Nasdaqin toimitusjohtaja Adena Friedman pörssin tulevaisuudesta

Adena Friedman siirtyi harjoittelijasta Nasdaqissa toimitusjohtajaksi 23 vuoden aikana. Matkan varrella oli pari pysähdystä, erityisesti The Carlyle Groupissa, jossa hän oli talousjohtaja ja toimitusjohtaja vuosina 2011-2014. Mutta 1. tammikuuta 2017 hänestä tuli ensimmäinen nainen historiassa johtamaan maailmanlaajuista vaihtoa.

Nasdaq itse oli ensimmäinen sähköinen pörssi, joka avasi virtuaaliset ovensa vuonna 1971. Nykyään se on maailmanlaajuinen teknologiayritys, joka palvelee pääomamarkkinoita ja muita aloja tiedoilla, analytiikoilla, ohjelmistoilla ja palveluilla. Varmasti se on edelleen merkittävä pörssi, jossa jotkut maailman merkittävimmistä yrityksistä noteerataan ja vaihdetaan.

Kun otetaan huomioon Friedmanin laaja historia Nasdaqissa ja hänen historiansa tekemisen ura pääomamarkkinoilla, I puhui hänen kanssaan pörssien tulevaisuudesta, sijoituskehityksestä ja uusien vaikutuksista tekniikkaa.

Passiivinen vs. Aktiivinen sijoittaminen

Hopea: Miten passiivinen sijoituskehitys auttaa muokkaamaan pörssin tulevaisuutta? Ilmeisesti olemme nähneet suuren liikkeen tällä tavalla.

Friedman: Meillä on hallinnassamme noin 200 miljardia dollaria omaisuutta, joka on sidottu luomiini indeksituotteisiin, mikä tarkoittaa, että pidämme passiivisesta maailmasta. On ollut mielenkiintoisia 10 vuotta. Kun markkinat suuntautuvat ensisijaisesti yhteen suuntaan, aktiivisten sijoittajien on vaikeampi erottaa itsensä markkinoiden beetasta. Heillä on ollut 10 vuotta tämä haaste. Luulen, että kysymys on seuraavien 10–20 vuoden aikana, onko olemassa sykli, jonka avulla he voivat erottua positiivisesti passiivisesta rahastosta? Löytyvätkö he uusia tapoja erottua vaihtoehtoisista tiedoista ja tekoälyn käytöstä - ja kuinka paljon haluamme sitä?

Uskon, että tulee olemaan tasapaino aktiivisen ja passiivisen välillä, koska jos jokainen markkinoille tuleva dollari on passiivinen myyjä, eikä yksittäisiä ajatuksia tehdä sijoituspäätöksiä tilaisuus. Tästä syystä aktiiviset ihmiset tulevat sisään ja näkevät täydellisen dislokaation. Uskon, että tasapaino löytyy aina. Luulen kuitenkin, että tässä kymmenen vuoden härkäjuoksujen maailmassa tasapaino on muuttumassa ja ajattelen seuraavien 10–20 vuoden aikana, jos käymme läpi normaaleja taloussuhdanteita, löydämme todennäköisesti enemmän tasapainoa siellä.

Aktiivisten johtajien on mietittävä uudelleen, mitä arvoa he tarjoavat ja kuinka paljon he voivat veloittaa siitä. Sitä tapahtuu nyt. Joten jos he ovat tehokkaampia ja halvempia ja voivat näyttää jonkin verran alfaa syklin aikana käyttämällä enemmän edistyneitä työkaluja investointien tekemiseen, luulen, että he voivat edelleen löytää uuden tavan erottaa toisistaan itse.

Tekoäly ja kitkaton kaupankäynti

Hopea: Mikä on suurin ero siinä, miten pörssit toimivat nykyään ja miten ne toimivat 10–20 vuoden kuluttua? Mikä on sinun näkemyksesi asiaan?

