Miten maat käsittelevät velkaa

Olet kuullut sen ennen: joku törmää luottokortti tai kiinnitys maksuongelmia ja hänen on laadittava maksusuunnitelma konkurssin välttämiseksi. Mitä koko maa tekee, kun se joutuu vastaavaan velkaongelmaan? Useiden nousevien talouksien liikkeeseenlasku valtion velka on ainoa tapa kerätä varoja, mutta asiat voivat mennä hapan nopeasti. Miten maat käsittelevät velkaansa pyrkiessään kasvamaan?

Useimmat maat - talouden kehittäjistä maailman rikkaimpiin maihin - antavat velkaa rahoittaakseen kasvuaan. Tämä on samanlainen tapa, jolla yritys ottaa lainan uuden hankkeen rahoittamiseksi tai kuinka perhe voi ottaa lainan asunnon ostamiseksi. Suuri ero on koko; valtionlainat todennäköisesti kattamaan miljardeja dollareita, kun taas henkilökohtaiset tai yrityslainat voivat olla silloin melko pieniä.

Valtionvelka
Valtionvelka on hallituksen lupaus maksaa lainanottajille rahaa. Se on kyseisen maan hallituksen liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen arvo. Suuri ero julkisen velan ja valtion velka

on se, että julkinen velka lasketaan liikkeeseen kotimaan valuutassa, kun taas valtion velka lasketaan ulkomaisessa valuutassa. Laina on taattu myöntämismaalla.

Ennen valtion valtionvelan ostamista sijoittajat määrittävät sijoituksen riskin. Joidenkin maiden, kuten Yhdysvaltojen, velkaa pidetään yleensä riskittömänä, kun taas kehittyvien tai kehitysmaiden velka sisältää suuremman riskin. Sijoittajien on otettava huomioon hallituksen vakaus, se, miten hallitus aikoo maksaa velan takaisin, ja mahdollisuus, että maa joutuu maksukyvyttömyyteen. Tietyllä tavalla tämä riskianalyysi on samanlainen kuin yritysten velka, mutta valtionvelkojen kanssa sijoittajat voivat joskus jäädä merkittävästi alttiimmaksi. Koska taloudellinen ja poliittisia riskejä Jos valtionvelka on suurempi kuin kehittyneiden maiden velka, velalle annetaan usein luottoluokitus, joka on alle turvallisen AAA- ja AA -aseman, ja se voidaan katsoa alle investointiluokka.

Ulkomaan rahan määräiset velat
Sijoittajat mieluummin sijoittavat valuutoihin, joita he tuntevat ja joihin he luottavat, kuten Yhdysvaltain dollari ja punta. Siksi hallitukset kehittyneet taloudet voivat laskea liikkeeseen oman valuutan määräisiä joukkovelkakirjalainoja. Kehitysmaiden valuutoilla on yleensä lyhyempi historia, eivätkä ne ehkä ole yhtä vakaita, mikä tarkoittaa, että niiden valuuttojen määräisten velkojen kysyntä tulee olemaan paljon pienempi.

Riski ja maine
Kehitysmaat voivat olla epäedullisessa asemassa, kun kyse on varojen lainaamisesta. Kuten sijoittajat, joilla on heikko luotto, kehitysmaiden on maksettava korkeammat korot ja laskettava velkaa vahvemmissa valuutoissa sijoittajan ottaman lisäriskin kompensoimiseksi. Useimmat maat eivät kuitenkaan joudu takaisinmaksuongelmiin. Ongelmia voi syntyä, kun kokemattomat hallitukset yliarvioivat velasta rahoitettavat hankkeet, yliarvioivat tulot, jotka talouskasvu, rakentaa velkansa siten, että maksaminen on mahdollista vain parhaissa taloudellisissa olosuhteissa tai jos valuuttakurssit tekevät maksun valuuttamääräisenä liian vaikeaksi.

