5 tekijää, jotka määräävät osakemarkkinoiden tulevaisuuden

Nykyinen härkämarkkinat on vain päivien päässä yhdeksän vuoden ikäisestä, kun otetaan huomioon edellinen karhun markkinat päättyi kaupankäynnin päättyessä 9. maaliskuuta 2009. Monet sijoittajat ihmettelevät, kuinka kauan se voi kestää. Kuuluisa sijoittaja ja markkinoiden tarkkailija Mohammed El-Erian kirjoittaa 4. maaliskuuta, kuten Financial Timesissa painetaan: "Viimeisen kuukauden erityinen jakso - äkillinen korjaus jota seuraa nopea palautuminen ja sitten viime viikon vetäytyminen - herättää mielenkiintoisia kysymyksiä siitä, onko markkinat ovat alkuvaiheessa pitkäaikaisessa myynnissä tai sen sijaan keskipitkällä aikavälillä jalusta. Vastaus tähän kysymykseen vastaa viidellä tekijällä. "

Nämä viisi tekijää ovat: talouskasvu; rahapolitiikka; tuottokäyrä; volatiliteetti ja likviditeetti; ja sijoittajien omahyväisyys. The Investopedia Anxiety Index (IAI) kirjaa erittäin suurta huolta arvopaperimarkkinoista miljoonien lukijoidemme keskuudessa ympäri maailmaa. Vaikka S&P 500 -indeksi (SPX) on noussut 303% viime karhumarkkinoiden päättymisen jälkeen, se on laskenut 5,0% korkeimmalle tasolleen 26. tammikuuta, ja vain 2,0% enemmän kuin viime vuoden lopussa 6. maaliskuuta. Sillä välin,

volatiliteetti mitattuna CBOE -haihtuvuusindeksi (VIX) nousi tammikuussa, mikä lisäsi huolenaiheita sijoittajien keskuudessa, jotka olivat tottuneet tasaiseen osakekurssivoittoon.

Jatka lyhyesti

Bloombergin ja Financial Timesin toimittaja El-Erian on taloudellinen neuvonantaja Allianz SE: ssä, joka on varainhoitoyhtiö Pimcon emoyhtiö, jossa hän oli aiemmin toimitusjohtaja jasijoitusjohtaja (CIO). Muiden tehtävien ohella hän myös johti presidentti Barack Obaman alaista Global Development Councilia, oli Harvard Management Co: n toimitusjohtaja. yliopiston säätiö, oli Salomon Smith Barneyn toimitusjohtaja (myöhemmin Citigroup osti sen ja myi sitten Morgan Stanleylle) ja oli varajohtaja the IMF, Bloombergin mukaan.

1. Talouskasvu

"Yhdysvaltojen kasvua edistävien politiikkojen ja luonnollisen taloudellisen paranemisprosessin tukemana maailmantalous on keskellä kasvun synkronoitua vauhtia", El-Erian kirjoittaa. Häntä kannustaa se, että kulutus ja yritysten investoinnit ovat olleet kasvun tärkeimpiä liikkeelle panevia tekijöitä sen sijaan, ettärahoitustekniikka"Vahvat talouden perustekijät ovat markkinoille välttämättömiä, hän sanoo, ja hän odottaa markkinoiden olevan vähemmän riippuvaisia likviditeettiä alkaen keskuspankit omaisuuserien ostona tai likviditeettinä yrityksiltä osakkeiden takaisinosto, osingot ja yritysostot. Hän uskoo myös, että "kasvu voi saada lisävauhtia, jos maailma välttää kalliita stagflaatiollakauppasota."

2. Rahapolitiikka

El-Erianin mukaan myönteinen merkki Yhdysvaltain taloudelle on, että talouskasvu on vahvistunut huolimatta kiristäminen mukaan Federal Reserve koronkorotusten, tulevien korotusten ilmoitusten ja varojen ostojen lopettamisen muodossa määrällinen keventäminen. Viitteet siitä, että muut johtavat keskuspankit kulkevat vastaavaa polkua, eivät myöskään ole hidastaneet kasvua ulkomailla, hän toteaa. Nähtäväksi jää kuitenkin, lisää hän, jatkuuko kasvu "jos politiikan muutos muuttuu samanaikaisemmaksi [useiden] systeemisesti tärkeiden keskuspankkien keskuudessa".

3. Tuottokäyrä

El-Erian näkee joukkovelkakirjalainojen "suhteellisen järjestelmällisen" nousun, mikä vähentää kannustimia liialliseen riskinottoon. Lisäksi hän uskoo, että tasainen tuottokäyrä johtuu pääasiassa "investointivirroista ja joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskuista", eikä "merkittävän talouden hidastumisen" ennustajista.

4. Volatiliteetti ja likviditeetti

Hän pitää myös rohkaisevana, että VIX: n mittaama volatiliteetti on noussut "realistisemmalle ja kestävämmälle alueelle" kuin ennen korjausta. Samaan aikaan VIX: hen liittyvien eksoottisten sijoitustuotteiden äskettäinen tuhoutuminen sekä sääntelyviranomaisten osoittamaan kiinnostukseen epäonnistumisestaan, pitäisi muistuttaa sijoittajia likviditeetin tärkeydestä, hän lisää. (Katso myös: Osakemyynnillä on huolestuttavia yhtäläisyyksiä vuoden 2008 kriisiin.)

5. Sijoittajien tyytyväisyys

Toinen positiivinen merkki El-Erianille on se, että volatiliteetin palautuminen näyttää vähentäneen sijoittajien luottamusta ja epävarmuutta siitä, että dippien ostaminen takaa voitot. Erityisesti keskuspankkien kieltäytyminen "välittömästi antamasta markkinoille lohduttavia signaaleja" korjauksen aikana antoi tarvittavan iskun sijoittajien omahyväisyyteen, hän lisää. "Edistyminen kaikissa viidessä asiassa nostaisi markkinat vakaammalle pohjalle ja pienentäisi huomattavasti dramaattisemman ja kestävämmän myynnin riskiä", hän päättää. (Katso myös: Miksi osakesijoittajat eivät voi luottaa Fedin pelastamiseen.)

Punaiset liput

Samaan aikaan Bank of America Merrill Lynchin kvantitatiiviset strategit huomauttavat, että 13 heidän 19 "karhumarkkinaviitastaan" eli 68%on lauennut, CNBC raportoi. Näitä ovat talous, raha, tulot ja tekniset indikaattorit, CNBC sanoo ja huomauttaa, että "Lähes kaikki ne ovat yleensä laukaistu ennen menneitä karhumarkkinoita."

Lisäksi, vaikka karhumarkkinoiden jatkuva 20 prosentin tai pienempi lasku on harvinaista taantuman ulkopuolella, nykyiset härkämarkkinat tarjoavat monimutkaisemman kuvan, CNBC osoittaa, että koska osakkeiden arvostukset ja osakekurssit nousivat reaalitaloutta edellä ja osakkeet muuttuivat lopulta "liikaa omistetuiksi ja rakastetuiksi" tammikuuhun mennessä vuosi. Keskustelun kohteena on edelleen se, onko liiallinen kompensointi negatiiviselle puolelle.