Ensisijaiset markkinat ja toissijaiset markkinat selitetty

Sanalla "markkinat" voi olla monia eri merkityksiä, mutta sitä käytetään useimmiten kattavana terminä sekä ensisijaisten että jälkimarkkinoiden kuvaamiseen. Itse asiassa "ensisijaiset markkinat" ja "jälkimarkkinat" ovat molemmat erillisiä termejä; Ensimarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla arvopapereita luodaan, ja jälkimarkkinoilla niitä, joilla niillä käydään kauppaa sijoittajien kesken.

Tietäen miten perus- ja jälkimarkkinoilla työ on avain ymmärtämään, miten osakkeilla, joukkovelkakirjoilla ja muilla arvopapereilla käydään kauppaa. Ilman niitä pääomamarkkinoilla olisi paljon vaikeampi navigoida ja paljon vähemmän kannattavaa. Autamme sinua ymmärtämään, miten nämä markkinat toimivat ja miten ne liittyvät yksittäisiin sijoittajiin.

Ensisijaiset markkinat

Ensisijaiset markkinat ovat paikka, jossa arvopaperit luodaan. Näillä markkinoilla yritykset myyvät (kellua) uusia osakkeita ja joukkovelkakirjoja yleisölle ensimmäistä kertaa. Ensimmäinen julkinen osakeanti tai listautumisanti on esimerkki ensisijaisista markkinoista. Nämä kaupat tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden ostaa arvopapereita pankilta, joka teki alkuperäisen merkintäsitoumuksen tietylle osakkeelle. Listautumisanti tapahtuu, kun yksityinen yritys laskee osakkeita julkisesti ensimmäistä kertaa.

Esimerkiksi yritys ABCWXYZ Inc. palkkaa viisi vakuutusyhtiötä määrittämään listautumisensa taloudelliset tiedot. Vakuutuksenantajat kertovat, että osakkeen liikkeeseenlaskuhinta on 15 dollaria. Sijoittajat voivat sitten ostaa listautumisannin tähän hintaan suoraan liikkeeseenlaskijayhtiöltä.

Tämä on ensimmäinen mahdollisuus, jonka sijoittajien on annettava pääomaa yritykselle ostamalla sen osakkeita. Yhtiön osakepääoma koostuu varoista, jotka syntyvät osakkeiden myynnistä ensisijaisilla markkinoilla.

Ensisijaisen tarjouksen tyypit

A oikeustarjous (kysymys)antaa yrityksille mahdollisuuden kerätä lisäpääomaa ensisijaisten markkinoiden kautta sen jälkeen, kun arvopaperit ovat jo tulleet jälkimarkkinoille. Nykyisille sijoittajille tarjotaan suhteellisia oikeuksia heidän omistamiensa osakkeiden perusteella, ja muut voivat sijoittaa uudelleen uusiin osakkeisiin.

Muita osakkeiden ensisijaisia ​​markkinatarjouksia ovat yksityinen sijoittaminen ja etuoikeutettu jakaminen. Yksityisen sijoittamisen avulla yritykset voivat myydä suoraan merkittävämmille sijoittajille, kuten hedge -rahastoille ja pankeille, asettamatta osakkeita julkisesti saataville. Vaikka etuoikeutettu jakaminen tarjoaa osakkeita valituille sijoittajille (yleensä hedge -rahastot, pankit ja sijoitusrahastot) erikoishintaan, joka ei ole yleisön saatavilla.

Samoin yritykset ja hallitukset, jotka haluavat luoda velkapääomaa, voivat laskea liikkeeseen uusia lyhytaikaisia ​​ja pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjalainoja ensisijaisilla markkinoilla. Uusia joukkovelkakirjalainoja lasketaan liikkeeseen korkoina, jotka vastaavat liikkeeseenlaskuhetken korkoja, jotka voivat olla korkeampia tai alempia kuin olemassa olevat joukkovelkakirjalainat.

