Mikä määrittää öljyn hinnan?

Öljy näyttää näyttävän yhä suuremmalta roolilta maailmantaloudessa joka vuosi. Alkuaikoina öljyn löytämistä harjoituksen aikana pidettiin jonkin verran haittaa, koska aiotut aarteet olivat yleensä vettä tai suolaa. Vasta vuonna 1847 porattiin ensimmäinen kaupallinen öljykaivo Absheronin niemimaalle Azerbaidžaniin.Yhdysvaltain öljyteollisuus syntyi 12 vuotta myöhemmin, vuonna 1859, tarkoituksellisella porauksella Titusvillen lähellä Pennsylvaniassa. (Poraus Yhdysvalloissa alkoi 1800 -luvun alussa, mutta he porasivat suolavettä, joten öljy löytyi vahingossa.)

​Vaikka suuri osa varhaisesta öljyn kysynnästä oli kerosiinille ja öljylampuille, ensimmäinen oli vasta vuonna 1901 kaupallinen kaivo kykenevä massatuotanto porattiin Spindletop -nimisessä paikassa Kaakkois -Texasissa. Tämä sivusto tuotti yli 100 000 tynnyriä öljyä päivässä, enemmän kuin kaikki muut öljyä tuottavat kaivot Yhdysvalloissa yhteensä.Monet väittävät, että nykyaikainen öljykausi syntyi sinä päivänä vuonna 1901, koska öljyn oli pian korvattava hiili maailman ensisijaisena polttoaineena.

Öljyn käyttö polttoaineissa on edelleen ensisijainen tekijä, joka tekee siitä suuren kysynnän hyödyke ympäri maailmaa, mutta miten hinnat määritetään?

Öljyn hinnan määräävät tekijät

​Kun öljy on korkean kysynnän maailmanlaajuinen hyödyke, tulee mahdollisuus, että suurilla hintavaihteluilla voi olla merkittäviä taloudellisia vaikutuksia. Öljyn hintaan vaikuttavat kaksi pääasiallista tekijää:

• Toimittaa ja kysyntä
• Markkinoiden tunnelma

Käsite tarjonta ja kysyntä on melko suoraviivaista. Kun kysyntä kasvaa (tai tarjonta vähenee), hinnan pitäisi nousta. Kun kysyntä vähenee (tai tarjonta kasvaa), hinnan pitäisi laskea. Kuulostaa yksinkertaiselta?

Ei aivan. Öljyn hinta, sellaisena kuin se tunnetaan, on todella asetettu öljyyn futuurit markkinoida.Öljy futuurisopimus on sitova sopimus, joka antaa oikeuden ostaa öljyä tynnyriltä ennalta määrätyllä hinnalla tiettynä päivänä tulevaisuudessa. Futuurisopimuksen mukaan sekä ostaja että myyjä ovat velvollisia täyttämään oman puolensa tapahtumasta tiettynä päivänä.

Seuraavat ovat kahdenlaisia ​​futuurikauppiaita:

• Suojat
• Keinottelijat

Esimerkki suojauksesta olisi lentoyhtiö, joka ostaa öljyfutuureja estääkseen mahdolliset hintojen nousut. Esimerkki keinottelijasta on joku, joka vain arvaa hinnan suunnan eikä aio ostaa tuotetta. Mukaan Chicagon tavaranvaihto (CME), suurin osa keinottelijoiden tekemästä futuurikaupasta, jossa futuurisopimuksen ostaja ottaa hyödykkeen haltuunsa, on alle 3%.

Toinen tärkeä tekijä öljyn hinnan määrittämisessä on mieliala. Pelkkä usko siihen, että öljyn kysyntä kasvaa jyrkästi jossain vaiheessa tulevaisuudessa, voi johtaa a öljyn hinnan dramaattinen nousu nykyhetkellä, kun keinottelijat ja suojaajat hakevat öljyn futuureja sopimuksia. Tietysti myös päinvastoin. Pelkkä usko siihen, että öljyn kysyntä laskee jossain vaiheessa tulevaisuudessa, voi johtaa hintojen dramaattiseen laskuun nykyhetkessä, kun öljyfutuurisopimuksia myydään (mahdollisesti myyty lyhyeksi myös), mikä tarkoittaa, että hinnat voivat riippua hieman enemmän kuin markkinoiden psykologia ajoittain.

Kun öljyn hinnan talous ei nouse

Tarjonnan ja kysynnän perusteorian mukaan mitä enemmän tuotetaan tuotetta, sitä halvemmalla sen pitäisi myydä, kaikki asiat ovat samanarvoisia. Se on symbioottinen tanssi. Enemmän tuotetta tuotettiin ensinnäkin siksi, että siitä tuli taloudellisesti tehokkaampaa (tai ei vähemmän taloudellista). Jos joku keksisi kaivostimulaatiotekniikan, joka voisi kaksinkertaistaa öljykenttä's tuotoksen vain pieni lisäkustannuksetja kysyntä pysyy muuttumattomana, hintojen pitäisi laskea.

Itse asiassa on ollut aikoja, jolloin tarjontaa on lisääntynyt. Öljyn tuotanto Pohjois-Amerikassa oli kaikkien aikojen huippua vuonna 2019, ja pellot Pohjois-Dakotassa ja Albertassa olivat hedelmällisiä kuin koskaan. Koska polttomoottori on edelleen hallitseva teillämme ja kysyntä ei ole pysynyt tarjonnan tasalla, etkö voisi odottaa, että kaasua myytiin nikkeliä gallona tuolloin?

