Mitä tapahtuu vihamielisen haltuunoton kohteena olevan yrityksen osakkeille?

Kohdeyritys a vihamielinen valtaus Tarjous yleensä kohtaa osakkeidensa hintaa. Vihamielinen haltuunotto on, kun hankkiva yritys tekee tarjouksen kohdeyhtiön osakkeenomistajille, mutta kohdeyrityksen hallitus ei hyväksy haltuunottoa. Samanaikaisesti hankkija yleensä harjoittaa taktiikkaa kohdeyrityksen johdon tai hallituksen korvaamiseksi.

Ymmärtäminen, miten vihamieliset yritysostot vaikuttavat osuuksiin

Vihamieliset yritysostot tapahtuvat tyypillisesti julkisesti noteerattujen yritysten keskuudessa, joissa omistajat ovat osakkeenomistajia, joita edustaa hallitus. Vihamielinen vallankaappaus voi tapahtua muutamasta syystä. Nämä kaksi yritystä eivät ehkä ole päässeet sulautumissopimukseen, tai kohdeyritys päätti olla siirtymättä sulautumiseen.

Lisäksi joukko sijoittajia saattaa uskoa, että yrityksen johto ei maksimoi täysin osakkeenomistajien arvoa. Sijoittajat voivat myös esittää uuden johtoryhmän. Hankkija voi olla myös yritys. Julkiset yritykset voivat hankkia kohdeyrityksen osakkeenomistajien välityksellä, vaikka johto ei halua haltuunottoa.

Tuloksena on vihamielisen taktiikan käyttäminen kohdeyrityksen hankkimiseen sijoittajien tai vastaanottavan yrityksen toimesta. Hankintayrityksen tavoitteena on hankkia kohdeyhtiön osakkeista vähintään 51%: n omistus. Vihamielisessä yritysostossa käytetyt strategiat voivat luoda lisäkysyntää osakkeille ja luoda samalla ankaraa taistelua kohdeyrityksen määräysvallasta.

Tarjous

Hankittavat yritykset voivat käyttää strategiaa nimeltä a tarjous ostaa kohdeyrityksen osakkeita. Ostotarjous on tarjous ostaa kohdeyrityksen osakkeet osakkeen markkinahintaan. Toisin sanoen hankkiva yritys voi tarjota kohdeyritykselle 50 dollaria osaketta kohden, kun sen osakkeiden kauppahinta on 35 dollaria osakkeelta. Tämän seurauksena tarjous voi johtaa kohdeyrityksen osakekurssin merkittävään nousuun.

Syy, miksi hankkiva yritys tekee tarjouksen korkeammalle kuin nykyinen osakekurssi, on houkutella olemassa olevia kohdeyrityksen osakkeenomistajat voivat myydä osakkeensa ja antaa hankkivan yrityksen omistaa enemmistöosuuden. Ostotarjous on tyypillisesti ehdollinen sille, että hankkiva yritys saa määräysvallan kohdeyrityksessä. Toisin sanoen, jos ostaja ei voi houkutella tarpeeksi osakkeenomistajia myymään osakkeitaan, ostotarjous yhtiöstä peruutetaan.

Välityspalvelun äänestys

A asiamiehen äänestys on toinen vihamielinen yritysostostrategia, jonka mukaan hankkiva yritys yrittää vakuuttaa kohdeyrityksen nykyiset osakkeenomistajat äänestämään heidän johtoryhmänsä ja hallituksensa. Vastaanottava yritys korvaa sitten tarvittavan johtoryhmän ja hallituksen jäsenet ihmisillä, jotka ovat avoimia haltuunoton ajatukselle ja äänestävät sen hyväksymisen puolesta.

Erityistä huomioitavaa

Vihamieliset yritysostot, vaikka ne eivät onnistukaan, johtavat johdon tyypillisesti tekemään osakkeenomistajille sopivia ehdotuksia kannustamaan osakkeenomistajia hylkäämään ostotarjouksen.

Nämä ehdotukset sisältävät erityisiä osinkoja, osinko kasvaa, osakkeiden takaisinostoja spinoffit. Kaikki nämä toimenpiteet nostavat osakkeen hintaa lyhyellä ja pidemmällä aikavälillä. Osingot ovat tyypillisesti yhtiön maksamia käteismaksuja osakkeenomistajille. Erikoisosingot ovat kertaluonteisia voittoja osakkeenomistajille. Osingonkorotukset ovat nousevia katalyyttejä, mikä tekee osakkeesta houkuttelevamman etenkin alhaisen koron ympäristöissä.

Osakkeiden takaisinostot luovat osakkeille tasaisen tarjouksen ja vähentävät osakkeiden tarjontaa. Spinoffit ovat strategisia päätöksiä luopua ydinliiketoimintaansa kuulumattomista yksiköistä korkeampien arvostusten luomiseksi ja tarjota kohdennetumpaa näkemystä ja liiketoimintaa osakkeenomistajille.

On tärkeää huomata, että vihamieliset yritysostot ovat yleensä kansanäänestys kohdeyrityksen johdosta. Osakkeenomistajien on punnittava uskonsa johdon pitkän aikavälin visioon suhteessa nopeiden voittojen mahdollisuuksiin.

Todellinen esimerkki vihamielisestä vallankaappauksesta

RJR Nabiscon osto on yksi Yhdysvaltojen historian suurimmista ja kiistanalaisimmista vihamielisistä yritysostoista. RJR Nabisco Inc. oli tupakka- ja elintarvikeyhtiö, ja sijoituspalveluyritys osti sen lopulta 25 miljardilla dollarilla; Kohlberg Kravis Roberts & Co 1980 -luvun lopulla.

RJR: n johtajat olivat myös esittäneet tarjouksia pyrkiäkseen estämään Kohlberg Kravisin vihamielisen haltuunoton. Johtoryhmän alkuperäinen tarjous alkoi 75 dollarilla osakkeelta raportoi Chicago Tribune. Muutaman päivän intensiivisten tarjousten aikana Kohlberg Kravis voitti tarjouksen 109 dollarilla osakkeella.

Toisin sanoen voittanut tarjous nosti osakkeen hintaa 45% RJR: n johtajien alkuperäisestä 75 dollarin tarjouksesta. Voimakas, kiistanalainen tarjoussota kerrottiin kirjassa (ja elokuvassa) nimeltä Barbarit portilla.