Friedman: Uskon, että keskeiset edut siitä, että pörssit ovat keskeinen keskus, jossa ostajat ja myyjät kohtaavat, ovat edelleen hyvin elossa ja hyvin. Joten sinulla voi olla yrityksen ostaja ja yrityksen myyjä, ja kyllä, he eivät välttämättä tapaa juuri silloin tarkalla hinnalla, joten välittäjät tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden löytää se, ostaa ja myydä etsimäänsä hintaan etsimäänsä aikaan varten. Ja markkinoiden rooli on tuoda kaikki tämä yhteen. Luulen, että se jatkuu.

Luulen, että kaupan määrittämisen jälkeen on edelleen kitkaa. Tällainen kitka aiheuttaa paljon kustannuksia välittäjäkauppiaille, kaikille välittäjille ja sijoittajille, erityisesti institutionaalisille sijoittajille. Ja silti se on erittäin kova pähkinä. Joten 10–20 vuoden kuluttua uskon, että menemme tietä kohti paljon virtaviivaisempaa prosessia siirtyäksemme ostamisesta ja myymisestä sopimukseen. kauppaa omaisuusluokasta riippumatta - olipa kyseessä lohkoketju tai jokin muu moderni tekniikka näiden tietojen hallitsemiseksi paljon virtaviivaisemmalla tavalla tapa. Minusta se on avain.

Toinen muutos, joka on mielestäni paljon yleisempi markkinoilla, on tekoälyn ja muiden tietojen käyttö älykkäämpien sijoituspäätösten tekemiseksi. Ja sitten pääset täydellisesti lähemmäksi sitä, mitä kutsumme tehokkaat markkinat. En tiedä, tapahtuuko se viiden, kymmenen ja 20 vuoden kuluttua vai ei. Mutta jos oletat, että sinulla on tämä jatkuva marssi kohti toimivaa tekoälyä, tekoälyn käyttö tehdä parempia päätöksiä, paljon tietoa, he voivat syntetisoida sen ja tehdä siitä johtopäätöksiä. Jos keräät sen päälle 10–20 vuoden kuluttua, kvanttilaskennan mahdollisuudet, sinulla on mahdollisuus katsoa tuhansia tuloksia sekunneissa ymmärtää, mikä on oikea tie ja mikä on oikea hinta ja miten teet oikean päätöksen tietyn yrityksen tai omaisuuden ostamisesta ja myymisestä luokka.

Hopea: Kuinka käytät jo kaupankäyntitekniikkaa ja reg -tekniikkaa, kuten tekoälyä ja lohkoketjua, jotka voivat muokata Nasdaqin tulevaisuutta?

Friedman: Tärkein tekoälymme, jota teemme, on todella sen soveltaminen markkinavalvontatyökaluihimme. Se on tekniikka, jota käytämme markkinavalvontaan omilla markkinoillamme, mutta myymme työkalun myös 50 muulle pörssille, 12 sääntelyviranomaiselle ja noin 160 välittäjäkauppiaalle. Kaikkien näiden työkalujen on tarkoitus juurruttaa huono käyttäytyminen, markkinoiden manipulointi, sisäpiirikauppa ja kaikki pahat asiat, jotka tekevät markkinoista epäoikeudenmukaisia.

Olemme erittäin omistautuneita käyttämään uusinta saatavilla olevaa tekniikkaa varmistaaksemme, että otamme käyttöön oikeat puolustusmekanismit ja voimme löytää, poistaa ja poistaa tällaisen huonon käyttäytymisen. Joten tekoäly on kriittinen osa etenemissuunnitelmaamme siellä. Olemme alkaneet tuoda tekoälyn omiin työkaluihimme omille markkinoillemme. Alamme tuoda sen saataville muille markkinoille ja sitten alamme julkaista sen myös välittäjäkauppiaan alustalla tulevina kuukausina ja vuosina. Joten olemme melko innoissamme siitä.

Blockchain ja osakemarkkinat

Hopea: Entä Blockchain? Miten se mahtuu?

