Mitä eroa on REIT: llä ja päävastuullisella kommandiittiyhtiöllä?

Kiinteistösijoitusrahastot (REIT) ja hallita kommandiittiyhtiötä (MLP: t) katsotaan molemmat Yhdysvaltain liittovaltion verolainsäädännön mukaisesti läpikulkeviksi yhteisöiksi. Suurin osa yritysten tuloista verotetaan kahdesti, kerran tulojen kirjaamisen yhteydessä ja uudelleen, kun ne jaetaan osinkoina. Kuitenkin REIT- ja MLP-ohjelmien läpivienti-asema antaa niille mahdollisuuden välttää tämä kaksinkertainen verotus, koska tuloja ei veroteta yritystasolla. Vaikka he saavat samanlaisia ​​verokohteluita, REIT- ja MLP -liiketoimintaominaisuudet eroavat useilla tavoilla.

REIT ja MLP eri aloilla

Merkittävin ero on se, että REIT: ää pidetään laajalti a rahoitusalan investointeja, kun taas useimmat MLP -ohjelmat löytyvät energia- ja luonnonvara -aloilta. REIT voi toimia velka- ja korkotulojen holdingyhtiönä, kuten asuntolainassa REIT tai osallistua aktiivisesti kiinteistöjen hallintaan ja tuottaa tuloja vuokrasta (oma pääoma) REIT). Muutamia merkittäviä poikkeuksia lukuun ottamatta MLP -rakennetta käyttävät enimmäkseen yritykset, jotka omistavat ja käyttävät keskivaiheen energiavaroja. Nämä ovat klassisia tietulliliiketoimintoja, jotka ansaitsevat tulonsa öljyn ja kaasun kuljettamisesta putkistojensa kautta veloitettavista maksuista. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "

5 REIT -tyyppiä ja niihin sijoittaminen.")

Jakeluvaatimukset

Jakeluvaatimukset eroavat myös REIT- ja MLP -ohjelmista. Vastineeksi erityisestä verotuksellisesta asemastaan ​​REIT: n on maksettava 90% tuloksesta osinkoina osakkeenomistajilleen. MLP -ohjelmat tavoittelevat tiettyä osinkoa, jonka johto kannustaa saavuttamaan, mutta niiden ei tarvitse jakaa tiettyä prosenttiosuutta.

Jakelut kohdellaan myös eri tavalla vastaanottopäässä. Vaikka REIT-voitot sisältävät sijoittajalle verovelvollisuuden, kuten mikä tahansa muu osinko, MLP-voitot ovat usein verottomia. Tästä syystä MLP: t eivät ole ihanteellisia sijoituksia yksittäisille eläketileille (IRA). (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Voinko omistaa Master Limited -kumppanuuksia (MLP) My Roth IRA: ssa?")

Vipuvaikutus ja oikeudellinen rakenne

REIT: llä on syvempi pääsy velkamarkkinoille, joten ne toimivat yleensä enemmän vipuvaikutus kuin MLP: t. Luottoluokituslaitos Fitch arvioi, että REIT -lainoja käytetään 5–6 kertaa enemmän, kun taas MLP -ohjelmat toimivat alueella 3,5–4,5. Oikeudellisten rakenteidensa mukaan useimmilla REIT-yhtiöillä on julkisesti noteerattu emoyhtiö, kun taas MLP: t luokitellaan kumppanuuksiksi. MLP: n sijoittajia kutsutaan "osuudenhaltijoiksi", eivätkä he osallistu kumppanuuteen hallinnoituna (tämä on vastuussa yleisestä kumppanista, joka voi olla julkinen tai ei pääoma).

Näistä eroista huolimatta REIT- ja MLP-ohjelmilla on sama tavoite: palauttaa enemmän ansaittua pääomaa osakkeenomistajille ja maksaa vähemmän hallitukselle verojen kautta. Silti due diligence on erityisen tärkeä harkittaessa sijoitusta näihin tuottovälineisiin. Jakautuminen riippuu suurelta osin kassavirrasta eikä tuloksesta, mikä edellyttää arvostuskuria, joka ylittää hinta/voittosuhde (P/E). Sijoittajien tulisi myös olla tyytyväisiä satunnaiseen toissijaiseen tarjoukseen, mikä voi aiheuttaa osakekurssien vaihtelua.