Bond -markkinoiden ymmärtäminen

Mikä on joukkovelkakirjamarkkina?

Lainamarkkinat-joita usein kutsutaan velkamarkkinoiksi, korkotuottoiksi markkinoiksi tai luottomarkkinat- on kaikkien kauppojen ja asioiden kollektiivinen nimi velkapaperit. Valtiot laskevat tyypillisesti joukkovelkakirjoja saadakseen pääomaa velkojen maksamiseen tai infrastruktuurin parantamiseen.

Julkisesti noteeratut yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja, kun niiden on rahoitettava liiketoiminnan laajennushankkeita tai ylläpidettävä käynnissä olevaa toimintaa.

Bond -markkinoiden ymmärtäminen

Lainamarkkinat on jaettu laajalti kahteen eri siiloon: ensisijaiset markkinat ja jälkimarkkinat. Ensimarkkinoita kutsutaan usein "uusien liikkeiden" markkinoiksi, joilla liiketoimet tapahtuvat ehdottomasti suoraan joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden ja joukkovelkakirjojen ostajien välillä. Pohjimmiltaan ensisijaiset markkinat luovat aivan uusia velkapapereita, joita ei ole aiemmin tarjottu yleisölle.

Jälkimarkkinoilla arvopaperit, jotka on jo myyty ensisijaisilla markkinoilla, ostetaan ja myydään myöhemmin. Sijoittajat voivat ostaa nämä joukkovelkakirjalainat välittäjältä, joka toimii välittäjänä osto- ja myyntiosapuolten välillä. Nämä jälkimarkkinaongelmat voidaan pakata muodossa eläkerahastot, sijoitusrahastot ja henkivakuutukset - monien muiden tuoterakenteiden joukossa.

Joukkovelkakirjamarkkinoiden historia

Joukkovelkakirjoilla on vaihdettu kauemmin kuin osakkeilla. Itse asiassa lainat, jotka oli siirrettävissä tai siirrettävissä muille, ilmestyivät jo muinaisessa Mesopotamiassa, jossa velallisten kesken voitiin vaihtaa velan painoyksiköitä. Itse asiassa velkainstrumenttien historia kirjattiin takaisin vuoteen 2400 eaa. esimerkiksi nykyisen Irakin Nippurista löydetyn savitaulun avulla. Tämä artefakti tallentaa takuun viljan maksamisesta ja luetellut seuraukset, jos velkaa ei makseta takaisin.

Myöhemmin, keskiajalla, hallitukset alkoivat laskea valtion velkoja sotien rahoittamiseksi. Itse asiassa Englannin keskuspankki, maailman vanhin edelleen olemassa oleva keskuspankki, perustettiin keräämään rahaa brittiläisen laivaston uudelleenrakentamiseen 1600-luvulla liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjoja. Myös ensimmäiset Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat laskettiin liikkeelle armeijan rahoittamiseksi ensin vapaussodassa Britannian kruunusta ja jälleen "Liberty Bonds"auttaa keräämään varoja ensimmäisen maailmansodan torjumiseksi.

Myös yritysten joukkovelkakirjamarkkinat ovat melko vanhat. Varhaiset charter -yhtiöt, kuten Dutch East India Company (VOC) ja Mississippi Company, laskivat liikkeeseen velkainstrumentteja ennen osakkeiden liikkeeseenlaskua. Nämä joukkovelkakirjat, kuten alla olevassa kuvassa, on laskettu liikkeeseen "takuina" tai "takuina" ja ne on kirjoitettu käsin joukkovelkakirjan haltijalle.

Lainamarkkinoiden tyypit

Yleiset joukkovelkakirjamarkkinat voidaan segmentoida seuraaviin joukkolainojen luokituksiin, joista jokaisella on omat ominaisuutensa.

Yrityslainat

Yritykset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja saadakseen rahaa monista eri syistä, kuten nykyisen toiminnan rahoittamiseksi, tuotevalikoiman laajentamiseksi tai uusien tuotantolaitosten avaamiseksi. Yritysten joukkovelkakirjat kuvaavat yleensä pidempiaikaisia velkainstrumentit joiden maturiteetti on vähintään yksi vuosi.

Yritysten joukkovelkakirjat luokitellaan tyypillisesti kumpaankin investointiluokkaa tai muuten korkea tuotto (tai "roskaa"). Tämä luokittelu perustuu joukkovelkakirjalainan ja sen liikkeeseenlaskijan luottoluokitukseen. Sijoitusluokka on luokitus, joka merkitsee korkealaatuista joukkovelkakirjalainaa, jolla on suhteellisen pieni riski oletusarvo. Bond-luokitus yritykset kuten Standard & Poor's ja Moody's käyttää erilaisia ​​nimityksiä, jotka koostuvat isoista ja pienistä kirjaimista "A" ja "B", tunnistamaan joukkovelkakirjan luottoluokituksen.

