Mikä siirtää kullan hintaa?

Kullan hintaa liikuttaa tarjonnan, kysynnän ja sijoittajien käyttäytymisen yhdistelmä. Se vaikuttaa riittävän yksinkertaiselta, mutta tapa, jolla nämä tekijät toimivat yhdessä, on joskus vastustamaton. Esimerkiksi monet sijoittajat ajattelevat kullan olevan inflaation suojaus. Siinä on jonkin verran järkeä, kuten paperiraha menettää arvon, kun enemmän painetaan, kun taas kullan tarjonta on suhteellisen vakio. Kuten se tapahtuu, kullan louhinta ei lisää paljon tarjontaa vuodesta toiseen. Joten mikä on todellinen kullan hintojen muuttaja?

Korrelaatio inflaatioon

Taloustieteilijät Claude B. Erb, Kansallinen taloustutkimuslaitosja Campbell Harvey, Duken yliopiston professori Fuquan kauppakorkeakoulu, ovat tutkineet kullan hintaa suhteessa useisiin tekijöihin. On käynyt ilmi, että kulta ei korreloi hyvin inflaatio. Eli kun inflaatio nousee, se ei tarkoita, että kulta on välttämättä hyvä veto.

Joten jos inflaatio ei johda hintaa, onko pelko? Varmasti talouskriisin aikana sijoittajat parveilevat kultaa. Kun Suuri taantuma lyödä esim. kullan hinta nousi. Mutta kulta nousi jo vuoden 2008 alkuun asti, lähestyen 1000 dollaria unssilta ennen kuin laski alle 800 dollarin ja nousi sitten takaisin ja nousi pörssi pohjassa. Kullan hinta nousi kuitenkin edelleen, vaikka talous toipui. Kullan hinta saavutti huippunsa vuonna 2011 1895 dollarissa ja on nähnyt nousuja ja laskuja siitä lähtien. Vuoden 2020 alussa hinnat olivat 1 575 dollaria.

Heidän paperissaan otsikolla Kultainen dilemma, Erb ja Harvey huomaavat, että kullalla on positiivista hintajousto. Tämä tarkoittaa lähinnä sitä, että kun yhä useammat ihmiset ostavat kultaa, hinta nousee kysynnän mukaisesti. Se tarkoittaa myös sitä, että kullan hinnassa ei ole "perusteita".Jos sijoittajat alkavat kerätä kultaa, hinta nousee riippumatta talouden muodosta tai mitä tahansa rahapolitiikka voi olla.

Tämä ei tarkoita sitä, että kullan hinta olisi täysin satunnainen tai karjan käyttäytymisen tulos. Jotkut voimat vaikuttavat kullan tarjontaan laajemmilla markkinoilla, ja kulta on maailmanlaajuista hyödykemarkkinoillekuten öljy tai kahvi.

Toimitustekijät

Toisin kuin öljy tai kahvi, kultaa ei kuitenkaan kuluteta. Lähes kaikki koskaan louhittu kulta on edelleen olemassa ja kultaa louhitaan päivittäin. Jos näin on, voidaan odottaa kullan hinta romahtaa ajan myötä, koska sitä on yhä enemmän ympärillä. Joten miksi ei?

Sen lisäksi, että ihmiset, jotka haluavat ostaa sen, kasvavat jatkuvasti, korut ja investointien kysyntä tarjoavat joitain vihjeitä. Peter Hug, maailmanlaajuisen kaupan johtaja Kitco, sanoi: "Se päätyy johonkin laatikkoon." Korujen kulta poistetaan tehokkaasti markkinoilta vuosia kerrallaan.

Vaikka Intian ja Kiinan kaltaiset maat kohtelevat kultaa a arvon varasto, ihmiset, jotka ostavat sen siellä, eivät vaihda sitä säännöllisesti (harvat maksavat pesukoneesta luovuttamalla kultaisen rannekkeen). Sen sijaan korujen kysynnällä on taipumus nousta ja laskea kullan hinnan myötä. Kun hinnat ovat korkeat, korujen kysyntä laskee suhteessa sijoittajien kysyntään. 

Keskuspankit

Hug sanoo, että suuret kullan hinnanmuuttajat ovat usein keskuspankit. Aikoina, jolloin Valuutanvaihto varannot ovat suuria ja talous hyräilee, keskuspankki haluaa vähentää hallussaan olevan kullan määrää. Tämä johtuu siitä, että kulta on kuollut omaisuus - toisin kuin joukkovelkakirjat tai jopa rahat talletustilillä, se ei tuota tuottoa.