Mikä saa valtionvelan liikkeeseen laskevan maan haluamaan maksaa lainansa takaisin? Loppujen lopuksi, jos se voi saada sijoittajat kaatamaan rahaa talouteensa, eivätkö he ota riskiä? Kehittyvät taloudet haluavat maksaa velan takaisin, koska se luo vankan maineen, jota sijoittajat voivat käyttää arvioidessaan tulevia sijoitusmahdollisuuksia. Aivan kuten teini -ikäisten on rakennettava vankka luotto saadakseen aikaan luottokelpoisuus, valtionvelat liikkeeseen laskevat maat haluavat maksaa velkansa takaisin, jotta sijoittajat näkevät pystyvänsä maksamaan mahdolliset myöhemmät lainat.

Laiminlyönnin vaikutus
Valtioiden velkojen maksamatta jättäminen voi olla monimutkaisempaa kuin yritysten velkojen maksamatta jättäminen, koska kotimaisia ​​varoja ei voida takavarikoida varojen takaisinmaksuun. Pikemminkin velkaehdoista neuvotellaan uudelleen ja usein jätetään velka lainanantaja epäedullisessa tilanteessa, ellei koko tappio. Maksukyvyttömyyden vaikutus voi siten olla merkittävästi kauaskantoisempi sekä sen vaikutusten perusteella kansainvälisille markkinoille että sen vaikutuksesta maan väestöön. Valtiosta, joka on maksukyvytön, voi helposti tulla hallitus kaaoksessa, mikä voi olla tuhoisaa muille sijoituksille liikkeeseenlaskijamaassa.

Velkojen laiminlyönnin syyt
Periaatteessa maksukyvyttömyys tapahtuu, kun maan velkasitoumukset ylittävät sen maksukyvyn. On useita tilanteita, joissa tämä voi tapahtua:

• Valuuttakriisin aikana
  Kotimaan valuutta menettää vaihdettavuutensa valuutan nopeiden muutosten vuoksi vaihtokurssi. On liian kallista muuttaa kotimainen valuutta valuuttaksi, jolla velka lasketaan liikkeeseen.
• Muuttuva taloudellinen ilmapiiri
  Jos maa luottaa voimakkaasti vientiin, erityisesti hyödykkeisiin, ulkomaan kysynnän merkittävä väheneminen voi kutistua BKT ja tehdä takaisinmaksusta kallista. Jos maa laskee liikkeelle lyhytaikaista valtionvelkaa, se on alttiimpi vaihtelulle markkinatunnelma.
• Sisäpolitiikka
  Oletusriski liittyy usein epävakaaseen hallituksen rakenteeseen. Uusi puolue, joka ottaa vallan haltuunsa, saattaa olla haluton täyttämään aiempien johtajien keräämiä velkasitoumuksia.

Esimerkkejä velan oletusarvoista
On ollut useita merkittäviä tapauksia, joissa nousevat taloudet pääsivät päänsä yläpuolelle kun oli kyse heidän veloistaan.

• Pohjois -Korea (1987)
  Sodan jälkeinen Pohjois-Korea vaati suuria investointeja taloudellisen kehityksen käynnistämiseksi. Vuonna 1980 se laiminlyö suurimman osan uusista rakenteistaan ulkomainen velkaja oli velkaa lähes 3 miljardia dollaria vuoteen 1987 mennessä. Teollisuuden huono hallinto ja merkittävät sotilasmenot johtivat BKT: n laskuun ja kyky maksaa takaisin maksamattomat lainat.
• Venäjä (1998)
  Suuri osa Venäjän viennistä tuli hyödykkeiden myynnistä, joten se oli altis hintavaihteluille. Venäjän maksukyvyttömyys lähetti kielteisen tunteen kaikkialla kansainvälisillä markkinoilla, kun monet olivat järkyttyneitä siitä, että kansainvälinen valta voi laiminlyödä. Tämä katastrofaalinen tapahtuma johti hyvin dokumentoituun romahdukseen pääoman pitkäaikainen hallinta.
• Argentiina (2002)
  Argentiinan talous kokenut hyperinflaatio sen jälkeen, kun se alkoi kasvaa 1980 -luvun alussa, mutta onnistui pitämään asiat tasaisella köylällä kiinnitys sen valuutta Yhdysvaltain dollariin. 1990 -luvun lopun taantuma pakotti hallituksen laiminlyömään velkansa vuonna 2002, jolloin ulkomaiset sijoittajat lakkasivat laittamasta lisää rahaa Argentiinan talouteen.

