Vapaan kassavirran (FCF) kaava ja laskenta

Mikä on vapaa kassavirta (FCF)?

Vapaa kassavirta (FCF) on rahaa, jonka yritys tuottaa sen jälkeen, kun on otettu huomioon sen toimintaa tukevat ja pääomavarat ylläpitävät kassavirrat. Toisin sanoen vapaa kassavirta on rahaa, joka jää jäljelle sen jälkeen, kun yritys maksaa sen liikekulut ja investoinnit (CapEx).

FCF on rahaa, joka jää jäljelle, kun on maksettu palkat, vuokrat ja verot, ja yritys voi käyttää sitä haluamallaan tavalla. Tietäen kuinka laskea vapaa kassavirta ja analysoida se auttaa yritystä sen kanssa käteisen hallinta. FCF -laskelma antaa sijoittajille myös käsityksen yrityksen taloudesta ja auttaa heitä tekemään parempia sijoituspäätöksiä.

Vapaa kassavirta on tärkeä mitta, koska se osoittaa, kuinka tehokkaasti yritys tuottaa rahaa. Sijoittajat käyttävät vapaata kassavirtaa mitatakseen, onko yrityksellä riittävästi rahaa osinkoja tai jakaa takaisinostoja. Lisäksi mitä enemmän vapaata kassavirtaa yrityksellä on, sitä paremmin se pystyy maksamaan velkansa ja etsimään mahdollisuuksia, jotka voivat parantaa sen liiketoimintaa, mikä tekee siitä houkuttelevan valinnan sijoittajille.

Tämä artikkeli kattaa, miten yritys laskee vapaan kassavirran ja miten tulkitaan tämä vapaa kassavirta, jotta voit valita hyviä sijoituksia, jotka tuottavat pääomasi.

Vapaan kassavirran (FCF) laskeminen

Vapaan kassavirran laskemiseen on kolme eri menetelmää, koska kaikilla yrityksillä ei ole samat tilinpäätökset. Käytetystä menetelmästä riippumatta lopullisen numeron tulisi olla sama yrityksen antamien tietojen perusteella. Kolme tapaa laskea vapaa kassavirta ovat käyttämällä liiketoiminnan rahavirtaa, myyntituloja ja nettotuottoja.

Operatiivisen kassavirran käyttäminen

Operatiivisen kassavirran käyttäminen vapaan kassavirran laskemiseen on yleisin menetelmä, koska se on yksinkertaisin ja käyttää kahta numeroa, jotka löytyvät helposti tilinpäätöksestä: liiketoiminnan rahavirta ja pääoma menoja. Jos haluat laskea FCF: n, etsi kohde liiketoiminnan rahavirta (josta käytetään myös nimitystä "liiketoiminnan raha" tai "liiketoiminnan nettorahavirta") kassavirtalaskelma ja vähennä investoinnit, jotka löytyvät taseesta.

Kaava on:

Vapaa kassavirta=​Liiketoiminnan kassavirta−Pääomamenot​

Myyntitulojen käyttö

Myyntitulojen käyttäminen keskittyy yrityksen liiketoiminnan kautta saamiin tuloihin ja vähennetään sitten tulojen tuottamiseen liittyvät kustannukset. Tämä menetelmä käyttää tuloslaskelmaa ja tasetta tietolähteenä. Jos haluat laskea FCF: n, etsi liikevaihto tai tulot tuloslaskelmasta vähentämällä verojen ja kaikkien toimintakustannusten summa (tai lueteltu "käyttökustannuksina"), jotka sisältävät mm. myytyjen tavaroiden kustannukset (COGS) ja myynti, yleinen ja hallinnollinen kustannukset (myynti-, hallinto- ja yleiskustannukset).

Vähennä lopuksi tarvittavat investoinnit käyttöpääomaan, joka tunnetaan myös nimellä nettoinvestointi käyttöpääomaan, joka johdetaan taseesta.

Kaava on:

​Vapaa kassavirta=Myyntivoitto−(Käyttökustannukset + verot)−Tarvittavat investoinnit käyttöpääomaanmissä:Tarvittavat investoinnit käyttöpääomaan=Vuosi Ensimmäinen Nettokäyttöpääoma yhteensä−Vuosi kaksi Nettokäyttöpääoma yhteensäja missä:Käyttöpääoma yhteensä=Käyttöpääoma netto+Nettokasvi, omaisuus ja laitteet(Pitkäaikaisten varojen käyttö)ja missä:Käyttöpääoma netto=Käyttöomaisuus−Operatiiviset lyhytaikaiset velatja missä:Käyttöomaisuus=Käteinen raha+Myyntisaamiset+MainosjakaumaOperatiiviset lyhytaikaiset velat=Ostovelat+Siirtovelat​

Nettovoiton käyttö

Vapaan kassavirran laskeminen käyttämällä liikevoitto verojen jälkeen (NOPAT) on samanlainen kuin myyntitulojen laskeminen, mutta jossa käytetään liikevoittoa.

