Disneyn tulot: Mitä etsiä DIS: stä

Pandemian aikana The Walt Disney Co. (DIS) on menestyksekkäästi ruokkinut Disney+:n, sen suoran kuluttajille suunnatun videoiden suoratoistopalvelun, nopeaa kasvua, sillä miljoonat ihmiset ovat olleet suojassa ja työskennelleet kotona. Vuonna 2019 lanseerattu palvelu ylitti 100 miljoonan tilaajamäärän aiemmin tänä vuonna, mikä on merkittävä virstanpylväs. Tuo jyrkkä kasvu tapahtui, kun sen vanhat teemapuistot ja lomakeskukset suljettiin ja risteilyalusten liikennöinti keskeytettiin pandemian keskellä. Mutta Disney+:n kasvu hidastuu nyt, kun yhtiön perinteiset lomakeskukset ja risteilyalukset alkavat elpyä.

Sijoittajat tarkastelevat, kuinka nämä trendit vaikuttavat Disneyn nykyiseen elpymiseen pandemian pahimmasta hetkestä, kun yhtiö raportoi tuloksensa marraskuussa. 10, 2021 vuoden 2021 neljännelle vuosineljännekselle. Yhtiön tilikausi päättyi lokakuussa. 2. Analyytikot odottavat Disneyn julkaisevan positiivisen oikaistun osakekohtaisen tuloksen (EPS) verrattuna vuoden takaisen neljänneksen osakekohtaiseen tappioon. Liikevaihdon odotetaan elpyvän terveellä vauhdilla toisella peräkkäisellä neljänneksellä.

Sijoittajat keskittyvät myös tuloihin Disneyn Parks, Experience and Products -segmentissä, johon pandemia koki voimakkaasti, kun yritys sulki teemapuistonsa ja risteilytoimintansa. Hallituksen rajoitusten lieventäminen ja kapasiteettirajoitusten purkaminen auttavat yritystä elpymään. Analyytikot odottavat segmentin liikevaihdon nousevan toisella neljänneksellä peräkkäin viiden peräkkäisen neljänneksen laskun jälkeen.

Disneyn osakkeet ovat kehittyneet heikommin kuin laajemmilla markkinoilla viimeisen vuoden aikana. Osake oli enimmäkseen menestynyt paremmin marraskuun 2020 lopusta noin heinäkuun 2021 puoliväliin. Sitten se onnistui pysymään markkinoiden tahdissa lokakuun alkuun asti, mutta on ollut jäljessä siitä lähtien. Disneyn osakkeet ovat tuottaneet yhteensä 24,0 % viimeisen vuoden aikana, mikä on alle S&P 500:n 32,4 %:n kokonaistuoton.

Disneyn tuloshistoria

Disney raportoi Vuoden 2021 kolmannen neljänneksen tulos ja liikevaihto ylitti analyytikoiden odotukset. Oikaistu osakekohtainen tulos nousi yli kymmenkertaiseksi vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna. Se merkitsi nousevan oikaistun EPS: n toista peräkkäistä neljännestä yhdeksän peräkkäisen laskun jälkeen. Liikevaihto kasvoi 44,5 % edellisvuodesta (YOY), mikä merkitsee ensimmäistä kasvua sitten tilikauden 2020 toisen neljänneksen. Disney sanoi, että sen teemapuistot ja lomakeskukset ovat jatkaneet toimintaansa, vaikka niiden kapasiteetti on yleensä rajoitettu. Yhtiö kertoi myös, että sen risteilyalusten purjehdukset ja opastetut kierrokset palasivat vähitellen palvelukseen. Disney sanoi kuitenkin, että se kohtaa edelleen pandemiaan liittyviä haasteita.