Investointi velkaan
Globaalit pääomamarkkinat ovat integroituneet yhä enemmän viime vuosikymmeninä, mikä mahdollistaa kehittyvien talouksien pääsyn monipuolisempaan sijoittajien joukkoon, joka käyttää erilaisia velkainstrumentit. Tämä antaa kehittyville talouksille enemmän joustavuutta mutta lisää myös epävarmuutta, koska velka on jakautunut niin monelle osapuolelle. Jokaisella osapuolella voi olla erilainen tavoite ja riskinsietokyky, mikä tekee parhaan toimintatavan valitsemisesta oletuksena monimutkaisen.
Valtionvelkaa ostavien sijoittajien on oltava lujia mutta joustavia. Jos he painostavat liian kovasti takaisinmaksua, ne voivat nopeuttaa talouden romahtamista; jos ne eivät paina tarpeeksi voimakkaasti, he voivat lähettää signaalin muille velalliskansat että lainanantajat luopuvat paineen alla. Jos rakenneuudistus rakenneuudistuksen tavoitteena olisi oltava velkojan hallussa olevan omaisuusarvon säilyttäminen ja samalla liikkeeseenlaskijan maan taloudellisen elinkelpoisuuden palauttaminen.

• Kannustimet takaisinmaksuun
  Maille, joilla on kestämätön velka, olisi annettava mahdollisuus kääntyä velkojien puoleen keskustellakseen takaisinmaksuvaihtoehdoista ilman, että he joutuvat hoitamaan tehtäviään. Tämä luo avoimuutta ja antaa selvän signaalin siitä, että maa haluaa jatkaa lainanmaksua.
• Tarjoaa rakenneuudistusvaihtoehtoja
  Ennen siirtymistä paikkaan velkojen uudelleenjärjestely, velkaantuneiden valtioiden tulisi tutkia talouspolitiikkaansa nähdäkseen, millaisia ​​muutoksia voidaan tehdä, jotta ne voivat jatkaa lainanmaksua. Tämä voi olla vaikeaa, jos hallitus on päättäväinen, koska kun heille kerrotaan, mitä tehdä, he voivat työntää heidät reunan yli.
• Lainaa harkiten
  Vaikka sijoittajat saattavat olla etsimässä monipuolistaminen uuteen maahan, se ei tarkoita sitä, että käteisvarojen tulva kansainvälisiin arvopapereihin tuo aina positiivisen tuloksen. Avoimuus ja korruptio ovat tärkeitä tutkittavia tekijöitä ennen kuin heität rahaa kalliisiin yrityksiin.
• Velan anteeksianto
  Vuoksi moraalinen vaara Velkojien mielestä velkojen pyyhkiminen on velkojien mielestä ehdottomasti viimeinen asia, jonka he haluavat. Kuitenkin maat, joissa on velkaa, varsinkin jos tämä velka on velkaa organisaatiolle, kuten Maailmanpankki, voivat yrittää saada velkansa anteeksi, jos se luo taloudellista ja poliittista vakautta. Epäonnistunut valtio voi vaikuttaa kielteisesti ympäröiviin maihin.

Johtopäätös
Kansainvälisen olemassaolo rahoitusmarkkinoilla tekee talouskasvun rahoittamisesta mahdollisuuden kehittyville talouksille, mutta se voi myös tehdä velan takaisinmaksusta vaikeaa tekemällä velkojien välisistä työehtosopimuksista monimutkaisempia. Koska tiukkaa mekanismia ongelmien ratkaisemisen tehostamiseksi ei ole käytössä, se on tärkeää sekä valtionlainan liikkeeseenlaskijalle että sijoittajat pääsemään yhteisymmärrykseen - että kaikkien on parempi päästä sopimukseen sen sijaan, että he antaisivat velan oletusarvo.