Wells Fargo Analyst alentaa Disneyn (DIS) hintatavoitetta

Walt Disney Companyn (DIS) -suoratoistopalvelu Disney Plus -tilaajien kasvu kasvatti sen osakkeita suurimman osan pandemiasta. Kun yritys selviää pandemiasta, Disney Plus laskee.

Tiistaiaamun kaupankäynnissä Disneyn osakkeet laskivat noin 2 % maanantain päätöskurssista 174,10 dollariin. Raporttien mukaan lasku johtuu Wells Fargon analyytikko Steven Cahallin leikkauksesta yrityksen osuudesta hintatavoite Disneyn osakkeilla 13–203 dollaria Disney Plus: n tilaajaarvioiden "nollauksen" vuoksi. House of Mouse -osakkeet päättivät keskiviikon kauppasession vaihtamalla omistajaa 172,68 dollariin.

Tilaajakasvun hidastuminen

Cahallin hintatavoitteen tarkistus sai alkunsa Disneyn toimitusjohtajan Bob Chapekin äskettäisestä puhe Goldman Sachsin konferenssissa. Chapekin mukaan Disney Plus -tilaajien kasvu tulee olemaan "matalien yksinumeroisten miljoonien" luokkaa tällä vuosineljänneksellä luku, joka eroaa dramaattisesti analyytikoiden arvioista 17 miljoonasta uudesta tilaajasta samaan aikaan ajanjaksoa. Jälkimmäisen arvioidut luvut heijastelevat palvelun ilmiömäistä kasvua sen ensimmäisenä toimintavuonna.

Chapek mainitsi useita syitä – hitaamman tilauksen uusimisasteen Intiassa Hotstarille, joka on yhtiön Etelä-Aasiaan keskittynyt. suoratoistopalveluun, vaikeuksiin löytää osapuolia äskettäin lanseeratulle Latinalaisen Amerikan palvelulle – syynä hidasta.

Wells Fargon Cahall tarkisti arviotaan Disney Plus -nettolisäyksistä 2 miljoonaan aiemmasta 13,5 miljoonasta. Disney Plus ja Hotstar yhdessä todistavat 1,5 miljoonan laskun aiemman 8,5 miljoonan lisäyksen sijaan, arvioi Cahall. Hän sanoi myös, että Disney Plus -ytimen tilaukset pienenevät 2 miljoonalla 3,5 miljoonaan.

Disney ei ole muuttanut kokonaisuuttaan opastusta 230–260 miljoonaa uutta Disney Plus -tilaajaa vuoteen 2024 mennessä. Cahall kuitenkin muutti tilaaja-arvionsa 256 miljoonasta 236 miljoonaan. Hän kirjoitti, että Chapekin kommentit ovat "heittäneet valokeilaan siihen, mitä Disney tarvitsee saavuttaakseen tilikauden 2024 ohjeistuksen". Analyytikko jatkoi: "Kaiken näyttämisen jälkeen liian helppoa, Disneyllä on nyt hieman enemmän työtä edessä suoraan kuluttajille", lisäten, että yrityksen on tuotava uusia tilaajia oman ydingenrensä ulkopuolelta. sisältö.

Lisääkö sisältö tilaajien kasvua?

Cahall lepää kasvunäkymiä Disneyn suoratoistopalveluille sisällön suhteen. Esimerkkinä hän mainitsi suoratoistojättiläisen Netflix, Inc: n tapauksen. (NLFX).

Hänen tilastonsa mukaan Netflixin vuosittainen noin 26 miljoonan tilaajan lisäys vuosina 2017–2019 kasvatti Netflixin tilaa. sisällön poisto – kirjanpitomenetelmä, jolla sisältökustannukset jaetaan useille vuosineljänneksille – "noin 5 miljardista dollarista vuonna 2016 yli 9 dollariin miljardia vuoteen 2019 mennessä." Cahallin mukaan "Vaikka ympäristö oli ehkä vähemmän täynnä suoratoistoa varten, uskomme esimerkin osoittavan, että se voi olla tehty. Mielestämme sisällön toimittaminen ennustaa parhaiten tilaajien hankinnan, joten Disneyn kysymys on yksinkertainen: pärjääkö sisältö?

Joissakin suhteissa Disney vastasi tähän kysymykseen jo Investor Day -esityksessä viime joulukuussa. Tilaisuudessa yritys esitteli suoratoistopalvelusuunnitelmansa. Se luottaa voimakkaasti sisältönsä ulottuvuuteen ja monimuotoisuuteen houkutellakseen uusia tilaajia. Pääjohtaja Bob Iger sanoi, että yhtiön panostukset tuotantoarvoihin ja suoratoistosisällön lahjakkuuteen olivat samalla tasolla kuin sen teatterijulkaisut.

"Näet myös, että kaksinkertaistamme ponnistelumme luodaksemme rikasta, monipuolista sisältöä, joka edustaa parhaiten maailmaa, jossa elämme, ja kuluttajia, joille tuota sisältöä teemme", Iger sanoi. Palvelu joutuu kuitenkin kamppailemaan kasvavan kilpailijaluettelon kanssa, jotka kaikki käyttävät paljon rahaa palveluidensa uusiin tuotantoihin. Toisin kuin kilpaileva Netflix, joka on jakanut luvut huimaa sisältökuluistaan, Disney ei tarjoa sijoittajille lukuja sisältösijoituksista.

"Jos Disney pystyy lisäämään sisällön laajuutta ja syvyyttä joulukuun 2020 sijoittajapäivänä, niin uskomme, että tilikauden 2024 ohjeistus on saavutettavissa. Näemme Disney+ -fanitapahtuman ja sisällön rakentamisen kalenterivuonna 2022 seuraavana suurena katalysaattorina", Cahall kirjoitti.