Pääoman ymmärtäminen (PE)

Olet varmaan kuullut termistä pääomasijoitus (PE). Noin 3,9 biljoonaa dollaria omaisuutta oli pääomasijoitusyhtiöiden hallussa vuodesta 2019, ja se kasvoi 12,2 prosenttia edellisvuodesta.

Sijoittajat etsivät pääomasijoitusrahastoja ansaitakseen palaa jotka ovat parempia kuin mitä julkisesti voidaan saavuttaa osakemarkkinoilla. Mutta voi olla muutamia asioita, joita et ymmärrä alalla. Lue lisää pääomasijoittamisesta (PE), mukaan lukien miten se luo arvoa ja joitakin sen tärkeimmistä strategioista.

Mikä on pääomasijoitus (PE)?

Pääoma (PE) on omistus tai osuus yhteisöstä, joka ei ole

julkisesti listattuna tai kaupankäynnin kohteena. Lähde sijoituspääomaa, pääomasijoitus (PE) tulee korkean nettovarallisuuden omaavilta henkilöiltä (HNWI) ja yrityksiltä, ​​jotka ostavat osuuksia yksityiseltä tai hankkia määräysvallan julkisissa yrityksissä suunnitellakseen ne yksityisiksi ja poistamalla ne varastosta vaihdot.

Pääomasijoitusala (PE) koostuu institutionaalisten sijoittajien kuten eläkerahastot ja suuret pääomasijoitusyhtiöt, joita rahoittavat akkreditoidut sijoittajat. Koska pääomasijoitus (PE) sisältää suoria sijoituksia - usein saadakseen vaikutusvaltaa tai määräysvaltaa yrityksessä operaatiot - tarvitaan merkittävä pääomakustannus, minkä vuoksi rahat, joilla on syvät taskut, hallitsevat ala.

Akkreditoiduille sijoittajille vaadittava vähimmäispääoma voi vaihdella yrityksen ja rahaston mukaan. Joillakin rahastoilla on 250 000 dollarin vähimmäisvaatimus, kun taas toiset voivat vaatia miljoonia enemmän.

Tällaisten sitoumusten taustalla oleva motivaatio on pyrkimys saavuttaa positiivinen sijoitetun pääoman tuotto (ROI). Pääomasijoitusyhtiöiden kumppanit keräävät varoja ja hallinnoivat näitä varoja tuottamaan osakkeenomistajille edullisia tuottoja, tyypillisesti investointihorisontti neljästä seitsemään vuoteen.

Pääomasijoitus (PE) -ammatti

Pääomasijoitus (PE) -liiketoiminta houkuttelee Amerikan yritysten parhaita ja kirkkaimpia, mukaan lukien huippuosaajat Onni 500 yritykset ja eliitin liikkeenjohdon konsultointiyritykset. Asianajotoimistot voivat myös rekrytoida perusteita pääomasijoittajille (PE), kuten kirjanpito ja oikeudelliset taidot ovat välttämättömiä kauppojen toteuttamiseksi ja liiketoimet ovat erittäin haluttuja.

Pääomasijoitusyhtiöiden palkkarakenne vaihtelee, mutta koostuu tyypillisesti hallinnointi- ja suorituspalkkioista. Vuosittain hallinnointimaksu 2% varoista ja 20% varoista bruttotulot yrityksen myynnin yhteydessä on yleistä, vaikka kannustinrakenteet voivat vaihdella huomattavasti.

Ottaen huomioon, että pääomasijoitusyhtiö (PE), jolla on miljardi dollaria hallinnoitavat varat (AUM) voi olla enintään kaksi tusinaa sijoitusammattilaista, ja 20% bruttovoitosta voi tuottaa kymmeniä miljoonia dollareita maksuja, on helppo ymmärtää, miksi ala houkuttelee huippulahjoja.

