Merkkijonon määrittäminen
Mitä merkkijonon painaminen on?
Merkkijonon painaminen on vertauskuva rahapolitiikan rajoista ja keskuspankkien kyvyttömyydestä. Rahapolitiikka joskus toimii vain yhteen suuntaan, koska yrityksiä ja kotitalouksia ei voida pakottaa kuluttamaan, jos he eivät halua. Lisäämällä rahaperusta ja pankkivarat ei stimuloi taloutta, jos pankit pitävät lainaamista liian riskialttiina ja yksityinen sektori haluaa säästää enemmän taloudellisen epävarmuuden vuoksi.
Avain takeaways
- Merkkijonon painaminen tarkoittaa ponnistelua silloin, kun siitä ei ole hyötyä tietyssä yhteydessä.
- Talouspolitiikassa merkkijonon painaminen on silloin, kun keskuspankit yrittävät toteuttaa löysää rahapolitiikkaa silloin, kun talous on jo laantunut, mikä johtaa vain vähän tai ei ollenkaan tuloksiin.
- Termi on lueteltu taloustieteilijä John Maynard Keynesille, vaikka ilmausta käytettiin myös kongressin todistuksessa vuonna 1935.
Merkkijonon painamisen ymmärtäminen
Merkkijonon painaminen on vaikutuspuheen hahmo, joka liikuttaa asioita tehokkaammin yhteen suuntaan kuin toiseen - voit vetää, mutta et työntää.
Vaikka lause "jonon työntäminen" johtuu usein brittiläisestä ekonomistista John Maynard Keynes, ei ole näyttöä siitä, että hän olisi käyttänyt sitä. Tätä tarkkaa vertauskuvaa käytettiin kuitenkin Yhdysvaltain kongressin todistuksessa vuonna 1935, jolloin Federal Reserve Kuvernööri Marriner Eccles sanoi, että Fed ei voi tehdä paljon talouden elvyttämiseksi ja sen lopettamiseksi Suuri lama:
Kuvernööri Eccles: Nykytilanteessa voidaan tehdä hyvin vähän tai ei ollenkaan.
Kongressiedustaja T. Alan Goldsborough: Tarkoitat, että et voi työntää merkkijonoa.
Kuvernööri Eccles: Se on hyvä tapa ilmaista, merkkijonoa ei voi työntää. Olemme laman syvyyksissä ja... sen lisäksi, että luomme helpon rahatilanteen alentamalla diskonttokorkoja ja läpi Ylimääräisten varantojen luominen on hyvin vähän tai ei ollenkaan, mitä varaorganisaatio voi tehdä saadakseen aikaan elpyminen.
Merkkijono ja 2007-2008 finanssikriisi
Merkkijonon metaforan painaminen oli ajankohtaista 2007-2008 Finanssikriisi, kun varhaiset toimet talouden elvyttämiseksi näyttivät tuottavan vain vähän tuloksia. Fed oli kohdentanut miljardeja dollareita määrällinen keventäminen (QE) ja laski myös liittovaltion rahastojen korko lähes nollaan prosenttiin.
Aluksi Fed ei kyennyt tuottamaan kysyntää tyhjästä, koska kotitaloudet—velkaantunut—kasvatti niiden säästöaste. Rahapolitiikka vaikutti epätoivoiselta ja turhalta, ja rahan tarjonnan kasvu Yhdysvalloissa kompensoi laskun rahan nopeus. Siksi Fed painosti merkkijonoa.
Kotitalouksien velka laski vuoteen 2013 asti, mutta nousi ennätykselliseen 14,15 biljoonan dollariin vuoden 2019 lopussa. Määrällinen keventäminen ja alhaiset korot onnistuivat estämään katastrofin - vaikka emme koskaan tiedä kuinka paljon pahempi kriisi olisi ollut ilman näitä ponnisteluja.