Roskapostit ovat joukkovelkakirjoja, joilla on suurempi maksukyvyttömyysriski kuin useimmilla yritysten ja hallitusten liikkeeseen laskemilla joukkovelkakirjoilla. Joukkovelkakirjalaina on velka tai lupaus maksaa sijoittajille korkoja sekä sijoitetun pääoman tuotto vastineeksi joukkovelkakirjan ostamisesta. Roskapostit edustavat joukkovelkakirjoja, jotka ovat liikkeeseen laskeneita yrityksiä, jotka ovat taloudellisesti vaikeassa tilanteessa ja joilla on suuri riski oletuksena tai maksamatta korkojaan tai maksamatta pääomaa takaisin sijoittajille. Roskapostia kutsutaan myös korkeatuottoiseksi joukkovelkakirjalainaksi, koska korkeampaa tuottoa tarvitaan maksukyvyttömyysriskin kompensoimiseksi. Näiden joukkovelkakirjojen luottoluokitukset ovat alle BBB- S&P: ltä tai alle Baa3 Moody'silta.

Valtionlainat

Kansallinen valtion joukkovelkakirjalainat (tai valtionlainat) houkutella ostajia maksamalla nimellisarvo listattu joukkovelkakirjatodistuksessa, sovitusti eräpäivä, ja samalla myös maksamalla määräajoin korkomaksuja matkan varrella. Tämä ominaisuus tekee valtionlainat houkutteleviksi konservatiivisille sijoittajille. Koska valtionvelkaa tukee hallitus, joka voi verottaa kansalaisiaan tai tulostaa rahaa maksujen kattamiseksi, näitä lainoja pidetään yleensä vähiten riskialttiina.

Yhdysvalloissa valtion joukkovelkakirjalainat tunnetaan nimellä Treasuries, ja ne ovat ylivoimaisesti aktiivisimmat ja likvideimmät joukkovelkakirjamarkkinat. Valtiokonttori (T-Bill) on Yhdysvaltojen lyhytaikainen velka, jota tukee Valtiovarainministeriö joiden maturiteetti on yksi vuosi tai vähemmän. Valtiokonttori (T-huomautus) on markkinoitava Yhdysvaltain hallitus velkasuoja kiinteällä korolla ja maturiteetilla 1–10 vuotta. Valtionlainat (T-joukkovelkakirjalainat) ovat Yhdysvaltain liittohallituksen liikkeeseen laskemia valtion velkapapereita maturiteetit yli 20 vuotta.

Kuntalainat

Kuntien joukkovelkakirjat - lyhennetty yleisesti nimellä "muni" joukkovelkakirjoja-ovat paikallisesti liikkeeseen laskettuja valtioita, kaupunkeja, erikoispiirejä, yleishyödyllisiä alueita, koulupiirejä, julkiset lentoasemat ja merisatamat sekä muut valtion omistamat yhteisöt, jotka pyrkivät keräämään rahaa rahoittamaan erilaisia hankkeita.

Kuntien joukkovelkakirjat ovat yleisesti verovapaita liittovaltion tasolla, ja ne voivat olla myös verottomia osavaltion tai paikallisen verotason mukaan, mikä tekee niistä houkuttelevia päteville verotietoisille sijoittajille.

Munia on kahta päätyyppiä. A yleinen velkakirja (GO) ovat julkisyhteisöjen myöntämiä, eikä niitä tueta tietystä hankkeesta, kuten maksullisesta tiestä, saatavilla tuloilla. Jotkin GO -joukkovelkakirjat on tuettu erityisillä kiinteistöverot; muut maksetaan yleisistä varoista. A tulovelkakirja sen sijaan turvaa pääoma- ja korkomaksut liikkeeseenlaskijan kautta tai myynti-, polttoaine-, hotellimajoitus- tai muut verot. Kun kunta on a putken liikkeeseenlaskija joukkovelkakirjalainojen osalta kolmas osapuoli kattaa korot ja pääoman maksut.

Asuntolainat (MBS)

MBS kysymyksiä, jotka koostuvat yhdistetyistä asuntolainoista Kiinteistöt kiinteistöjä, on lukittu tiettyjen vakuudellisten omaisuuserien pantilla. Sijoittaja, joka ostaa kiinnitysvakuudellisen arvopaperin, lainaa rahaa asunnonostajille lainanantajiensa kautta. Nämä maksavat yleensä kuukausittaisia, neljännesvuosittaisia ​​tai puolivuosittaisia ​​korkoja.