Klo keskimarkkinat taso - 50–500 miljoonaa dollaria kauppa -arvoon - osakkuusyritykset voivat ansaita pieniä kuusi lukua palkasta ja bonuksista, kun taas varapresidentit voivat ansaita noin puoli miljoonaa dollaria. Toisaalta päämiehet voivat ansaita yli miljoonan dollarin (toteutuneet ja toteuttamattomat) korvaukset vuodessa.

Pääomasijoitusyhtiöiden tyypit

Pääomasijoitusyhtiöillä on erilaisia ​​sijoitustoiveita. Jotkut ovat tiukkoja rahoittajia tai passiivisia sijoittajia täysin riippuvainen johdosta yrityksen kasvattamiseen ja tuoton tuottamiseen. Koska myyjät pitävät tätä tyypillisesti a hyödykkeiksi Muut pääomasijoittajat pitävät itseään aktiivisina sijoittajina. Toisin sanoen ne tarjoavat operatiivista tukea johdolle paremman yrityksen rakentamisessa ja kasvattamisessa.

Aktiivisilla pääomasijoitusyhtiöillä voi olla laaja yhteystietoluettelo ja C-taso suhteet, kuten toimitusjohtajat ja talousjohtajat tietyllä toimialalla, mikä voi auttaa kasvattamaan tuloja. He voivat myös olla asiantuntijoita toiminnan tehokkuuden saavuttamisessa ja synergiaetuja. Jos sijoittaja voi tuoda kauppaan jotain erityistä, mikä parantaa yrityksen arvoa ajan myötä, myyjät suhtautuvat heihin todennäköisemmin myönteisesti.

Investointipankit kilpailevat pääomasijoitusyhtiöiden kanssa, joita kutsutaan myös yksityisiksi osakerahastot, ostaa hyviä yrityksiä ja rahoittaa syntyviä yrityksiä. Ei ole yllättävää, että suurimmat investointipankkiyhteisöt, kuten Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) ja Citigroup (C) helpottavat usein suurimpia kauppoja.

Pääomasijoitusyhtiöiden tapauksessa niiden tarjoamat varat ovat vain akkreditoitujen sijoittajien saatavilla ja vain sallia rajoitetun määrän sijoittajia, kun taas rahaston perustajat ottavat yleensä melko suuren osuuden yrityksestä hyvin.

Jotkut suurimmista ja arvostetuimmista pääomasijoitusrahastoista käyvät kuitenkin kauppaa julkisesti. Esimerkiksi Blackstone Group (BX), joka on ollut mukana ostamassa yrityksiä, kuten Hilton Hotels ja MagicLab, käy kauppaa New Yorkin pörssi (NYSE).

Miten pääoma luo arvoa

Pääomasijoitusyhtiöillä on kaksi kriittistä tehtävää:

• Sopimus alkuperä/tapahtuman suorittaminen
• Portfolio valvontaa

Kauppojen aloittamiseen kuuluu suhteiden luominen, ylläpitäminen ja kehittäminen sulautumisten ja yritysostojen kanssa (M&A) välittäjät, investointipankit ja vastaavat liiketoimialan ammattilaiset varmistamaan sekä suuren määrän että korkealaatuinen paljon: mahdolliset hankintaehdokkaat viittasivat pääomasijoitusammattilaisiin sijoitusten tarkastelua varten. Jotkut yritykset palkkaavat sisäistä henkilöstöä ennakoivasti tunnistamaan ja ottamaan yhteyttä yrityksen omistajiin liiketoimintaliidien luomiseksi. Kilpailukykyisissä yritysjärjestelyissä omistamien sopimusten hankkiminen voi auttaa varmistamaan, että kerätyt varat käytetään ja sijoitetaan onnistuneesti.

Lisäksi sisäiset hankintatoimet voivat vähentää transaktiokustannuksia leikkaamalla investointipankkitoiminta välittäjän palkkiot. Kun rahoituspalvelut ammattilaiset edustavat myyjää, he yleensä suorittavat täyden huutokauppaprosessin, joka voi vähentää ostajan mahdollisuuksia hankkia tietty yritys. Sellaisenaan sopimusten aloittamisen ammattilaiset yrittävät muodostaa vahvan suhteen transaktion ammattilaisten kanssa saadakseen varhaisen johdannon sopimukseen.