Kaava on:

​Vapaa kassavirta=Liikevoitto verojen jälkeen−Nettoinvestoinnit käyttöpääomaanmissä:Liikevoitto verojen jälkeen=Tuotot×(1 - Veroaste)jamissä:Tuotot=Brutto Voitot−Liikekulut​

Laskelma nettoinvestoinneille käyttöpääomaan on sama kuin edellä kuvattu.

Esimerkki vapaan kassavirran laskemisesta

Macy's Inc. (M)

Macyn kassavirtalaskelma tilikausi yhtiön mukaan vuoden 2019 loppuun 10K lausunto, osoittaa:

Liiketoiminnan rahavirta = 1,608 miljardia dollaria.

Investoinnit = 1,157 miljardia dollaria.

Vapaa kassavirta​=$1.608miljardia−$1.157miljardia=$450miljoonaa​

Vapaan kassavirran tulkinta

Voimme nähdä, että Macy'silla on suuri määrä vapaata kassavirtaa, jota voidaan käyttää maksamiseen osinkoja, laajentaa toimintaa ja velkaantuneisuus sen taseeseen (eli vähentää velkaa).

Kasvavat vapaat rahavirrat ovat usein alkusoittoa lisäämiseen tulot. Yritykset, jotka kokevat kovaa FCF: ää - tulojen kasvun, tehokkuuden parantamisen, kustannusten alentamisen, osakkeiden takaisinostojen, osinkojen jakamisen tai velkojen poistamisen vuoksi - voivat palkita sijoittajia huomenna. Siksi monet sijoitusyhteisössä arvostavat FCF: ää arvona. Kun yrityksen osakekurssi on alhainen ja vapaa kassavirta kasvaa, todennäköisyys on hyvä, että tulos ja osakkeen arvo nousevat pian.

Sitä vastoin FCF: n kutistuminen voi osoittaa, että yritykset eivät pysty ylläpitämään tuloskasvua. Riittämätön FCF tulojen kasvulle voi pakottaa yritykset nostamaan velkatasojaan tai olemaan ilman likviditeettiä pysyä liiketoiminnassa. Siitä huolimatta FCF: n kutistuminen ei välttämättä ole huono asia, varsinkin jos pääomaa lisätään menot käytetään investointeihin yrityksen kasvuun, mikä voi lisätä tuloja ja voittoja tulevaisuus.

Poistot ja poistot

Jos haluat laskea vapaan kassavirran toisella tavalla, etsi tuloslaskelma, tase ja kassavirtalaskelma. Aloita nettotuloista ja lisää takaisin maksut poistot ja poistot. Tee lisäsäätö muutoksiin käyttöpääoma, joka tehdään vähentämällä lyhytaikaiset velat lyhytaikaisista varoista. Vähennä sitten investoinnit (tai laitoksiin ja laitteisiin):

Nettotulot

+ Poistot

- Käyttöpääoman muutos

- Investoinnit

= Vapaa kassavirta

Saattaisi tuntua oudolta lisätä poistoja, koska ne vastaavat pääomamenoja. Oikaisun taustalla on se, että vapaa kassavirta on tarkoitettu mittaamaan juuri nyt käytettyä rahaa, ei menneisyydessä tapahtuneita tapahtumia. Tämä tekee FCF: stä hyödyllisen välineen sellaisten kasvavien yritysten tunnistamiseen, joilla on korkeat ennakkokustannukset. Ne voivat syödä tuloja nyt, mutta voivat maksaa itsensä takaisin myöhemmin.

Ilmaiset kassavirran edut

Vapaa kassavirta voi tarjota huomattavan määrän tietoa taloudellinen terveys yrityksestä. Koska vapaa kassavirta koostuu monista tilinpäätöksen osista, sen koostumuksen ymmärtäminen voi tarjota sijoittajille paljon hyödyllistä tietoa.

Tietenkin, mitä suurempi vapaa kassavirta, sitä parempi. Mutta olemme jo nähneet Macyn esimerkistä, että vähentyvä vapaa kassavirta ei ole aina huono, jos Syynä on lisäinvestoinnit yritykseen, joka on valmis saamaan suurempia etuja linja.

Lisäksi liiketoiminnan rahavirta ottaa huomioon varojen ja velkojen lisääntymisen ja vähenemisen, mikä mahdollistaa syvemmän käsityksen vapaasta kassavirrasta. Joten jos esim velat lasku jatkui, se merkitsisi, että yritys maksaa toimittajilleen nopeammin. Jos saamiset laskisi, se tarkoittaisi, että yritys vastaanottaa maksuja asiakkailtaan nopeammin.

