Vivutetut ETF: t: enemmän hyvää? Vai Liikaa?

Mikä on parempaa kuin hyvä asia? Enemmän hyvä asia. On luonnollista haluta enemmän jotain mistä pidämme. Ja sijoittajat pitävät ETF: istä.

Mikä on ETF?

ETF tai pörssilistattu rahasto, on arvopaperi, joka käy kauppaa pörssissä vaihto. Se on kokoelma omaisuutta, joka voi koostua osakkeista, joukkovelkakirjoista, hyödykkeistä tai muista sijoitusmuodoista. Se voi seurata taustalla olevaa indeksi kuten S&P 500 tai tietty ala tai teollisuus tai se voidaan räätälöidä täysin. Mahdolliset ETF -tyypit ovat lähes rajattomat.

Vivutetut ETF: t

ETF: t tarjoavat monipuolisuutta, alhaisia ​​kustannuksia ja verotehokkuutta. Näiden houkuttelevien ominaisuuksien vuoksi sijoittajat ovat ryhtyneet omaksumaan ne. Mutta pitäisikö sijoittajien hyväksyä vipuvaikutteiset ETF -rahastot? Vastaus riippuu sijoittajasta, mutta määritelmän mukaan sen käytöstä vipuvaikutus liittyy suurempi riski.

ETF: n tuotot on suunniteltu vastaamaan ETF: n seuraamien arvopapereiden tuottoja. Esimerkiksi

SPDR S&P 500 ETF toimittaa samat tuotot kuin S&P 500 -indeksi. A velkaantunut ETF pyrkii vahvistamaan kohde -etuuden päivittäisiä hintojen muutoksia käyttämällä optioita tai velkaa. Useimpien vipuvaikutteisten ETF: ien suhde on yleensä 2: 1 tai 3: 1. Esimerkiksi ProShares Ultra S&P 500 ETF pyrkii kaksinkertaistamaan S&P 500: n tuoton. Jos S&P 500 palauttaa 5%, ProShares Ultra S&P 500 ETF: n pitäisi palauttaa 10%.

Vivutetut ETF: t voivat olla pitkiä tai lyhyitä. Velkaantunut lyhyt ETF tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden ansaita rahaa, kun kohde -indeksin hinta laskee. Esimerkiksi Direxion Daily S&P 500 Bear 3x -osakkeet tuottavat kolme kertaa käänteisen kehityksen verrattuna S&P 500 -suorituskykyyn - jos S&P 500 laskee 10%, tuotto sijoittajalle olisi 30%.

Mikä on juju?

Niin houkuttelevalta kuin nämä mahdolliset tuotot kuulostavatkin, on olemassa saalis.

Vipuvaikutus on kaksiteräinen miekka-se voi parantaa tuottoa ylösalaisin, mutta se voi myös pahentaa tappioita negatiivisella puolella. Jos S&P 500 on laskenut, ProShares Ultra S&P 500 ETF laskee kaksi kertaa enemmän.

Mutta se ei ole ainoa saalis.

Vipuvaikutteisen ETF: n tuotot yrittävät vastata sen kohde -etujen tuottoja päivittäin perusta. Jokaisen päivän lopussa vipuvaikutus on mukautettava vastaamaan arvopaperien hinnanmuutoksia, jotta vastuu säilyy. Tämä tarkoittaa, että jotkin optiot on ehkä ostettava tai myyttävä, jotta voidaan säilyttää sama monikerta (2x tai 3x) kohde -etuuksissa. Tämän seurauksena vivutetut ETF: t eivät välttämättä seuraa täydellisesti kohde -etuuksien kehitystä pidemmillä ajanjaksoilla. Tästä syystä vipuvaikutteiset ETF-rahastot sopivat paremmin kauppiaille, jotka haluavat tehdä lyhyen aikavälin panoksen, eikä osta ja pidä sijoittajille.