MBS on eräänlainen omaisuusvakuutus (ABS). Kuten kävi selkeästi ilmi subprime -asuntolainojen romahtaminen Vuosien 2007-2008 asuntolainavakuus on vain yhtä hyvä kuin sitä tukevat kiinnitykset.

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainat

Nämä ovat hallitusten ja kehittyvien markkinoiden talouksien yritysten liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, nämä joukkovelkakirjat tarjoavat paljon suurempia kasvumahdollisuuksia mutta myös suuremman riskin kuin kotimainen tai kehitetty joukkovelkakirjalaina markkinoille.

Suurimman osan 1900 -luvusta kehittyvien talouksien maat laskivat liikkeeseen joukkovelkakirjoja vain ajoittain. 1980-luvulla silloinen valtiovarainministeri Nicholas Brady aloitti kuitenkin ohjelman, jolla autetaan maailmantaloutta järjestämään velkansa uudelleen joukkovelkakirjalainojen avulla, jotka ovat enimmäkseen Yhdysvaltain dollareita. Monet Latinalaisen Amerikan maat antoivat nämä ns Bradyn joukkovelkakirjat seuraavan kahden vuosikymmenen aikana, mikä merkitsee nousua kehittyvien markkinoiden velan liikkeeseenlaskuun. Nykyään joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen kehitysmaissa ja näissä maissa sijaitsevissa yrityksissä ympäri maailmaa, myös Aasiasta, Latinalaisesta Amerikasta, Itä -Euroopasta, Afrikasta ja Lähi -idästä.

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjoihin sijoittamisen riskeihin sisältyvät kaikkiin liittyvät vakioriskit velka -asiat, kuten muuttujat liikkeeseenlaskijan taloudellisesta tai taloudellisesta tuloksesta ja liikkeeseenlaskijan kyky täyttää maksuvelvoitteet. Nämä riskit ovat kuitenkin suurempia kehitysmaiden mahdollisen poliittisen ja taloudellisen epävakauden vuoksi. Vaikka kehittyvät maat ovat yleisesti ottaen ottaneet suuria askeleita maariskien rajoittamisessa tai valtion riski, on kiistatonta, että sosioekonomisen epävakauden mahdollisuus on näissä maissa merkittävämpi kuin kehittyneissä maissa, erityisesti Yhdysvalloissa

Kehittyvät markkinat aiheuttavat myös muita rajat ylittäviä riskejä, mukaan lukien vaihtokurssi vaihtelut ja valuuttojen devalvaatiot. Jos joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen paikallisessa valuutassa, dollarin kurssi suhteessa kyseiseen valuuttaan voi vaikuttaa positiivisesti tai negatiivisesti tuottoosi. Kun tämä paikallinen valuutta on vahva verrattuna dollariin, tuottoosi vaikuttaa positiivisesti, kun taas heikko paikallinen valuutta vaikuttaa negatiivisesti valuuttakurssiin ja negatiivisesti tuottoon.

Joukkovelkakirjaindeksit

Aivan kuten S&P 500 ja Russell -indeksit seuraavat osakkeet, suurikokoiset joukkovelkakirjaindeksit, kuten Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, Merrill Lynch Domestic Master ja Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index, seurata ja mitata yritysten joukkovelkakirjalainoja salkun suorituskyky. Monet joukkovelkakirjaindeksit kuuluvat laajemmiin indekseihin, jotka mittaavat maailmanlaajuisten joukkolainasalkkujen kehitystä.

Barclays (entinen Lehman Brothers) Valtion/yritysten joukkovelkakirjaindeksi, joka tunnetaan myös nimellä "Agg", on tärkeä markkinapainotettu vertailuarvo indeksi. Kuten muut vertailuindeksit, se tarjoaa sijoittajille standardin, jonka perusteella he voivat arvioida rahaston tai arvopaperin kehitystä. Kuten nimestä voi päätellä, tämä indeksi sisältää sekä valtionlainoja että yritysten joukkovelkakirjalainoja. Indeksi koostuu sijoitusluokan yritysten velkainstrumenteista, joiden emissio on yli 100 miljoonaa dollaria ja joiden maturiteetti on vähintään vuosi. Indeksi on monen joukkolainarahaston ja ETF: n kokonaistuoton vertailuindeksi.