On tärkeää huomata, että investointipankit keräävät usein omia varojaan, joten ne eivät välttämättä ole vain viittaus kauppaan vaan myös kilpaileva tarjoaja. Toisin sanoen jotkut investointipankit kilpailevat pääomasijoitusyhtiöiden kanssa ostaessaan hyviä yrityksiä.

Tapahtuman toteuttaminen sisältää johdon, toimialan, historiallisen talouden ja ennusteiden arvioinnin ja toteuttamisen arvostusanalyysit. Kun investointikomitea allekirjoittaa jatkaa a kohde hankintaehdokas, kaupan ammattilaiset jättävät tarjouksen myyjälle.

Jos molemmat osapuolet päättävät siirtyä eteenpäin, kauppaammattilaiset tekevät yhteistyötä eri transaktioneuvojien, kuten sijoituspankkiirien, kirjanpitäjien, lakimiesten ja konsulttien, kanssa. asianmukaista huolellisuutta vaihe. Due diligence sisältää johdon ilmoittamien operatiivisten ja taloudellisten lukujen vahvistamisen. Tämä prosessin osa on kriittinen, koska konsultit voivat paljastaa paljon tappajia, kuten merkittäviä ja aiemmin julkistamattomia velatja riskejä.

Pääomarahastosijoitusstrategiat

Pääomasijoitusstrategioita on paljon. Kaksi yleisimpiä ovat velkaantuneita ostoja (LBO) ja riskipääomaa (VC) sijoitukset.

Vivutetut ostot (LBO)

LBO: t ovat juuri sitä, miltä ne kuulostavat. Yritys ostaa pääomasijoitusyhtiö (PE), ja hankinta on rahoitetaan velan kautta, joka on vakuutettu kohteen toiminnalla ja varoilla.

Hankkija (PE -yritys) pyrkii ostamaan kohteen rahoilla, jotka on hankittu käyttämällä tavoitetta eräänlaisena vakuudeksi. LBO: ssa ostavat pääomasijoittajat voivat ottaa määräysvallan yrityksissä ja nostaa vain murto -osan ostohinnasta. Lähettäjä vipuvaikutus investoinnit, PE -yritykset pyrkivät maksimoimaan mahdollisen tuoton.

Riskipääoma (VC)

VC on yleisempi termi, jota käytetään usein osakesijoituksen tekemiseen nuoreen yritykseen vähemmän kypsä teollisuus-Ajattele internet-yrityksiä 1990-luvun alussa tai puolivälissä. Pääomasijoittajat näkevät usein, että potentiaalia on alalla ja mikä tärkeintä alalla kohdeyritys itse ja huomauttaa, että sitä pidättävät esimerkiksi tulojen, kassavirran ja velan puute rahoitusta.

Pääomasijoitusyhtiöt voivat ottaa merkittävät osuudet tällaisissa yrityksissä toivoen, että tavoitteesta kehittyy kasvavan alan voimala. Lisäksi ohjaamalla kohteen usein kokematonta hallintaa matkan varrella pääomasijoitusyritykset tuovat lisäarvoa yritykselle myös vähemmän mitattavissa olevalla tavalla.

Valvonta ja johtaminen

Valvonta ja johtaminen muodostavat toisen tärkeän pääomasijoitusalan ammattilaisen tehtävän. Muun tukityön ohella he voivat opastaa nuoren yrityksen johtoryhmää strategisen suunnittelun parhaiden käytäntöjen ja Varainhoito. Lisäksi ne voivat auttaa uuden kirjanpidon virallistamisessa, hankintaja IT -järjestelmät investointien arvon lisäämiseksi.