Friedman: Julkiset osakemarkkinat eivät ole ensimmäinen paikka, jossa estoketju häiritsee maailmaa. Käytämme kuitenkin estoketjua välityspalvelun äänestykseen, ja olemme itse asiassa päässeet siihen pisteeseen, että olemme lähellä sen käyttöönottoa yhdessä maassa, johon tarjoamme tekniikkaa. Lohkoketjun viimeinen alue on eräänlainen vakaa pistetyyppinen rakenne. Sijoitamme tällä alalla yrityksiin, jotka ovat todella keskittyneet vakaisiin pisteisiin. Joten näillä aloilla uskomme lohkoketjun vaikuttavan eniten seuraavien viiden vuoden aikana.

Hopea: Muuttuuko digitaalisen valuutan kaltaisten omaisuuserien kauppa Nasdaqin tapaan toimia tulevaisuudessa?

Friedman: Ensimmäinen kysymys on, tulevatko digitaaliset valuutat todellisiksi fiat jotta ihmiset voivat siirtää tiettyjä tavaroita tiettyjä palveluja varten? Luulen, että tuomaristo on edelleen poissa asiasta. En luultavasti anna sinulle ennustavaa näkemystä siitä, koska sitä on mahdotonta tietää. Tällä hetkellä Bitcoinia ei varmasti käytetä kokonaisvaltaisesti tähän tarkoitukseen. Luulenko, että vakaalla kolikolla on parempi kyky yrittää luoda sille ympäristö ajan mittaan? Joo. Luulen, että koska olet löytänyt tavan markkinoida hallituksen myöntämään fiatiin, mielestäni se on nopein tapa adoptioon, ja se on vain valuutan digitointi tavalla, joka poistaa kitkan järjestelmästä ja mahdollistaa rahansiirron nopeammin ja tehokkaammin tapa.

Onko IPO: lla vielä väliä?

Hopea: Julkinen julkistaminen ja Nasdaqin julkistaminen ovat tietysti kunniamerkki ja uskottavuus sekä suuri hetki monille yrityksille. Miten julkisen yrityksen oleminen muuttuu sinun näkökulmastasi seuraavan 20 vuoden aikana? Kuinka tärkeää tuon listan saaminen on?

Friedman: Mielestäni todellinen kysymys on, tuleeko yksityisten markkinoiden ja julkisten markkinoiden lähentyminen seuraavan 20 vuoden aikana? Uskon henkilökohtaisesti, että se on väistämätöntä. On vaikea tietää, miten se lähenee, koska sitä ympäröivä sääntely -ympäristö on kriittinen osa. Tällä hetkellä yksityiset markkinat ovat vain akkreditoitujen sijoittajien tai pätevien ostajien käytettävissä, joten ne ovat todella vain varakkaiden käytettävissä. Jotta voisimme luoda tällaisten markkinoiden lähentymisen, mielestäni sinun on oltava ykkönen, saatava nämä yksityiset markkinat paremmin saataville ja saataville laajemmalle sijoittajavirralle. Mutta toiseksi, sinun on todella lisättävä julkistamisvelvoitteita ja paljon avoimuutta, jota yksityiset markkinat eivät tänään tee.

Hopea: Halpojen tuotteiden aikakaudella ja kaupankäynnin hintojen laskiessa, mikä olisi Nasdaqin tärkein tehtävä vuosikymmenen, kahden vuosikymmenen aikana?

Friedman: Ajattelemme hyvin selvästi, että tärkein tehtävämme on tarjota tietojen ja oivallusten taustalla oleva tekniikka, joka mahdollistaa pääomamarkkinoiden kukoistamisen ympäri maailmaa. Joten hallitsemme omia markkinoitamme, mutta tarjoamme myös tekniikkaa muille. Haluamme tehdä siitä niin, että tietomme ja näkemyksemme todella auttavat valtaamaan sijoittajia ympäri maailmaa pääomamarkkinoilla.