Bond Market vs. Pörssi

Joukkovelkakirjat eroavat varastot useilla tavoilla. Joukkovelkakirjat edustavat velkarahoitusta ja osakkeet osakerahoitusta. Joukkovelkakirjalainat ovat luoton muoto, jossa lainanottajan (eli joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan) on maksettava takaisin joukkovelkakirjan omistajan pääoma ja lisäkorko matkan varrella. Osakkeet eivät oikeuta osakkeenomistajaa mihinkään pääomanpalautukseen, eikä niiden tarvitse maksaa korkoa (tai osinkoa). Joukkovelkakirjalainan oikeudellisen suojan ja takuiden vuoksi, joissa vaaditaan takaisinmaksu velkojille, joukkovelkakirjat ovat tyypillisesti vähemmän riskialttiita kuin osakkeet, ja siksi niillä on alhaisempi tuotto kuin osakkeilla. Osakkeet ovat luontaisesti riskialttiimpia kuin joukkovelkakirjat, joten niillä on suurempi mahdollisuus saada suurempia voittoja tai tappioita.

Sekä osake- että joukkovelkakirjamarkkinat ovat yleensä erittäin aktiivisia ja likvidejä. Joukkovelkakirjalainojen hinnat ovat kuitenkin yleensä herkkiä korkomuutoksille, ja niiden hinnat vaihtelevat käänteisesti koronmuutosten suhteen. Toisaalta osakekurssit ovat herkempiä tulevan kannattavuuden ja kasvupotentiaalin muutoksille.

Joukkovelkakirjamarkkinoiden edut ja haitat

Useimmat talousasiantuntijat suosittelevat, että hyvin hajautetulla salkulla on jonkin verran allokointia joukkovelkakirjamarkkinoille. Joukkovelkakirjat ovat vaihtelevia, likvidejä ja volatiliteettia alhaisemmat kuin osakkeet, mutta ne tuottavat myös yleensä alhaisempaa tuottoa ajan myötä ja sisältävät luotto- ja korkoriskin. Siksi liikaa joukkovelkakirjojen omistaminen voi olla liian konservatiivista pitkällä aikavälillä.

Kuten kaikessa elämässä ja erityisesti rahoituksessa, joukkovelkakirjoilla on sekä hyviä että huonoja puolia:

Bond Marketin usein kysytyt kysymykset

Mikä on joukkovelkakirjamarkkina ja miten se toimii?

Lainamarkkinoilla tarkoitetaan laajasti eri yhteisöjen liikkeeseen laskemien erilaisten velkainstrumenttien ostamista ja myyntiä. Yritykset ja hallitukset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja saadakseen velkapääomaa toiminnan rahoittamiseksi tai kasvumahdollisuuksien etsimiseksi. Vastineeksi he lupaavat maksaa takaisin alkuperäisen sijoitussumman ja korot. Joukkovelkakirjojen ostamisen ja myynnin mekaniikka toimii samalla tavalla kuin osakkeiden tai minkä tahansa muun jälkimarkkinakelpoisen omaisuuden mekaniikka, jolloin tarjoukset sovitetaan tarjouksiin.

Ovatko joukkovelkakirjat hyvä sijoitus?

Kuten minkä tahansa sijoituksen, joukkovelkakirjan odotettua tuottoa on punnittava suhteessa sen riskialttiuteen. Mitä riskialttiimpi liikkeeseenlaskija, sitä korkeampaa tuottoa sijoittajat vaativat. Roskapostit maksavat siksi korkeampia korkoja, mutta niillä on myös suurempi laiminlyöntiriski. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö maksaa erittäin alhaisia ​​korkoja, mutta niiden riski on käytännössä nolla.

Ovatko joukkovelkakirjat turvallinen sijoitus?

Joukkovelkakirjalainat ovat yleensä vakaita, matalamman riskin sijoituksia, jotka tarjoavat mahdollisuuden sekä korkotulojen että hinnan nousulle. On suositeltavaa, että hajautetulle salkulle on varattu jonkin verran joukkovelkakirjoja, ja painotetaan joukkovelkakirjalainoja ajanjakson lyhenemisen myötä.

Voitko menettää rahaa joukkovelkakirjamarkkinoilla?

Joo. Vaikka joukkovelkakirjojen hinnat eivät ole niin riskialttiita kuin osakkeet, ne vaihtelevat ja voivat laskea. Jos esimerkiksi korot nousevat, jopa erittäin luokiteltu joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Joukkovelkakirjan hinnan herkkyys koronmuutoksille tunnetaan nimellä kesto. Joukkovelkakirjalaina menettää myös merkittävän arvon, jos sen liikkeeseenlaskija laiminlyö maksukyvyttömyytensä tai menee konkurssiin, mikä tarkoittaa, että se ei voi enää maksaa kokonaisuudessaan takaisin alkuperäistä sijoitusta eikä velkaa.