Sisään VUODEN 2021 2. kvartaaliDisney raportoi tuloksista, jotka ylittivät odotukset, kun taas tulot jäivät arvioita pienemmiksi. Oikaistu osakekohtainen tulos nousi 26,4 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna, mikä päätti yhdeksän peräkkäisen vuosineljänneksen laskuputken. Liikevaihto laski 13,4 % edellisvuodesta, mikä merkitsee neljättä peräkkäistä neljännestä liikevaihdon laskusta. Disney sanoi, että se alkoi nähdä elpymisen merkkejä huolimatta siitä, että monet sen puistoista ja lomakohteista olivat suljettuina tai niiden kapasiteetti on rajoitettu.

Analyytikot odottavat Disneyn paranemisen jatkuvan vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä. He arvioivat vuosineljänneksen positiiviseksi oikaistuksi osakekohtaiseksi tulosksi verrattuna vuoden takaisen neljänneksen oikaistuun osakekohtaiseen tappioon, joka oli ensimmäinen vastaava tappio vähintään 15 neljännekseen. Liikevaihdon odotetaan kasvavan 27,7 % vuotta aiemmasta, mikä olisi liikevaihdon kasvun toinen neljännes peräkkäin. Koko vuoden 2021 tilikaudelta analyytikot odottavat oikaistun osakekohtaisen tuloksen nousevan 11,6 %, mikä lopettaisi kahden vuoden laskuputken. Vuotuisen liikevaihdon odotetaan kasvavan 3,5 %, mikä on tervetullut parannus viime vuoden 6,1 %:n laskun jälkeen.

Disney Key Stats
Arvio vuoden 2021 neljännelle vuosineljännekselle	VUODEN 2020 4. kvartaali	VUODEN 2019 4. kvartaali
Oikaistu osakekohtainen tulos ($)	0.44	-0.19	1.07
Tulot ($B)	18.8	14.7	19.1
Puisto-, kokemus- ja tuotetulot ($B)	5.4	2.7	6.8

^{Lähde: Näkyvä Alfa}

Avainmittari

Kuten mainittiin, sijoittajat keskittyvät myös Disneyn Parks, Experience and Products -segmentin tuloihin. Tämä segmentti koostuu Disneyn teemapuistoista, lomakeskuksista, risteilyaluksista ja lomakerhoista, ja se on erityisen tiiviisti sidoksissa kuluttajien ostovoimaan Yhdysvalloissa ja ympäri maailmaa. Pandemia ja siihen liittyvät hallituksen määräämät toimenpiteet viruksen leviämisen rajoittamiseksi vaikuttivat pahasti Parks, Experience and Products -segmenttiin. Mutta se on alkanut toipua pandemian pahimmasta, kiitos rokotteiden käyttöönoton ja rajoitusten lieventämisen, jotka ovat antaneet Disneylle mahdollisuuden lisätä kapasiteettirajoituksia teemapuistoissaan.

Ennen pandemiaa Disneyn Parks, Experience and Products -segmentin vuotuinen liikevaihto tilikaudella 2019 oli 26,8 miljardia dollaria. Liikevaihto laski 36,4 % tilikaudella 2020, kun yritys joutui sulkemaan teemapuistonsa ja lomakeskuksensa sekä keskeyttämään risteilyalusten liikennöinnin pandemian keskellä. Segmentin liikevaihto jatkoi laskuaan vuoden 2021 kahdella ensimmäisellä neljänneksellä ja laski 52,7 % vuoden ensimmäisellä neljänneksellä ja 43,9 % vuoden toisella neljänneksellä. Segmentti toipui viimein vuoden 2021 kolmannella neljänneksellä, jolloin liikevaihto kasvoi 307,6 % vuodesta 2020 rokotteiden käyttöönoton ja rajoitusten lieventämisen myötä. Analyytikot odottavat Parks, Experience and Products -segmentin liikevaihdon kasvavan 96,1 % vuoden 2021 neljännellä vuosineljänneksellä. Koko vuoden 2021 tilikaudelta analyytikot odottavat segmentin liikevaihdon putoavan 3,4 prosenttia 16,5 miljardiin dollariin, mikä on edelleen selvästi alle sen tuottaman tulon määrän ennen pandemiaa.