Mikä on osakekerroin?

Mikä on osakekerroin?

Osakekerroin on riski -indikaattori, joka mittaa sitä osaa yrityksen varoista, joka rahoitetaan omalla pääomalla velan sijasta. Se lasketaan jakamalla yrityksen omaisuuden kokonaisarvo sen kokonaismäärällä oma pääoma.

Yleensä korkea pääoman kerroin osoittaa, että yritys käyttää suuria velkoja varojensa rahoittamiseen. Alhainen oman pääoman kerroin tarkoittaa, että yhtiö on vähemmän riippuvainen veloista.

Yrityksen pääoman kerroin voidaan kuitenkin nähdä korkeana tai matalana vain verrattuna historiallisiin standardeihin, alan keskiarvoihin tai yrityksen vertaisiin.

Osakekerroin tunnetaan myös nimellä vähimmäisomavaraisuusaste tai taloudellinen vivutusaste ja se on yksi kolmesta DuPont -analyysi.

Pääomakertoimen kaava ja laskeminen

Osakekertoimen ymmärtäminen

Investoinnit omaisuuteen ovat avain menestyvään liiketoimintaan. Yritykset rahoittavat omaisuuden hankinnan laskemalla liikkeeseen oman pääoman tai velan tai jonkin näiden yhdistelmän.

Osakekerroin paljastaa, kuinka suuri osa varoista rahoitetaan omalla pääomalla. Pohjimmiltaan tämä suhde on riski -indikaattori, jota sijoittajat käyttävät määrittelemään yrityksen velkaantuneisuutta.

Korkea pääoman kerroin (suhteessa historiallisiin standardeihin, alan keskiarvoihin tai yrityksen vertaisiin) osoittaa, että yritys käyttää suuren määrän velkaa varojen rahoittamiseen. Yritykset, joilla on suurempi velkataakka, ovat korkeampia velanhoito kustannuksia, mikä tarkoittaa, että niiden on tuotettava enemmän kassavirtaa terveen liiketoiminnan ylläpitämiseksi.

Alhainen oman pääoman kerroin tarkoittaa, että yhtiöllä on vähemmän velkarahoitettuja varoja. Tämä nähdään yleensä positiivisena, koska sen velanhoitokulut ovat pienemmät. Mutta se voi myös osoittaa, että yritys ei voi houkutella lainanantajia lainaamaan sille rahaa edullisin ehdoin, mikä on ongelma.

Kuinka sijoittajat tulkitsevat osakekerrointa

Ihanteellista osakekerrointa ei ole. Se vaihtelee toimialan tai toimialan mukaan, jolla yritys toimii.

Osakekerroin 2 tarkoittaa, että puolet yhtiön varoista rahoitetaan veloista ja toinen puoli omasta pääomasta.

Osakekerroin on tärkeä tekijä DuPont -analyysissä, joka on kemian alan yrityksen sisäisen taloudellisen katsauksen kehittämä taloudellinen arviointimenetelmä. DuPont -malli rikkoo laskennan oman pääoman tuotto (ROE) kolmeen suhteeseen: nettovoittomarginaali (NPM), omaisuuden vaihtuvuusja oman pääoman kerroin.

Jos ROE muuttuu ajan mittaan tai poikkeaa vertaisryhmän normaalista tasosta, DuPont -analyysi voi osoittaa, kuinka suuri osa tästä johtuu taloudellisesta vivutuksesta. Jos osakekerroin vaihtelee, se voi vaikuttaa merkittävästi ROE: hen.

Suurempi taloudellinen vipuvaikutus (eli korkeampi oman pääoman monikerta) ajaa ROE: ta ylöspäin, kun kaikki muut tekijät pysyvät samana.

Esimerkkejä osakekertoimen analyysistä

Osakekertoimen laskeminen on yksinkertaista. Harkitse Applen (AAPL) tasetta tilikauden 2019 lopussa. Yhtiön taseen loppusumma oli 338,5 miljardia dollaria ja oman pääoman kirjanpitoarvo 90,5 miljardia dollaria. Yhtiön osakekerroin oli siten 3,74 (338,5 miljardia dollaria / 90,5 miljardia dollaria), mikä on hieman korkeampi kuin sen osakekerroin vuonna 2018, joka oli 3,41. 

Vertaa nyt Applea Verizon Communicationsiin (VZ). Yhtiöllä on hyvin erilainen liiketoimintamalli kuin Apple. Yhtiön taseen loppusumma oli 291,7 miljardia dollaria tilikaudella 2019 ja 62,8 miljardia dollaria omaa pääomaa. Osakekerroin oli 4,64 (291,7 miljardia dollaria / 62,8 miljardia dollaria) näiden arvojen perusteella.

Verizonin korkeampi oman pääoman kerroin osoittaa, että liiketoiminta luottaa enemmän velkarahoitukseen ja muihin korollisiin velkoihin. Yhtiön televiestintäliiketoimintamalli on samanlainen kuin sähköyhtiöt, joilla on vakaat, ennustettavat rahavirrat ja joilla on tyypillisesti suuri velka.

Toisaalta Apple on alttiimpi muutoksille taloudelliset olosuhteet tai kehittyviä alan standardeja kuin palvelu- tai perinteinen teleyritys. Tämän seurauksena Applella on vähemmän taloudellista vipuvaikutusta. Sillä on suhteellisen alhainen oman pääoman kerroin.