Kvantitatiivinen kiristys (QT)

Mikä on kvantitatiivinen kiristys (QT)?

Kvantitatiivinen kiristys (QT) viittaa rahapolitiikka että sopimus tai vähentää sitä Federal Reserve System (Fed) tase. Tämä prosessi tunnetaan myös nimellä taseen normalisointi. Toisin sanoen Fed (tai mikä tahansa keskuspankki) kutistaa sen rahavarannot joko myymällä Treasurys (valtion obligaatiot) tai antaa niiden erääntyä ja poistaa ne käteisvaroistaan. Tämä poistaa likviditeettiätai rahaa rahoitusmarkkinoilta.

Se on vastakohta määrällinen keventäminen (QE), termi, joka on juurtunut rahoitusmarkkinoiden kansankieleen vuodesta 2008 finanssikriisi, joka viittaa Fedin hyväksymään rahapolitiikkaan, joka laajentaa sen tase.

Kvantitatiivisen kiristyksen (QT) ymmärtäminen

Fedin ensisijainen tavoite on pitää Yhdysvaltain talous toiminnassa huipputeholla. Siksi sen tehtävänä on toteuttaa politiikkaa, joka edistää maksimaalista työllisyyttä ja varmistaa samalla, että inflaatiovoimat pidetään loitolla. Inflaatio viittaa rahan ilmiöön, jossa tavaroiden ja palveluiden hinnat taloudessa nousevat ajan myötä. Korkea inflaatio heikentää kuluttajien ostovoimaa, ja jos siihen ei puututa, se voi vaikuttaa negatiivisesti talouskasvuun. Fed on hyvin tietoinen tästä ja pyrkii olemaan varsin ennakoiva, jos sillä on todisteita tämän tapahtumisesta.

Ensimmäinen askel, jonka Fed ottaa hillitäkseen karkaavia inflaatiopaineita, on siirtää liittovaltion rahastojen korko korkeampi. Näin tehdessään keskuspankki vaikuttaa korot pankit veloittavat lainattaessaan asiakkaitaan, sekä yrityksille että asuintaloille. Esimerkki asuntolainauksesta olisi kiinnitys hinnat. Liittovaltion rahastojen koron nostaminen johtaisi asuntolainojen korkojen ja kuukausimaksujen nousuun, mikä puolestaan ​​​​johtaisi kiinteistöjen kysynnän laskuun, mikä johtaisi hintojen laskuun tai vakiintumiseen.

Toinen tapa nostaa korkoja on turvautua prosessiin, jota kutsutaan kvantitatiiviseksi kiristämiseksi (QT). Kuten edellä mainittiin, tämä voidaan saavuttaa kahdella päätavalla: myymällä suoraan valtion obligaatioita valtion velkakirjojen jälkimarkkinoilla tai olematta ostamatta takaisin Fedin hallussa olevia joukkovelkakirjoja niiden erääntyessä.

Molemmat menetelmät toteuttaa QT lisäisi tarjontaa joukkovelkakirjat saatavilla markkinoilla. Pääpaino on liikkeessä olevan rahan määrän vähentämisessä kiihtyvien inflaatiovoimien hillitsemiseksi. Prosessi, jolla se tehdään, johtaa aina korkeampiin korkoihin.

Tietäen, että tarjonta kasvaa edelleen lisämyynnin tai julkisen kysynnän puutteen vuoksi, potentiaaliset joukkovelkakirjalainan ostajat tarvitsisivat enemmän tuottoa ostaa nämä tarjoukset. Nämä korkeammat tuotot nostaisivat kuluttajien lainakustannuksia ja saisivat heidät olemaan varovaisempia velkaantumisen suhteen. Tämän pitäisi vaimentaa omaisuuden (tavarat ja palvelut) kysyntää. Vähemmän kysyntää tarkoittaa hintojen vakauttamista tai laskua ja inflaation hillitsemistä, ainakin teoriassa.

Onko inflaatio huono asia?

Huomio inflaatiosta: Inflaatiota tarvitaan – itse asiassa välttämätöntä – terveen ja vakaan talouden kasvulle. Siitä tulee ongelma, kun se alkaa kiihtyä pisteeseen, jossa se ylittää palkkojen kasvun. Jos henkilö esimerkiksi ansaitsee 4 000 dollaria kuukaudessa ja budjetoidaan 500 dollaria päivittäistavaroihin, näiden kustannusten nousu Elintarvikkeiden ostaminen tulojen pysyessä ennallaan heikentäisi heidän mahdollisuuksiaan kuluttaa muihin asioihin tai säästää investointeja varten tarkoituksiin. Laskun nettotulos ostovoima että he ovat "köyhämpiä".

Useimmat taloustieteilijät katsovat, että 2–4 prosentin vuotuinen inflaatio terveessä taloudessa on hallittavissa, koska odotukset palkkojen noususta sen tahdissa ovat kohtuullisia. On kuitenkin kohtuutonta odottaa palkkojen pysyvän tahdissa, jos inflaatio alkaa kiihtyä huomattavasti.

QT vs. Kapeneva

Kapeneva on siirtymä QE: stä QT: hen. Pohjimmiltaan se on termi, jota käytetään kuvaamaan prosessia, jossa QE: n toteuttamia omaisuusostoja leikataan asteittain. Tyypillisesti tämä tarkoittaa, että Fed: n takaisin ostettavien erääntyvien joukkovelkakirjojen määrää vähennetään, kunnes se laskee nollaan, jolloin kaikista lisäalennuksista tulee QT.

QT 2022

Fed ilmoitti 4. toukokuuta 2022 aloittavansa QT-koron sen lisäksi, että se nostaa liittovaltion rahastokorkoa estääkseen inflaatiovoimien syntymisen. Fedin tase oli noussut lähes 9 biljoonaan dollariin vuoden 2008 finanssikriisin ja COVID-19-pandemian torjumiseen tähtäävän QE-politiikan vuoksi.

Tärkeimmät seikat ovat, että 1. kesäkuuta 2022 alkaen Fed antaisi noin 1 biljoonan dollarin arvosta arvopapereita (997,5 miljardia dollaria) erääntyä ilman uudelleensijoituksia 12 kuukauden aikana. Fedin puheenjohtaja Jerome (Jay) Powell arvioi, että tämä määrä vastaa noin yhtä 25 pisteen koronnostoa talouteen kohdistuvan vaikutuksensa perusteella.

Kattosummaksi asetetaan 30 miljardia dollaria kuukaudessa valtionkassalle ja 17,5 miljardia dollaria kuukaudessa. asuntolainavakuudelliset arvopaperit (MBS) kolmen ensimmäisen kuukauden ajan. Myöhemmin nämä ylärajat nostetaan 60 miljardiin dollariin ja 35 miljardiin dollariin.

Kvantitatiivisen kiristyksen (QT) riski

QT: n riski on, että se saattaa horjuttaa rahoitusmarkkinoita, mikä voi laukaista maailmanlaajuisen talouskriisin. Kukaan, vähiten Fed, ei halua vakavaa myyntiä osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla likviditeetin puutteesta johtuvan laajan paniikkien aiheuttamana. Tämän tyyppinen tapahtuma, osuvasti nimetty a kapeneva kiukku, tapahtui vuonna 2013, kun silloinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke toi esiin pelkän mahdollisuuden omaisuuden ostojen supistamiseen.

QT on kuitenkin toinen nuoli Fedin väreissä estämään ylikuumenevan talouden aiheuttamia vaaroja.