Jos ostovelat vähenisivät, koska toimittajat halusivat maksaa nopeammin, mutta saamiset kasvoivat, koska asiakkaat eivät maksaneet tarpeeksi nopeasti, tämä voi johtaa vapaan kassavirran heikkenemiseen, koska rahaa ei tule tarpeeksi nopeasti katoakseen, mikä voi aiheuttaa ongelmia yritykselle linja.

Suuren vapaan kassavirran yleiset edut merkitsevät kuitenkin sitä, että yritys voi maksaa velkansa, edistää kasvua ja jakaa menestyksensä osakkeenomistajat osinkojen kautta, ja heillä on tulevaisuuden näkymät.

Vapaan kassavirran rajoitukset

Vapaan kassavirtamenetelmän käytön haittapuoli on se, että investoinnit voivat vaihdella dramaattisesti vuosittain ja eri toimialojen välillä. Siksi on kriittisen tärkeää mitata FCF usean ajanjakson aikana yrityksen toimialan taustaa vasten.

On tärkeää huomata, että erittäin korkea FCF voi olla merkki siitä, että yritys ei investoi liiketoimintaansa kunnolla, kuten päivittämällä laitteitaan ja laitteitaan. Sitä vastoin negatiivinen FCF ei välttämättä tarkoita, että yritys on taloudellisissa vaikeuksissa, vaan pikemminkin investoimalla voimakkaasti markkinaosuus, mikä todennäköisesti johtaa tulevaan kasvuun.

Arvosijoittajat etsivät usein yrityksiä, joiden kassavirrat ovat korkeat tai paranevat, mutta aliarvostetut osakkeiden hinnat. Kasvavan kassavirran katsotaan usein osoittavan, että tuleva kasvu on todennäköistä.

Maksuttoman kassavirran laskemisen usein kysytyt kysymykset

Kuinka lasket ilmaisen kassavirran?

Vapaa kassavirta voidaan laskea kolmella tavalla: käyttämällä liiketoiminnan rahavirtaa, myyntituloja ja nettotuottoja. Operatiivisen kassavirran käyttäminen on yleisin ja yksinkertaisin. Se lasketaan vähentämällä investoinnit liiketoiminnan kassavirrasta.

Mitä ilmainen kassavirta kertoo sinulle?

Vapaa kassavirta kertoo, kuinka paljon rahaa yrityksellä on jäljellä sen jälkeen, kun se on maksanut toimintakulunsa ja säilyttänyt investointinsa; Lyhyesti sanottuna, kuinka paljon rahaa se on jättänyt maksettuaan liiketoiminnan harjoittamisesta aiheutuvat kulut.

Yritys voi käyttää vapaata kassavirtaa haluamallaan tavalla, kuten maksamalla osinkoja osakkeenomistajilleen tai investoimalla yrityksen kasvuun yritysostot, esimerkiksi.

Missä vapaa kassavirta on tilinpäätöksessä?

Vapaa kassavirta ei ole kohdassa lueteltu rivikohta tilinpäätökset vaan sen sijaan se on laskettava käyttämällä tilinpäätöksen rivikohtia. Yksinkertaisin tapa laskea vapaa kassavirta on löytää investoinnit kassavirtalaskelmasta ja vähentää se kassavirtalaskelmasta löytyvästä liiketoiminnan kassavirrasta.

Mitä eroa on vapaan kassavirran ja nettorahavirran välillä?

Netto kassavirta tarkastelee, kuinka paljon rahaa yritys tuottaa, joka sisältää rahaa toiminnasta, sijoitustoimintaaja rahoitusta. Riippuen siitä, onko yrityksellä enemmän kassavirtoja kuin kassavirtoja, nettorahavirta voi olla positiivinen tai negatiivinen. Vapaa kassavirta on täsmällisempi ja siinä tarkastellaan, kuinka paljon rahaa yritys tuottaa toiminnallaan ottaen huomioon toimintakulut ja investoinnit.

Bottom Line

Vapaa kassavirta on a metrinen joita sijoittajat käyttävät auttaakseen analysoimaan yrityksen taloudellista tilaa. Siinä tarkastellaan, kuinka paljon rahaa jää jäljelle toimintakulujen ja investointien kirjanpidon jälkeen. Yleensä mitä korkeampi vapaa kassavirta on, sitä terveempi yritys on ja sillä on paremmat mahdollisuudet maksaa osinkoja, maksaa velkaa ja edistää kasvua.

Vapaa kassavirta on yksi monista taloudellisista mittareista, joita sijoittajat käyttävät analysoidessaan yrityksen terveyttä. Muita sijoittajien käyttämiä mittareita ovat mm sijoitetun pääoman tuotto (ROI), nopea suhde, velkaantumisasteja osakekohtainen tulos (EPS).