Tunnisteiden mukaisten oikeuksien määritelmä

Mitä ovat tunnisteoikeudet?

Merkintäoikeudet, joihin viitataan myös "yhteismyyntioikeuksina", ovat sopimusvelvoitteita, joita käytetään vähemmistöosakkaiden suojelemiseen, yleensä riskipääomaa sopimus. Jos enemmistöomistaja myy osuutensa, se antaa vähemmistöosakkaalle oikeuden liittyä kauppaan ja myydä vähemmistöosuutensa yhtiössä. Merkinnät velvoittavat tosiasiallisesti enemmistöomistajan sisällyttämään vähemmistöomistajan osuudet neuvotteluihin, jotta merkintäoikeus voidaan käyttää.

Tunnisteiden käyttöoikeuksien ymmärtäminen

Merkintäoikeudet ovat etukäteen neuvoteltuja oikeuksia, jotka vähemmistöomistaja sisällyttää ensimmäiseen yhtiön osakkeen liikkeeseenlaskuun. Nämä oikeudet sallivat vähemmistöosakkaiden myydä osuutensa, jos enemmistöomistaja neuvottelee osuutensa myynnistä. Tunnistamisoikeudet ovat vallitsevia startup-yrityksissä ja muissa yksityisissä yrityksissä, joilla on huomattava nousupotentiaali.

Merkintäoikeudet antavat vähemmistöosakkaille mahdollisuuden hyödyntää kauppaa, jonka suurempi osakkeenomistaja-usein rahoituslaitos, jolla on huomattava vetovoima-yhdistää. Suurilla osakkeenomistajilla, kuten riskipääomayrityksillä, on usein suurempi kyky hankkia ostajia ja neuvotella maksuehdoista. Merkintäoikeudet lisäävät siten vähemmistöosakkaiden likviditeettiä. Pääomaosakkeita on uskomattoman vaikea myydä, mutta enemmistöomistajat voivat usein helpottaa ostamista ja myyntiä jälkimarkkinoilla.

Tunnisteoikeuksien edut ja haitat

Yksi tärkeimmistä eduista tag-along-oikeuksien käytöstä on se, että se antaa yrityksen vähemmistöosakkaille (mukaan lukien joskus osakkeenomistajat) taloudellinen ja oikeudellinen suoja yrityksen myynnin yhteydessä. Kun myyntiä ehdotetaan, vähemmistöosakkailla ei yleensä ole tarpeeksi neuvotteluvoimaa ja oikeudellista tietämystä neuvotellakseen paremmin paremmasta kaupasta. Merkintäoikeudet hyödyttävät vähemmistöosakkaita, koska he voivat saada samat edut kuin enemmistöomistajat neuvottelevat.

Tämän kolikon kääntöpuoli on, että merkintäoikeudet voivat estää enemmistöosakkaita sijoittamasta yhtiöön. Loppujen lopuksi merkintäoikeudet pakottavat yrityksen johdon ja suuret osakkeenomistajat tekemään myönnytyksiä, jotka hyödyttävät vain vähemmistöosakkaita. Toisin sanoen jotkut sijoittajat eivät yksinkertaisesti valitse yritystä, joka tekee niistä epäedullisempia velvoitteita.

Esimerkki tunnisteisiin liittyvistä oikeuksista

Perustajia, enkelisijoittajiaja riskipääomayritykset luottavat usein tag-along-oikeuksiin. Oletetaan esimerkiksi, että kolme perustajaa käynnistää teknologiayrityksen. Liiketoiminta sujuu hyvin, ja perustajat uskovat, että he ovat osoittaneet konseptin riittävän laajuiseksi. Perustajat etsivät sitten ulkopuolisia investointeja siemenkierroksen muodossa. Pääomasijoittaja enkeli -sijoittaja näkee yrityksen arvon ja tarjoaa ostamaan siitä 60%, mikä vaatii suuren määrän omaa pääomaa pieneen yritykseen sijoittamisen riskin kompensoimiseksi. Perustajat hyväksyvät sijoituksen, joten enkelisijoittaja on suurin osakkeenomistaja.

Sijoittaja on teknologiakeskeinen ja sillä on merkittäviä suhteita joidenkin suurempien julkisten teknologiayritysten kanssa. Startup-perustajat tietävät tämän ja neuvottelevat siksi sijoitussopimuksessaan merkintäoikeuksista. Liiketoiminta kasvaa tasaisesti seuraavien kolmen vuoden aikana, ja enkelisijoittaja on tyytyväinen sijoituksen tuotto paperilla etsii ostajaa suurille teknologiayrityksille.

Sijoittaja löytää ostajan, joka haluaa ostaa koko 60 prosentin osuuden 30 dollarilla osakkeelta. Kolmen perustajan neuvottelemat merkintäoikeudet antavat heille mahdollisuuden sisällyttää oman osuutensa myyntiin. Vähemmistösijoittajilla on oikeus samaan hintaan ja ehtoihin kuin enemmistösijoittajalla. Siten kolme perustajajäsentä käyttävät oikeuksiaan tehokkaasti myymällä osakkeitaan 30 dollarilla.

Tunnisteisiin liittyvien oikeuksien usein kysytyt kysymykset

Mitä eroa tunnisteella ja vetämisellä oikeuksilla on?

Tag-along- tai yhteismyyntioikeudet ovat pohjimmiltaan vastakohtia drag-along-oikeuksille. Huomautusoikeudet antavat vähemmistöosakkaille neuvotteluoikeuden myynnin yhteydessä, vetäytymisoikeudet pakottavat vähemmistöosakkaat hyväksymään kaiken sopimuksen, josta neuvotellaan enemmistöllä osakkeenomistajat.

Helpottavatko tai vaikeuttavatko tunnisteella varustetut oikeudet yrityksen osakkeiden myyntiä?

Joissakin tapauksissa tag-along-oikeudet voivat vaikeuttaa myyntiprosessia. Myynnin toteuttaminen on vaikeampaa, kun mahdollinen ostaja ei halua lisätä tai muuttaa tarjouksensa ehtoja miellyttääkseen vähemmistöosakkaita.

Mikä on rinnakkaislauseke?

Lisälauseke, jota kutsutaan myös vetämisoikeudeksi, pakottaa vähemmistöosakkaat myymään osakkeensa, kun enemmistöomistajat päättävät myydä osakkeensa. Tuleva lauseke on lähinnä tag-along-oikeuksien vastakohta.