Mahdollisuuksia parempiin suorituksiin

Siitä huolimatta sijoittajat voivat houkutella potentiaalia suorituskyky vipuvaikutteisia ETF -rahastoja tarjoten trendit markkinoilla. Poissaollessa volatiliteetti, on mahdollista, että velkaantunut ETF ylittää odotetun tuoton. Syynä tähän on päivittäisen tarpeen tarve tasapainottaminen edellä mainittu. Velkaantunut ETF on pääosin merkitty markkinoille päivän päätteeksi, ja seuraava päivä on puhdas pöydältä.

Ajan myötä päivittäiset tulokset yhdiste ja kehittyvillä markkinoilla tämä mahdollistaa vipuvaikutteisen rahaston ylittävän ilmoitetun suhteensa nousussa olevilla markkinoilla ja alikehityksen suhteessa heikkenevillä markkinoilla. Jos esimerkiksi indeksi nousi 5% päivässä 10 päivän ajan 100: n alkutasolta, kumulatiivinen tuotto olisi 63%. Odotettu tuotto kahdesti vivutetusta ETF: stä olisi 126% - mutta kun otetaan huomioon yhdistelmä, todellinen tuotto olisi 159%.

Jos sama indeksi laski 5% päivässä 10 päivän ajan, indeksin odotettu tuotto olisi 40%: n tappio ja 80%: n tappio 2 -kertaisella vivutetulla indeksillä. Kuitenkin korottamisen vuoksi vipuvaikutteinen indeksituotto olisi itse asiassa 65%: n tappio.

Volatiliteettiriskit

Vaikka jotkin sijoittajat saattavat saada tämän mahdollisen tuoton houkuttelemaan, markkinat ovat tyypillisesti epävakaita. Epävakailla markkinoilla velkaantunut ETF voi tarjota oikotien nopeisiin tappioihin.

Jos saman kymmenen päivän aikana indeksi kokisi peräkkäisiä päiviä, jolloin se nousi 5%ja sitten laski 5%, kumulatiivinen tuotto markkinoille olisi 1%: n tappio. Mutta sen sijaan, että palautettaisiin odotettu 2%: n tappio, velkaantunut ETF tuottaisi 5%tappion.

On äärimmäisen vaikea ennustaa, mihin suuntaan markkinat liikkuvat päivittäin, puhumattakaan useista päivistä, ja mikä tahansa strategia, joka vaatii tällaista ennustetta, on suuri riski. Toinen tapa ajatella tätä on, että optiot ovat tyypillisesti lyhytaikaisia ​​kaupankäyntivälineitä, joilla on eräpäivä. Sijoittajien olisi siis pidettävä kaikkia strategioita, joissa käytetään vipuvaikutuksia, lyhytaikaisia ​​ja riskialttiita.

Vivutettujen ETF -rahastojen kustannukset

Jos vivutuksen ja korottamisen vaarat eivät riitä yhden tauon antamiseen, sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että vivutetuilla ETF -rahastoilla on suurempi hallinnointikulut ja transaktiokustannukset kuin lainaton ETF. Monien velkaantuneiden ETF -rahastojen hallinnointipalkkiot ovat tyypillisesti 1% tai enemmän. Esimerkiksi ProShares Ultra S&P 500 ETF: n hallinnointipalkkio on 0,90%, kun taas SPDR S&P 500 ETF: n maksu on vain 0,0945%. Korkeammat kustannukset johtuvat optiopreemioista sekä velkoihin käytetyistä korkokuluista vipuvaikutuksesta tai marginaalista. Korkeammat maksut hidastavat suorituskykyä.

Vivutetut ETF: t tarjoavat erittäin riskinsietokykyisille kauppiaille välineen lyödä vetoa lyhyen aikavälin muutoksista markkinoilla. Mutta kun otetaan huomioon riskit ja kustannukset, tyypillinen sijoittaja olisi todennäköisesti parempi hallita selkeästi.