Milloin kiinteistökupla räjähti?

Kiinteistöjen hinnat nousivat tasaisesti Yhdysvalloissa vuosikymmeniä, ja hidastuminen johtui vain koronmuutoksista matkan varrella. Hinnat nousivat ajan myötä, kun valtion rahoittamien ohjelmien kautta tapahtuva asunnon kysyntä kasvoi, samoin kuin yleinen mielipide, että kiinteistön omistaminen edustaa amerikkalaista unelmaa. Asuntolainat tulivat saataville laajemmalle kuluttajille Fannie Maen tarjoamilla ohjelmilla, Freddie Macja muut, jotka ovat saattaneet antaa rahaa joidenkin vastuuttomien asunnonomistajien käsiin, jotka myöhemmin laiminlyövät maksunsa. Korot pysyivät kohtuuhintaisina 1990-luvun puolivälissä ja 2000-luvun alussa, mikä teki asunnonomistuksesta entistä edullisemman. Kuten muutkin sijoitukset, kiinteistöt eivät pystyneet arvostamaan vuosi vuodelta tällaista vauhtia ikuisesti, ja pian kupla puhkesi.

Romahdus ei todellakaan tapahtunut yhdessä yössä, mutta kovaa jyrinää alkoi esiintyä subprime -asuntolainat-niistä, jotka on tehty kuluttajille, joilla on vähemmän kuin täydellinen luotto-tuli 20% markkinoista vuonna 2006. Jotkut pankit antoivat subprime -kiinnityksiä koko liiketoiminnalleen, ja alkuvuodesta 2008 he alkoivat nähdä maksuviivästyksiä ja laiminlyöntejä niin paljon, että monet pankit romahtivat. Raskaat subprime -salkut kaatoivat nopeasti vakuutusyhtiöt, kuten AIG, jotka olivat vakuuttaneet nämä kiinnitykset. Investointeihin käytetyt asuntolainat olivat laiminlyötyjä, ja Lehman Brothersin ja Bear Sternsin kaltaiset laitokset omistamien ja myymien monien tällaisten investointien arvo laski niin paljon, että niiden piti paitsi sulkea ovensa myös laskea muut. Samaan aikaan lisääntyneet sulkemiset alkoivat alentaa läheisten asuntojen arvoja, ja ketjureaktio levisi koko maahan vuodesta 2008 vuoteen 2010.