Epätavallinen kassavirran määritelmä
Mikä on epätavallinen kassavirta?
Epätavallinen kassavirta on sarja sisään- ja ulospäin suuntautuvia rahavirtoja ajan mittaan, jolloin kassavirta suunta. Tämä on ristiriidassa a tavanomaista kassavirtaa, jossa kassavirran suunnassa on vain yksi muutos.
Avain takeaways
- Epätavallinen kassavirta on muutos yrityksen kassavirran suunnassa ajan kuluessa sisäänpäin suuntautuvasta kassavirrasta ulospäin suuntautuvaksi rahaksi tai päinvastoin.
- Epätavallinen kassavirta vaikeuttaa pääoman budjetointia, koska se edellyttää useampaa kuin yhtä sisäistä tuottoa (IRR).
- Useimmilla hankkeilla on tavanomainen kassavirta; yksi käteisen ulosvirtaus, joka on pääomasijoitus, ja sitten useat käteisvirtaukset, jotka ovat tuloja.
Epätavallisen kassavirran ymmärtäminen
Mitä tulee matemaattisiin merkintöihin, jossa "-" -merkki edustaa ulosvirtausta ja "+" tarkoittaa sisäänvirtaus, epätavallinen kassavirta voi esiintyä muodossa -, +, +, +, -, +tai vaihtoehtoisesti +, -, -, +, -, -. Tämä osoittaisi, että ensimmäisellä sarjalla on nettomääräistä rahavirtaa ja toisella sarjalla on käteisvirtaa. Jos ensimmäinen sarja edusti kassavirtoja ensimmäisellä vuosineljänneksellä ja toinen sarja edusti rahavirtoja Toisella vuosineljänneksellä rahavirtojen suunnan muutos viittaisi epätavalliseen kassavirtaan yhtiö.
Rahavirtoja mallinnetaan nykyarvo (NPV) a diskontattu kassavirta (DCF) -analyysi pääomabudjetoinnissa, jotta voidaan selvittää, ovatko hankkeen alkuinvestointikustannukset kannattavia verrattuna hankkeesta syntyvien tulevien kassavirtojen nettoarvoon.
Epätavallisia rahavirtoja on vaikeampi käsitellä NPV -analyysissä kuin a tavanomaista kassavirtaa koska se tuottaa useita sisäinen tuotto (IRR) riippuen rahavirran suunnan muutosten määrästä.
Tosielämän tilanteissa esimerkkejä epätavallisista kassavirroista on runsaasti, erityisesti suurissa projekteissa, joissa määräaikaishuolto voi aiheuttaa suuria pääomakustannuksia. Esimerkiksi suurella lämpövoimalaitoksella, jossa kassavirtoja ennakoidaan 25 vuoden ajalle, voi olla kassavirtoja ensimmäistä kertaa kolme vuotta rakennusvaiheen aikana, sisäänvirtaus neljästä vuoteen 15, ulosvirtaus vuonna 16 määräaikaishuoltoa varten, jota seuraa sisäänvirtaus vuoteen 25.
Epätavallisen kassavirran aiheuttamat haasteet
Projekti, jolla on tavanomainen kassavirta, alkaa negatiivisella kassavirralla (investointijakso), jolloin rahavirtaa on vain yksi, alkuinvestointi. Tätä seuraa peräkkäiset positiivisten rahavirtojen jaksot, jolloin kaikki rahavirrat ovat sisäänvirtausta, jotka ovat hankkeen tuloja.
Tämän tyyppisestä hankkeesta voidaan laskea yksi IRR, jolloin IRR verrattuna yritykseen esteaste suunnitellun hankkeen taloudellisen houkuttelevuuden määrittämiseksi. Jos hankkeeseen kohdistuu kuitenkin tulevaisuudessa muita negatiivisia rahavirtoja, on kaksi IRR -arvoa, mikä aiheuttaa johdolle epävarmuutta päätöksistä. Esimerkiksi jos IRR -arvot ovat 5%ja 15%ja esteaste 10%, johdolla ei ole luottamusta investoinnin jatkamiseen.