Tulojen laadun määritelmä

Mikä on tulojen laatu?

Yrityksen tulojen laatu paljastuu hylkäämällä kaikki poikkeavuuksia, kirjanpitotemppuja tai kertaluonteisia tapahtumia, jotka voivat vääristää todellisia tuloksia. Kun nämä on poistettu, tulot, jotka saadaan korkeammasta myynnistä tai alhaisemmista kustannuksista, näkyvät selvästi.

Jopa yrityksen ulkopuoliset tekijät voivat vaikuttaa tulojen laadun arviointiin. Esimerkiksi korkean inflaation aikana tulojen laatua pidetään huonona monille tai useimmille yrityksille. Myös niiden myyntiluvut ovat paisuneet.

Yleisesti ottaen konservatiivisesti laskettuja tuloja pidetään luotettavampina kuin laskelmia aggressiivinen kirjanpito politiikkaa. Tulojen laatua voivat heikentää kirjanpitokäytännöt, jotka piilottavat huonon myynnin tai lisääntyneen liiketoiminnan riski.

Onneksi niitä on yleisesti hyväksytyt kirjanpitoperiaatteet (GAAP). Mitä tarkemmin yritys noudattaa näitä standardeja, sitä korkeampi sen tulojen laatu todennäköisesti on.

Useat suuret talousskandaalit, kuten Enron ja Worldcom, ovat olleet äärimmäisiä esimerkkejä huonosta tulojen laadusta, joka on johtanut sijoittajia harhaan.

Tulojen laadun ymmärtäminen

Yksi luku, jota analyytikot haluavat seurata, on nettotulot. Se tarjoaa vertailukohdan sille, kuinka hyvin yritys menestyy tulonäkökulmasta. Jos nettotulos on korkeampi kuin edellinen neljännes tai vuosi, ja jos se voittaa analyytikkojen arviot, se on voitto yritykselle.

Mutta kuinka luotettavia nämä tulonumerot ovat? Johtuen lukemattomista kirjanpitokäytännöt, yritykset voivat manipuloida tulonumeroita ylös tai alas palvelemaan omia tarpeitaan.

Jotkut yritykset manipuloivat tuloja alaspäin vähentääkseen velkojaan. Toiset löytävät keinoja lisätä keinotekoisesti tuloja, jotta ne näyttävät paremmilta analyytikoille ja sijoittajille.

Yritysten, jotka manipuloivat tulojaan, sanotaan olevan huonoja tai heikkoja tuloja. Yritykset, jotka eivät manipuloi tulojaan, saavat korkean tuloksen. Tämä johtuu siitä, että kun yrityksen tulojen laatu paranee, sen tarve manipuloida tuloja tietyn taloudellisen tilan kuvaamiseksi vähenee. Kuitenkin monet yritykset, joilla on korkea tulonlaatu, muuttavat edelleen taloudellisia tietojaan minimoidakseen verotaakkansa.

Kuten edellä todettiin, yritykset, joilla on korkea tulojen laatu, noudattavat GAAP -standardeja. Näiden standardien perusominaisuudet ovat luotettavuus ja merkityksellisyys. Tuo on:

• Luotettavuus: Mittari on todennettavissa, virheetön ja harhaanjohtava, ja se edustaa tapahtumaa tarkasti.
• Merkityksellisyys: Mittari on ajankohtainen ja sillä on ennustava voima. Se voi vahvistaa tai kiistää aiemmat ennusteet ja sillä on arvoa uusien ennusteiden tekemisessä.

Tulojen laatu toimii

On monia tapoja mitata tulojen laatua tutkimalla yrityksen vuosikertomusta.

Analyytikot alkavat yleensä yläosasta tuloslaskelma ja työskentelevät alaspäin. Esimerkiksi yritykset, jotka raportoivat suuresta myynnin kasvusta, voivat myös osoittaa suurta kasvua luottojen myynnissä. Analyytikot ovat varovaisia ​​myynnistä, joka johtuu vain löysistä luottoehdoista. (Muutokset luottomyynnissä tai myyntisaamisissa löytyvät tase ja kassavirtalaskelma.)

Analyytikot voisivat laskea tuloslaskelmaa, ja ne saattavat etsiä eroja toiminnan välillä kassavirta ja nettotulot. Yritys, jolla on korkeat nettotulot mutta negatiiviset kassavirrat toiminnasta, saavuttaa nämä näennäiset tulot muualla kuin myynnissä.

Kertaluonteiset oikaisut nettotuloihin, joita kutsutaan myös kertaluonteisiksi tuloiksi tai kuluiksi, ovat toinen punainen lippu. Esimerkiksi yritys voi pienentää kulujaan kuluvana vuonna rahoittamalla kaikki uudelleen velkaa tulevaan ilmapallomaksuun. Tämä alentaisi velkakuluja ja lisäisi nettotuloja kuluvalle vuodelle ja samalla lykkäisi takaisinmaksuongelmaa. Luonnollisesti pitkäaikaiset sijoittajat eivät välitä tästä liikkeestä.

Esimerkki tulojen manipuloinnista

Yritys voi manipuloida suosittuja tulomittareita, kuten osakekohtainen tulos ja hinta-voitto ostamalla takaisin omia osakkeitaan, mikä vähentää ulkona olevien osakkeiden määrää. Tällä tavalla yritys, jonka nettotuotot ovat laskussa, voi pystyä kasvattamaan osakekohtaista tulostaan.

Kun osakekohtainen tulos nousee, hinnan ja voiton suhde laskee. Sen pitäisi osoittaa, että osake on aliarvostettu. Ei kuitenkaan, jos yritys muutti numeroa yksinkertaisesti hankkimalla osakkeita.

On erityisen huolestuttavaa, kun yritys ottaa lisävelkaa rahoittaakseen osakkeiden hankintoja. Yritykset saattavat tehdä tämän kohottaakseen keinotekoisesti osakkeidensa osakekohtaista hintaa vähentämällä niiden määrää osakkeita, joita voi ostaa avoimilta markkinoilta, jolloin saadaan vaikutelma, että osakkeen arvo on lisääntynyt.