottoaste vastineeksi option arvosta muuttaa laina kantaosakkeeksi.

Yritykset hyötyvät, koska ne voivat laskea velkaa alhaisemmalla korolla kuin perinteiset joukkovelkakirjalainat. Kaikki yritykset eivät kuitenkaan tarjoa vaihtovelkakirjalainoja. Lisäksi useimpien vaihtovelkakirjalainojen katsotaan olevan riskialttiimpia/epävakaampia kuin tyypilliset korkosijoitukset.

Esimerkki vaihtovelkakirjasta

Esimerkiksi Exxon Mobil Corp. (XOM) laski liikkeeseen vaihtovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka maksaa 4% korkoa. Joukkovelkakirjalainan maturiteetti on 10 vuotta ja vaihdettavissa oleva suhde 100 osaketta jokaista vaihtovelkakirjalainaa kohden.

Jos joukkovelkakirjalaina pidetään eräpäivään asti, sijoittajalle maksetaan 1000 dollaria pääomaa ja 40 dollaria korkoa kyseiseltä vuodelta. Yhtiön osakkeet kuitenkin nousivat yhtäkkiä ja käyvät kauppaa hintaan 11 dollaria osakkeelta. Tämän seurauksena 100 osaketta ovat arvoltaan 1100 dollaria (100 osaketta x 11 dollarin kurssi), mikä ylittää joukkovelkakirjan arvon. Sijoittaja voi muuntaa joukkovelkakirjalainan osakkeiksi ja saada 100 osaketta, jotka voidaan myydä markkinoilla yhteensä 1100 dollarilla.