Yritysten avoimuuden merkitys

Kysy sijoittajilta, millaisia ​​taloudellisia tietoja he haluavat yritysten julkaisevan, ja kuulet todennäköisesti kaksi sanaa: enemmän ja paremmin. Laatu taloudelliset raportit mahdollistaa tehokkaan, informatiivisen perusanalyysi.

Mutta olkaamme rehellisiä, joidenkin yritysten tilinpäätökset on suunniteltu piilottamaan eikä paljastamaan tietoja. Sijoittajien tulisi välttää yritykset, joilla ei ole läpinäkyvyyttä liiketoiminnassaan, tilinpäätöksessään tai strategioissaan. Yritykset, joiden talouden ymmärtäminen on mahdotonta ja liiketoimintarakenteet monimutkaisia, ovat riskialttiimpia ja vähemmän arvokkaita sijoituksia.

Mitä hyötyä avoimuudesta on?

Sanaa "läpinäkyvä" voidaan käyttää kuvaamaan laadukkaita tilinpäätöksiä. Termistä on tullut nopeasti osa valtavirran liiketoiminnan sanastoa. Sanakirjat tarjoavat tälle sanalle monia määritelmiä, mutta taloudelliseen raportointiin liittyvät synonyymit ovat: "helposti ymmärrettävä", "erittäin selkeä", "rehellinen" ja "vilpitön".

Harkitse kahta samaa yritystä

markkina-arvo, yleinen markkinariskialtistus ja taloudellinen vipuvaikutus. Oletetaan, että molemmilla on myös samat tulot, tulojen kasvuvauhti ja samanlainen pääoman tuotto. Ero on siinä, että yritys X on yhden yrityksen yritys, jonka tilinpäätös on helposti ymmärrettävä. Y: llä sitä vastoin on lukuisia yrityksiä ja tytäryhtiöt monimutkaisilla rahoituksilla.

Kummalla on enemmän arvoa? Kertoimet ovat hyvät, markkinat arvostavat yritystä X korkeammalle. Monimutkaisen ja läpinäkymättömän tilinpäätöksensä vuoksi Y: n arvo diskontataan todennäköisesti.

Syy on yksinkertainen: vähemmän tietoa tarkoittaa vähemmän varmuutta sijoittajille. Kun tilinpäätös ei ole läpinäkyvä, sijoittajat eivät voi koskaan olla varmoja yrityksen todellisista perusteista ja todellisesta riskistä. Esimerkiksi yrityksen kasvunäkymät liittyvät siihen, miten se sijoittaa. On vaikea, ellei mahdotonta, arvioida yrityksen sijoituskehitystä, jos sen sijoitukset ohjataan holdingyhtiöt ja piilossa näkyviltä.

Läpinäkyvyyden puute voi myös hämärtää yrityksen velkatason. Jos yritys piilottaa velkansa, sijoittajat eivät voi arvioida altistumistaan konkurssiriski.

Korkean profiilin tapaukset taloudellisia huijauksia, kuten osoitteessa Enron ja Tyco, osoittivat kaikille, että johtajat voivat käyttää epäselviä talousasioita ja monimutkaisia ​​liiketoimintarakenteita piilottaakseen epämiellyttävät uutiset. Läpinäkyvyyden puute voi tarkoittaa ikäviä yllätyksiä.

Miksi jotkut yritykset kamppailevat avoimuuden kanssa

Syyt virheelliseen taloudelliseen raportointiin ovat erilaisia. Pieni mutta vaarallinen vähemmistö yrityksistä aikoo aktiivisesti huijata sijoittajia. Muut yritykset julkaisevat tietoja, jotka ovat harhaanjohtavia, mutta teknisesti lainmukaisia.

Optio-oikeuksien nousu lisäsi avainhenkilöiden kannustimia väärän tiedon ilmoittamiseen. Yritykset ovat myös lisänneet luottamustaan pro forma -tulot ja vastaavat tekniikat, jotka voivat sisältää hypoteettisia tapahtumia.

Toisaalta joidenkin yritysten on vain vaikeaa esittää taloudellisia tietoja, jotka ovat sumeiden ja kehittyvien vaatimusten mukaisia kirjanpitostandardeja.

Monimutkaisuus lisää haasteita

Lisäksi jotkut yritykset ovat yksinkertaisesti monimutkaisempia kuin toiset. Monet toimivat useissa yrityksissä, joilla on vähän yhteistä. Esimerkiksi General Electricin (GE) - valtava ryhmittymä lukuisilla liiketoiminta -aloilla - on haastavampaa kuin Netflixin kaltaisen yrityksen taloudellisen tilanteen tarkastelu (NFLX), a puhdasta leikkiä online -viihdepalvelu.

Kun yritykset tulevat uusille markkinoille tai yrityksille, näiden uusien yritysten rakenne voi johtaa monimutkaisuuteen ja vähemmän avoimuuteen. Yritys, joka pitää jokaisen liiketoimintansa erillään, on helpompi analysoida ja arvostaa kuin yksi puristaa kaikki yritykset yhdeksi kokonaisuudeksi.

Samaan aikaan käytön lisääntyminen johdannaiset, myynti eteenpäin, taseen ulkopuolinen rahoitus, monimutkaiset sopimusjärjestelyt ja uudet verovälineet voivat hämmentää sijoittajia.

Syy huonoon läpinäkyvyyteen on kuitenkin vähemmän tärkeä kuin sen vaikutus yrityksen kykyyn antaa sijoittajille tärkeitä tietoja, joita he tarvitsevat sijoitustensa arvostukseen. Jos sijoittajat eivät usko tai ymmärrä yrityksen tilinpäätöstä, sen tuloksella ja perusarvolla ei ole merkitystä tai ne vääristyvät.

Bottom Line

Sijoittajien on pyrittävä julkistamiseen ja yksinkertaisuuteen. Mitä enemmän yritykset kertovat mistä he ansaitsevat rahaa ja miten he käyttävät resurssejaan, sitä luottavaisempia sijoittajat voivat olla perustiedoistaan.

Vielä parempi on, kun talousraportit tarjoavat suoraviivaisen kuvan yrityksen kasvutekijöistä. Läpinäkyvyys helpottaa analysointia ja pienentää siten riskiä sijoitettaessa osakkeisiin. Siten sijoittaja ei todennäköisesti joudu epämiellyttäviin yllätyksiin.