Covenant-Lite -lainan määritelmä
Mikä on Covenant-Lite-laina?
Covenant-lite-laina on eräänlainen rahoitustyyppi, joka myönnetään vähemmän rajoituksilla lainanottajalle ja vähemmän suojaa lainanantajalle. Sitä vastoin perinteiset lainat ovat yleensä suojaavia liitot sisällytetty sopimukseen lainanantajan turvallisuuden vuoksi, mukaan lukien taloudelliset ylläpitotestit, joilla mitataan lainanottajan velanhoitokykyä. Covenant-lite -lainat ovat sen sijaan joustavampia lainanottajan suhteen vakuudeksi, tulotaso ja lainan maksuehdot. Covenant-lite-lainoja kutsutaan yleisesti myös "cov-lite" -lainoiksi.
Covenant-Lite-lainan ymmärtäminen
Covenant-lite-lainat tarjoavat lainanottajille korkeamman rahoituksen kuin he todennäköisesti saisivat a perinteinen laina, mutta tarjoaa myös lainaajaystävällisempiä ehtoja. Covenant-lite-lainat sisältävät myös enemmän riskiä lainanantajalle kuin perinteiset lainat ja mahdollistavat yksityishenkilöiden ja yritysten harjoittaa toimintaa, joka olisi vaikeaa tai mahdotonta perinteisen lainasopimuksen mukaan, kuten maksamista
osinkoja sijoittajille lykkäämällä aikataulun mukaisia lainanmaksuja. Covenant-lite-lainoja myönnetään yleensä vain sijoituspalveluyrityksille, yrityksille ja korkean nettovarallisuuden omaaville henkilöille.Avain takeaways
- Covenant-lite -lainat ovat erilaisia kuin perinteiset lainat, koska niillä on vähemmän suojaa lainanantajalle ja ystävällisemmät ehdot lainanottajalle.
- Lainat ovat edullisia lainanottajan tulotason, vakuuden ja lainan maksuehtojen kannalta.
- Cov-lite-lainoja kutsutaan myös "cov-lite" -lainoiksi, ja ne ovat tyypillisesti riskialttiimpia lainanantajalle, mutta niillä voi olla suurempia voittoja.
- Covenant-lite-lainojen alkuperä juontaa juurensa pääomasijoittajien käynnistämiin velkaantuneisiin yritysostoihin.
Covenant-lite-lainojen alkuperä on yleensä peräisin pääomasijoitus ryhmiä, jotka käyttivät paljon velkaantuneita ostoja (LBO) hankkia muita yrityksiä. Vivutetut yritysostot vaativat korkeaa rahoitusta verrattuna omaan pääomaan, mutta niillä voi olla valtava tuotto pääomasijoitukselle yritykselle ja sen sijoittajille, jos ne johtavat heikompaan ja kannattavampaan yritykseen, joka keskittyy arvon palauttamiseen osakkeenomistajat. Koska tällaisiin kauppoihin vaaditaan suuria velkoja ja yhtä suuria mahdollisuuksia voittoon, buyout -ryhmät pystyivät sanelemaan ehtoja pankeilleen ja muille lainanantajille.
Covenant-Lite -lainan hyvät ja huonot puolet
Kun pääomasijoitusyhtiöt voittivat tyypillisten lainarajoitusten lieventämisen ja suotuisammat ehdot miten ja milloin heidän lainansa oli maksettava takaisin, ne pystyivät laajentumaan ja laajentumaan sopimuksen tekeminen. Niinpä monien tarkkailijoiden mukaan vipuvaikutteinen osto -konsepti vietiin liian pitkälle, ja 1980 -luvulla jotkut yritykset alkoivat selällään LBO: n jälkeen äkillisesti kantamansa murskaavan velkataakan vuoksi. Huolimatta siitä, kuinka kovenanttilainat olivat, yritykset olivat edelleen lainan väärällä puolella tase kun oli kyse heidän kyvystään maksaa takaisin velkansa.
Covenant-lite -lainat ovat riskialttiimpia lainanantajille, mutta tarjoavat myös suuremman voitonpotentiaalin.
Vaikka velkaantuneita ostoja koskevat sopimukset epäilemättä pääsivät käsistä 1980 -luvulla, ja erittäin vipuvaikutteiset yritykset ja niiden työntekijät maksoivat usein hinnan, myöhempi analyysi osoitti, että monet LBO: t menestyivät taloudellisesti ja että covenant-lite-lainojen yleinen suorituskyky vastasi perinteisiä lainasopimuksia tekijöitä.
Itse asiassa odotukset ovat siirtyneet niin pitkälle, että jotkut sijoittajat ja rahoitusasiantuntijat ovat nyt huolissaan kaupasta ei saa sellaisia edullisia rahoitusehtoja, jotka sopisivat covenant-lite-määritelmään lainata. He olettavat, että perinteisten lainasopimusten sisällyttäminen on merkki siitä, että kauppa on huono, eikä järkevä askel, jonka lainanantaja saattaa haluta ottaa suojautuakseen.