Mitä tulee vakiintuneempiin yrityksiin, pääomasijoitusyritykset uskovat, että niillä on kyky ja asiantuntemus ottaa heikosti toimivia yrityksiä ja muuttaa ne vahvemmiksi lisäämällä toiminnan tehokkuutta, ja sen kanssa tulot. Tämä on ensisijainen arvonluonnin lähde pääomasijoituksissa (PE), mutta myös pääomasijoittajat (PE) luoda arvoa pyrkimällä sovittamaan yrityksen johdon edut yrityksen ja sen etujen kanssa sijoittajille.

Ottamalla julkisia yrityksiä yksityinen, pääomasijoitusyritykset poistavat jatkuvan julkisen tarkastelun neljännesvuosituloksista ja raportointivaatimuksista, jotka Sen jälkeen he ja ostetun yrityksen johto voivat käyttää pidemmän aikavälin lähestymistapaa parantaakseen yrityksen menestystä yhtiö.

Johdon palkitseminen on myös usein sidottu tiiviimmin yrityksen tulokseen, mikä lisää vastuullisuutta ja kannustaa johdon ponnisteluihin. Tämä yhdessä muiden pääomasijoitusalalla suosittujen mekanismien kanssa johtaa lopulta hankitun yrityksen arvostus kasvoi merkittävästi sen ostopäivästä lähtien, jolloin syntyi kannattavaa poistumisstrategia pääomasijoitusyhtiö (PE) - onko kyseessä jälleenmyynti, ensimmäinen julkinen tarjous (IPO) tai vaihtoehtoinen vaihtoehto.

Investointi yläpuolelle

Yksi suosittu pääomasijoitusstrategia liittyy pääomamarkkinoiden yrityksen kasvattamiseen ja parantamiseen ja sen myymiseen suurelle yritykselle mojova voitto. Edellä mainitut suuret investointipankkialan ammattilaiset keskittyvät tyypillisesti toimiinsa yrityksen arvot (EV) arvo miljardeja dollareita. Valtaosa tapahtumista on kuitenkin keskimarkkinoilla 100–500 miljoonan dollarin alueella ja alemman keskitason markkinat alle 100 miljoonaa dollaria.

Koska parhaat suuntautuvat suurempiin kauppoihin, keskimarkkinat ovat merkittävästi alipalveluisia. Myyjiä on enemmän kuin erittäin kokeneita ja asemoituneita rahoitusalan ammattilaisia, joilla on laaja ostajaverkosto ja resurssit hallita kauppaa.

Lentää alla tutka suuri monikansalliset yhtiöt, monet näistä pienistä yrityksistä tarjoavat usein laadukkaampaa asiakaspalvelua ja/tai kapeita tuotteita ja palveluita, joita suuret eivät tarjoa ryhmittymät. Tällaiset edut herättävät pääomasijoitusyhtiöiden (PE) kiinnostusta, koska niillä on oivalluksia ja taitoa hyödyntää tällaisia ​​mahdollisuuksia ja nostaa yritys seuraavalle tasolle.

Esimerkiksi pieni yritys, joka myy tuotteita tietyllä alueella, voi kasvaa merkittävästi kehittämällä kansainvälisiä myyntikanavia. Vaihtoehtoisesti erittäin pirstoutunut teollisuus voi käydä läpi konsolidointi luoda vähemmän ja suurempia toimijoita - suuremmilla yrityksillä on yleensä korkeammat arvostukset kuin pienemmillä yrityksillä.

Näille sijoittajille tärkeä yritysmittari on tulos ennen korkoja, veroja, poistoja (EBITDA). Kun pääomasijoitusyhtiö (PE) ostaa yrityksen, he työskentelevät yhdessä johdon kanssa lisätäkseen käyttökatetta merkittävästi sen investointijakson aikana. Hyvä kohdeyritys voi tyypillisesti lisätä käyttökatettaan molempia orgaanisesti ja yritysostoilla.

Pääomasijoittajilla on oltava luotettava, pätevä ja luotettava hallinta. Useimmille kohdeyritysten johtajille annetaan pääoma- ja bonuskorvausrakenteita, jotka palkitsevat heidät taloudellisten tavoitteidensa saavuttamisesta. Tällainen tavoitteiden yhdenmukaistaminen vaaditaan tyypillisesti ennen sopimuksen tekemistä.

