Mikä tappaa kaikkien mielenosoitusten äidin

Vuoden 2019 osakkeen noususta on tullut yksi parhaista härkämarkkinat CFRA: n pääsijoitusstrategi Sam Stovall arvioi, että vuosikymmenten aikana se on noussut 16 % ja on tienoillaan viidenneksi parhaaksi vuoden aikana sitten toisen maailmansodan. Mutta vaikka hän näkee osakkeiden saavuttavan kaikkien aikojen ennätyksen ennen kuukauden loppumista, Stovall sanoo myös, että historialliset trendit osoittavat, että ralli päättyy ensi kuussa.

"Myy toukokuussa ja mene pois" -ilmiö alkaa hahmottua, Stovall kertoi CNBC. "Markkinat voivat päätyä yrittämään sulattaa joitain jo kokemistaan ​​voitoista",

Voimat, jotka voivat tappaa suuren nousun

· Myy toukokuussa, mene pois 6 kuukaudeksi.

· Huippumarginaalit.

· BKT: n kasvun hidastuminen: Yhdysvalloissa ja maailmanlaajuisesti.

· S&P 500:n tuloskasvun hidastuminen.

Lähde: CNBC; Financial Times.

Mitä se tarkoittaa sijoittajille

Parhaiten menestyneet mielenosoitukset vuoden neljän ensimmäisen kuukauden aikana toisen maailmansodan jälkeen ovat yleensä kääntyneet huonosti viidennessä kuukaudessa. Keskimäärin osakkeet nousivat toukokuussa vain 0,01 %. Toukokuun ja lokakuun välisenä aikana historialliset tiedot osoittavat keskimääräisen hinnannousun vain 0,05 %. "Puolet ajasta markkinat olivat alhaisemmat tuon kuuden kuukauden aikana", Stovall lisäsi.

Historialliset trendit sivuun, uusia uhkia yrityksille voittomarginaalit ovat nousemassa, mikä antaa sijoittajille perustavanlaatuisempia syitä olla huolissaan osakkeiden hinnoista. Bridgewater Associates, maailman suurin hedge-rahasto, varoittaa tällä viikolla julkaisemassaan raportissa, että Yhdysvaltain voittomarginaalit ovat saavuttamassa huipputason vuosikymmenten parannusten jälkeen. "Jotkin voimista, jotka tukivat marginaaleja viimeisten 20 vuoden aikana, eivät todennäköisesti tarjoa jatkuvaa vauhtia", Bridgewater sanoi. CNBC. Ilman johdonmukaista marginaalin kasvua osakekurssit olisivat 40 prosenttia alhaisemmat kuin nykyään, raportin mukaan.

Myös Leuthold Groupin Jim Paulsen heiluttaa varoituslippua. Vaikka Paulsen näkee Fedin ja Valkoisen talon myöntävän suotuisaa poliittista tukea, joka voisi auttaa S&P 500 -indeksiä nousemaan vielä ainakin 10 prosenttia, hän uskoo, että lähikuukausina ratkaiseva testausjakso, onko talous "putoamassa kalliolta". "Taantuma ja karhumarkkinoiden pelot palaisivat hyvin, hyvin nopeasti ja erittäin ankarasti", hän sanoi CNBC.

Siinä mielessä Yhdysvaltain talous on jo hiipumassa joidenkin arvioiden mukaan noin 1,5–2 prosentin kasvuun. Hitaammin kasvavan Kiinan talouden ja korkean velkatason sekä geopoliittisten riskien painostaman maailmantalouden aiheuttama kysynnän heikkeneminen vaimentaa edelleen kasvunäkymiä. Vaikka Fed on enemmän kyyhkynen osakkeiden hintoja tukeva asenne, hitaampi tuloskasvu on merkittävä vastatuule.

Katse eteenpäin

Osakkeiden noustessa kaikkien aikojen huipulle Yhdysvaltojen ja maailmantalouden melko haaleiden näkymien keskellä sijoittajat saattavat haluta harkita defensiivisempien sektoreiden siirtymistä eteenpäin. Stovallin ehdotus on odottaa huhtikuun viimeiseen viikkoon asti hyödyntääksesi viimeistä markkinoiden nousua ennen siirtymistä turvallisempiin sektoreihin, kuten Päivittäistavarat ja terveydenhuolto.