Keskuspankkien ongelma on se, että juuri silloin, kun muut sijoittajat eivät ole kiinnostuneita kullasta. Siten a keskuspankki on aina kaupan väärillä puolilla, vaikka kullan myyminen on juuri sitä, mitä pankin on tarkoitus tehdä. Tämän seurauksena kullan hinta laskee.

Keskuspankit ovat yrittäneet hallita kullamyyntiään kartellimaisella tavalla välttääkseen markkinoiden häiritsemisen liikaa. Jotain kutsutaan Washingtonin sopimukseksi, jonka mukaan pankit eivät myy yli 400 tonnia vuodessa. Se ei ole sitova, koska se ei ole sopimus; pikemminkin se on enemmän herrasmiessopimus - mutta sellainen, joka on keskuspankkien edun mukaista, koska liikaa kullan purkaminen markkinoille vaikuttaa negatiivisesti niiden salkkuihin.

ETF: t

Keskuspankkien lisäksi pörssilistatut rahastot (ETF) - kuten SPDR -kultaosuudet (GLD) ja iShares Gold Trust (IAU), jonka avulla sijoittajat voivat ostaa kultaa ilman ostaa kaivosvarastoja- ovat nyt suuria kullan ostajia ja myyjät. Molemmat ETF: t käyvät kauppaa pörsseissä kuten osakkeet ja mittaavat osuuksiaan unssia kultaa. Silti nämä ETF: t on suunniteltu heijastamaan kullan hintaa, ei siirtämään sitä.

Salkunäkökohdat

Salkkuista puheen ollen Hug sanoi, että hyvä kysymys sijoittajille on se, mikä on kullan ostamisen perustelut. Inflaatiota vastaan ​​se ei toimi hyvin. Kuitenkin, kun sitä pidetään yhtenä osana suurempaa salkkua, kulta on kohtuullinen hajauttaja. On yksinkertaisesti tärkeää tunnistaa, mitä se voi tehdä ja mitä ei.

Todellisuudessa kullan hinta nousi huippuunsa vuonna 1980, jolloin metallin hinta saavutti lähes 2000 dollaria unssilta (vuonna 2014). Jokainen, joka sitten osti kultaa, on menettänyt rahaa sen jälkeen. Toisaalta sijoittajat, jotka ostivat sen vuonna 1983 tai 2005, olisivat tyytyväisiä myyntiin nyt. On myös syytä huomata, että "säännöt" salkunhoito koskee myös kultaa. Omistamiensa kultaunssien kokonaismäärän tulisi vaihdella hinnan mukaan. Jos esimerkiksi haluat 2% salkusta kultaa, on tarpeen myydä, kun hinta nousee, ja ostaa, kun se laskee.

Arvon säilyttäminen

Yksi hyvä asia kullassa: se säilyttää arvon. Erb ja Harvey vertasivat roomalaisten sotilaiden palkkaa 2000 vuotta sitten siihen, mitä moderni sotilas saisi sen perusteella, kuinka paljon nämä palkat olisivat kultaa. Roomalaisille sotilaille maksettiin 2,31 unssia kultaa vuodessa, kun sadanpäämiehet saivat 38,58 unssia.

Olettaen 1600 dollaria unssilta roomalainen sotilas sai 3 704 dollaria vuodessa, kun taas Yhdysvaltain armeijan yksityishenkilö saa 17 611 dollaria. Joten yhdysvaltalainen armeijan yksityishenkilö saa noin 11 unssia kultaa (nykyhinnoin). Se on investointien vuotuinen kasvuvauhti noin 0,08% noin 2000 vuoden aikana.

Sadaspäällikkö (suunnilleen vastaava kuin kapteeni) sai 61 730 dollaria vuodessa, kun taas Yhdysvaltain armeijan kapteeni saa 44 543–27,84 unssia 1 600 dollarin hintaan tai 37,11 unssia 1 200 dollaria. The tuottoaste 0,02% vuodessa on käytännössä nolla.

Erb ja Harvey ovat tulleet siihen johtopäätökseen, että ostovoima kulta on pysynyt melko vakiona eikä suurelta osin liity siihen nykyinen hinta.

Bottom Line

Jos katsot kullan hintaa, on luultavasti hyvä idea tarkastella, kuinka hyvin joidenkin maiden taloudet voivat. Kuten taloudelliset olosuhteet pahenee, hinta nousee (yleensä). Kulta on hyödyke, joka ei ole sidottu mihinkään muuhun; pieninä annoksina se on hyvä monipuolistava elementti salkulle.