Sijoittaminen pääomasijoituksiin (PE)

Yksityinen pääoma (PE) on usein poissa yhtälöstä ihmisille, jotka eivät voi sijoittaa miljoonia dollareita, mutta sen ei pitäisi olla. Vaikka useimmat pääomasijoitusmahdollisuudet edellyttävät jyrkkiä alkuinvestointeja, pienemmillä ja vähemmän varakkailla toimijoilla on silti joitakin tapoja osallistua toimintaan.

On olemassa useita pääomasijoitusyhtiöitä (PE), joita kutsutaan myös liiketoiminnan kehittämisyritykset (BDC) - jotka tarjoavat julkisesti noteerattuja osakkeita ja antavat keskimääräisille sijoittajille mahdollisuuden omistaa siivu pääomarahastopiirakasta. Blackstone Groupin rinnalla toimii Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) ja Kohlberg Kravis Roberts (KKR), joka tunnetaan parhaiten suuresta vipuvaikutuksesta RJR Nabiscon ostaminen vuonna 1989.

Sijoitusrahastoilla on rajoituksia pääomasijoitusten ostamisessa Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) sääntöjä epälikvidi arvopapereita, mutta ne voivat sijoittaa välillisesti ostamalla nämä julkisesti noteeratut pääomasijoitusyhtiöt. Näitä sijoitusrahastoja kutsutaan yleensä nimellä rahastojen varoja.

Keskimääräiset sijoittajat voivat myös ostaa osakkeita pörssilistattu rahasto (ETF), joka omistaa osakkeita pääomasijoittajista (PE), kuten ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX).

Pääoma ja joukkorahoitus

Pääomasijoitus joukkorahoitus antaa yrityksille tai yrittäjille mahdollisuuden saada rahoitusta. Sijoittajalle tarjotaan velkaa tai omaa pääomaa vastineeksi liiketoiminnan osittaisesta omistuksesta. Usein pääomarahoituksen joukkorahoitus lyhennetään termiksi oman pääoman joukkorahoitus.

Yritykset voivat käyttää joukkorahoitusta kerätäkseen rahaa samalla tavalla kuin ihmiset voivat kerätä rahaa GoFundMen kautta. Esimerkkejä osakejoukkorahoituksen online -alustoista ovat mm Wefunder, AngelList, Crowdfunder, SeedInvest ja CircleUp. Yksityisen pääoman joukkorahoituksen avulla yrittäjien ja yritysten on kuitenkin yleensä luoputtava pääomasta saadakseen investointeja.

Arvopaperimarkkinakomissio (SEC) on luonut säännöt, jotka sallivat yritysten pääsyn pääomaan. On olemassa määräyksiä, kuten rajoituksia rahan kokonaismäärälle ja ei-akkreditoitujen sijoittajien määrälle.

Bottom Line

Kun hallinnoitavat varat ovat jo biljoonia, pääomasijoitusyhtiöistä on tullut houkuttelevia sijoitusvälineitä varakkaille henkilöille ja instituutioille. Ymmärtäminen, mitä yksityinen pääoma (PE) tarkalleen ottaen tarkoittaa ja miten sen arvo luodaan tällaisissa sijoituksissa, ovat ensimmäiset askeleet omaisuuslaji joka on vähitellen entistä helpommin saatavilla yksittäisille sijoittajille.

Koska ala houkuttelee Yhdysvaltojen parhaita ja kirkkaimpia, pääomasijoittajien (PE) ammattilaiset yritykset yleensä onnistuvat sijoituspääoman sijoittamisessa ja salkun arvon kasvattamisessa yritykset. Yritysjärjestelymarkkinoilla on kuitenkin myös kovaa kilpailua hyvien yritysten ostamisesta. Sellaisenaan on välttämätöntä, että nämä yritykset kehittävät vahvat suhteet kauppa- ja palveluammattilaisiin vahvan kauppavirran turvaamiseksi.