Tärkeä asia ymmärtää ensisijaisilla markkinoilla on, että arvopaperit ostetaan suoraan yhtiöltä liikkeeseenlaskija.

Jälkimarkkinat

Osakkeiden ostamisessa jälkimarkkinoita kutsutaan yleisesti "osakemarkkinoiksi". Tämä sisältää New Yorkin pörssin (NYSE), Nasdaqin ja kaikki suuret pörssit ympäri maailmaa. Jälkimarkkinoiden tunnusmerkki on se, että sijoittajat käyvät kauppaa keskenään.

Toisin sanoen jälkimarkkinoilla sijoittajat käyvät kauppaa aiemmin liikkeeseen lasketuilla arvopapereilla ilman liikkeeseenlaskijayritysten osallistumista. Jos esimerkiksi ostat Amazonin (AMZN) osake, olet tekemisissä vain toisen sijoittajan kanssa, joka omistaa Amazonin osakkeita. Amazon ei ole suoraan mukana kaupassa.

Velkamarkkinoilla, vaikka joukkovelkakirjalainan on taattu maksavan omistajalle täysi nimellisarvo eräpäivänä, tämä päivämäärä on usein monta vuotta. Sen sijaan joukkovelkakirjojen haltijat voivat myydä joukkovelkakirjoja jälkimarkkinoilla saadakseen siistin voiton, jos korot ovat laskeneet joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen, mikä tekee siitä arvokkaamman muille sijoittajille suhteellisen korkean kuponkikoron vuoksi korko.

Jälkimarkkinat voidaan edelleen jakaa kahteen erikoisluokkaan:

Huutokauppamarkkinat

Kohteessa huutokauppatori, kaikki yksityishenkilöt ja laitokset, jotka haluavat käydä kauppaa arvopapereilla, kokoontuvat yhteen alueeseen ja ilmoittavat hinnat, joilla ne ovat valmiita ostamaan ja myymään. Näitä kutsutaan tarjous- ja kysyntähintoiksi. Ajatuksena on, että tehokkaat markkinat vallitsevat kokoamalla kaikki osapuolet yhteen ja velvoittamalla ne julkisesti ilmoittamaan hinnat.

Teoreettisesti siis tavaran parasta hintaa ei tarvitse etsiä, koska ostajien ja myyjien lähentyminen saa aikaan molempia osapuolia tyydyttävät hinnat. Paras esimerkki huutokaupamarkkinoista on New Yorkin pörssi (NYSE).

Jälleenmyyjämarkkinat

Sitä vastoin a jälleenmyyntimarkkinoilla ei edellytä osapuolten lähentymistä keskeiseen paikkaan. Pikemminkin markkinatoimijat yhdistetään sähköisten verkkojen kautta. Jälleenmyyjät pitävät luetteloa turvallisuudesta ja ovat sitten valmiita ostamaan tai myymään markkinaosapuolten kanssa. Nämä jälleenmyyjät ansaitsevat voittoa jakamalla hintoja, joilla he ostavat ja myyvät arvopapereita.

Esimerkki jälleenmyyntimarkkinoista on Nasdaq, jossa markkinatakaajana tunnetut jälleenmyyjät tarjoavat kiinteitä osto- ja myyntihintoja, joilla he ovat valmiita ostamaan ja myymään arvopaperin. Teorian mukaan jälleenmyyjien välinen kilpailu tarjoaa sijoittajille parhaan mahdollisen hinnan.

OTC -markkinat

Joskus kuulet jälleenmyyntimarkkinoita, joita kutsutaan OTC-markkinoiksi. Termi tarkoitti alun perin suhteellisen järjestäytymätöntä järjestelmää, jossa kaupankäynti ei tapahtunut fyysisellä paikalla, kuten edellä kuvattiin, vaan pikemminkin jälleenmyyjäverkostojen kautta. Termi on todennäköisesti johdettu Wall Streetin ulkopuolisesta kaupasta, joka kukoisti suuren aikana härkämarkkinat 1920-luvulla, jolloin osakkeita myytiin "over-the-counter" -kaupoissa. Toisin sanoen osakkeita ei listattu pörssissä, ne olivat "listaamattomia".