Tässä teoria vastustaa käytäntöä. Tuotanto oli korkeaa, mutta jakelu ja jalostus eivät kyenneet pysymään sen mukana. Yhdysvallat on rakentanut keskimäärin yhden jalostamo vuosikymmenellä (rakentaminen on hidastunut valumaan 1970 -luvulta lähtien). Siellä on itse asiassa a nettotappio: Yhdysvalloilla on kaksi jalostamoa vähemmän kuin vuonna 2009. Silti maan 135 jäljellä olevalla jalostamolla on kapasiteettia enemmän kuin minkään muun maan kapasiteettia.Syy siihen, että emme ole halpoja öljyjä, on se, että nämä jalostamot toimivat 90 prosentilla kapasiteetista.Kysy jalostajalta, niin he kertovat sen ylikapasiteettia on olemassa vastaamaan tulevaisuuden kysyntään.

Hyödykehintasykli, joka vaikuttaa öljyn hintaan

​Lisäksi historiallisesta näkökulmasta näyttää olevan mahdollista 29 vuoden (plus tai miinus yksi tai kaksi vuotta) sykli, joka ohjaa hyödykkeiden hintojen käyttäytymistä yleensä. Alusta lähtien öljyn nousu korkean kysynnän hyödykkeeksi 1900-luvun alussa, suuria huipuja hyödykeindeksi on tapahtunut vuosina 1920, 1958 ja 1980. Öljy saavutti raaka -aineindeksin huippunsa sekä vuonna 1920 että 1980. (Huomaa: vuonna 1958 ei ollut todellista öljyn huippua, koska se oli liikkunut vuonna suuntaus sivuttain vuodesta 1948 ja jatkoi niin 1968 asti.)On tärkeää huomata, että tarjonta, kysyntä ja tunteet ovat sykliä etusijalla, koska syklit ovat vain ohjeita, eivät sääntöjä.

Markkinavoimat vaikuttavat öljyn hintaan

Sitten on ongelma kartelleja. Todennäköisesti suurin yksittäinen öljyn hinnan vaikuttaja on OPEC, joka koostuu 13 maasta (Algeria, Angola, Kongo, Päiväntasaajan Guinea, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libya, Nigeria, Saudi -Arabia, Yhdistyneet arabiemiirikunnat ja Venezuela); yhdessä OPEC valvoo 40% maailman öljyvarannoista.

Vaikka organisaation peruskirjassa ei nimenomaisesti mainita tätä, OPEC perustettiin 1960 -luvulla - karkeasti sanottuna - öljyn ja kaasun hintojen vahvistamiseksi. Rajoittamalla tuotantoa OPEC voisi pakottaa hinnat nousemaan ja siten saada teoreettisesti suurempia voittoja kuin jos sen jäsenmaat olisivat myyneet maailmanmarkkinoilla jatkuvalla hinnalla. Koko 1970 -luvun ja suuren osan 1980 -luvusta se seurasi tätä kuulostavaa, joskin hieman epäeettistä strategiaa. 

Lainaan P. J. O'Rourke, "tietyt ihmiset tulevat kartelleihin ahneuden vuoksi; sitten ahneuden vuoksi he yrittävät päästä pois kartelleista. "Yhdysvaltain mukaan Energiatietohallinto, OPEC -jäsenmaat ylittävät usein kiintiönsä ja myyvät muutaman miljoonan ylimääräisen tynnyrin tietäen, että toimeenpanijat eivät todellakaan voi estää heitä tekemästä niin. Kanadan, Kiinan, Venäjän ja Yhdysvallat ei-jäseninä-ja kasvattaen omaa tuotantoaan-OPECin toimintakyky eufemistisesti rajoittuu "varmistaa öljymarkkinoiden vakauttaminen, jotta voidaan varmistaa tehokas, taloudellinen ja säännöllinen öljyn toimitus kuluttajia. "

Vaikka konsortio on luvannut pitää öljyn hinnan yli 100 dollarin tynnyriltä lähitulevaisuudessa, vuoden 2014 puolivälissä se kieltäytyi leikkaamasta öljyntuotantoa, vaikka hinnat alkoivat laskea.Tämän seurauksena kustannukset raaka laski 100 dollarin barrelin huippusta alle 50 dollariin tynnyriltä. Tammikuusta 2020 lähtien öljyn hinta on ollut yli 52 dollaria.

Bottom Line

​Toisin kuin useimmat tuotteet, öljyn hintaa eivät määritä kokonaan tarjonta, kysyntä ja markkinoiden tunteet fyysistä tuotetta kohtaan. Pikemminkin tarjonta, kysyntä ja tunteet öljyn futuurisopimuksista, joilla keinottelijat käyvät paljon kauppaa, ovat määräävässä asemassa hinnan määrittämisessä. Myös hyödykemarkkinoiden suhdannekehitys voi vaikuttaa. Riippumatta siitä, miten hinta lopulta määritetään, sen käytön perusteella polttoaineissa ja lukemattomia kulutustavaratnäyttää siltä, ​​että öljyllä on edelleen suuri kysyntä lähitulevaisuudessa.