Bear Put Spread -määritys

Mikä on karhunjakajauhe?

Bear put spread on eräänlainen optiostrategia, jossa sijoittaja tai kauppias odottaa arvopaperin tai omaisuuserän hinnan maltillista tai suurta laskua ja haluaa alentaa optiokaupan pitämisestä aiheutuvia kustannuksia. Karhuputken leviäminen saavutetaan ostamalla laita vaihtoehtoja samalla kun myyt saman määrän sijoituksia samaan omaisuuteen samalla vanheneminen päivämäärä alhaisemmalla hinnalla. Suurin voitto tätä strategiaa käytettäessä on yhtä suuri kuin kahden toteutushinnan ero vähennettynä optioiden nettokustannuksilla.

Muistutuksena, että optio on oikeus ilman velvollisuutta myydä tietty määrä taustalla oleva turvallisuus määrätyssä paikassa lakkohinta.

Karhun putoamislevitys tunnetaan myös nimellä debit put spread tai long put spread.

Karhun levittämisen perusteet

Oletetaan esimerkiksi, että osakkeen kauppa on 30 dollaria. Optiokauppias voi käyttää karhunjakajaa levittämällä sen myyntioptio sopimus, jonka merkintähinta on 35 dollaria ja jonka hinta on 475 dollaria (4,75 dollaria x 100 osaketta/sopimus), ja myydä yksi myyntioptio, jonka merkintähinta on 30 dollaria, hintaan 175 dollaria (1,75 dollaria x 100 osaketta/sopimus).

Tässä tapauksessa sijoittajan on maksettava yhteensä 300 dollaria tämän strategian luomiseksi (475–175 dollaria). Jos hinta kohde -etuutta sulkeutuu alle 30 dollarin päättyessä, sijoittaja saavuttaa 200 dollarin kokonaisvoiton. Tämä voitto lasketaan 500 dollariin, ero lakkohintojen (35–30 dollaria) x 100 osaketta/sopimus - 300 dollaria, kahden sopimuksen nettohinta [475–175 dollaria] on 200 dollaria.

Karhunjakajan levityksen edut ja haitat

Karhunjakautumisen tärkein etu on se, että kaupan nettoriski pienenee. Myyntioption myyminen alhaisemmalla toteutushinnalla auttaa tasaamaan myyntioption ostamiskustannukset korkeammalla toteutushinnalla. Siksi pääoman nettokustannukset ovat pienemmät kuin yksittäisen putken ostaminen suoraan. Lisäksi se sisältää paljon vähemmän riskejä kuin oikosulku osakkeeseen tai arvopaperiin, koska riski rajoittuu karhun putoamisen nettokustannuksiin. Osakkeen lyhytaikaisella myymisellä on teoriassa rajaton riski, jos osake liikkuu korkeammalle.

Jos elinkeinonharjoittaja uskoo, että osakkeet tai arvopaperit laskevat rajoitetusti kaupan päivämäärä ja viimeinen voimassaolopäivä, karhuputkilevitys voisi olla ihanteellinen leikki. Jos optioiden tai turvallisuutta laskee suuremman määrän niin kauppias luopuu mahdollisuuden väittää, että lisää voittoa. Riskin ja mahdollisen tuoton välinen kompromissi houkuttelee monia kauppiaita.

Yllä olevassa esimerkissä karhupotin voitto maksimoi, jos kohde -etuutena oleva arvopaperi sulkeutuu 30 dollarin, alemman toteutushinnan, lopussa. Jos se sulkeutuu alle 30 dollaria, siitä ei tule lisävoittoa. Jos se sulkeutuu kahden lakkohinnan välillä, voitto pienenee. Ja jos se sulkeutuu korkeamman 35 dollarin lakkohinnan yläpuolelle, koko spreadin ostamiseen käytetty summa häviää.

Kuten kaikilla lyhyillä positioilla, myös optioiden haltijoilla ei ole määräysvaltaa, milloin heidän on täytettävä velvoitteensa. Aina on olemassa riski siirtyä varhaisessa vaiheessa-eli joutua tosiasiallisesti ostamaan tai myymään määrätty määrä omaisuutta sovittuun hintaan. Optioiden varhainen käyttö tapahtuu usein, jos tapahtuu sulautuminen, haltuunotto, erityinen osinko tai muut uutiset, jotka vaikuttavat option taustalla oleviin osakkeisiin.

Todellinen maailma Esimerkki karhun levittämisestä

Oletetaan esimerkiksi, että Levi Strauss & Co. (LEVI) on kaupankäynnin kohteena 50 dollaria 20. lokakuuta 2019. Talvi on tulossa, ja et usko, että farkkujen valmistajan varastot menestyvät. Sen sijaan luulet, että se tulee olemaan lievästi masentunut. Joten ostat 40 dollarin putin, hintaan 4 dollaria, ja 30 dollarin putken, hintaan 1 dollari. Molemmat sopimukset päättyvät 20.11.2019. 40 dollarin putken ostaminen samalla, kun myyt 30 dollarin putken, maksaisi sinulle 3 dollaria (4–1 dollaria).

Jos osake sulkeutuu yli 40 dollarin 20. marraskuuta, suurin tappiosi on 3 dollaria. Jos se kuitenkin sulkeutuisi alle tai alle 30 dollariin, suurin voitto olisi 7–10 dollaria paperilla, mutta sinun on vähennettävä 3 dollaria muusta kaupasta ja mahdolliset välittäjäpalkkiot. Kannattavuushinta on 37 dollaria-hinta, joka vastaa korkeampaa toteutushintaa vähennettynä kaupan nettovelalla.