Ajan myötä OTC: n merkitys alkoi kuitenkin muuttua. Kansallinen arvopaperikauppiaiden liitto (NASD) loi Nasdaqin vuonna 1971 tuodakseen likviditeettiä yrityksille, jotka kävivät kauppaa jälleenmyyjäverkostojen kautta. Tuolloin muutamia sääntöjä asetettiin osakekauppaan, jota NASD pyrki parantamaan. Kun Nasdaq on kehittynyt ajan myötä suureksi pörssiksi, käsikaupan merkitys on tullut epäselvämmäksi.

Nykyään termi "over-the-counter" viittaa yleensä osakkeisiin, jotka eivät käy kauppaa pörssissä, kuten Nasdaq, NYSE tai Amerikan pörssi (AMEX). Tämä tarkoittaa, että osakkeet käyvät kauppaa joko pörssin ulkopuolisella ilmoitustaululla (OTCBB) tai vaaleanpunaisilla arkeilla. Kumpikaan näistä verkoista ei ole vaihto; itse asiassa ne kuvaavat itseään arvopapereiden hinnoittelutietojen tarjoajiksi. OTCBB: llä ja vaaleanpunaisilla levyillä toimivilla yrityksillä on paljon vähemmän sääntöjä noudatettava kuin niillä, jotka käyvät kauppaa osakkeilla pörssissä. Suurin osa tällä tavoin käytävistä arvopapereista on penniäkään tai hyvin pieniltä yrityksiltä.

Näistä syistä, vaikka Nasdaqia pidetään edelleen jälleenmyyntimarkkinoina ja teknisesti OTC: nä, nykyinen Nasdaq on myös pörssi, ja siksi on epätarkkaa sanoa, että se käy kauppaa listaamattomat arvopaperit.

Kolmas ja neljäs markkina

Saatat myös kuulla termejä "kolmas" ja "neljäs". Nämä eivät koske yksittäisiä sijoittajia, koska ne sisältävät merkittäviä määriä osakkeita vaihdettavaksi kauppaa kohden. Nämä markkinat käsittelevät välittäjäkauppiaiden ja suurten laitosten välisiä liiketoimia over-the-counter-sähköisten verkkojen kautta.

Kolmas markkina koostuu välittäjäkauppiaiden ja suurten laitosten välisistä OTC-transaktioista. Neljäs markkina koostuu suurten laitosten välisistä liiketoimista.

Tärkein syy näiden kolmannen ja neljännen markkinatapahtuman toteutumiseen on välttää näiden tilausten tekeminen pääpörssin kautta, mikä voi vaikuttaa suuresti arvopaperin hintaan. Koska pääsy kolmannelle ja neljännelle markkinoille on rajallista, niiden toiminnalla ei ole juurikaan vaikutusta keskimääräiseen sijoittajaan.

Bottom Line

Vaikka kaikki keskustelluilla markkinoilla tapahtuvat toimet eivät vaikuta yksittäisiin sijoittajiin, on hyvä saada yleinen käsitys markkinoiden rakenteesta. Tapa, jolla arvopaperit tuodaan markkinoille ja käydään kauppaa eri pörsseissä, on keskeinen markkinatoiminnalle. Kuvitelkaapa, jos järjestäytyneitä jälkimarkkinoita ei olisi olemassa; Sinun olisi henkilökohtaisesti jäljitettävä muita sijoittajia vain ostaaksesi tai myydäksesi osakkeita, mikä ei olisi helppo tehtävä.

Itse asiassa monet sijoitushuijauksia pyritään arvopapereihin, joilla ei ole jälkimarkkinoita, koska epäuskoisia sijoittajia voidaan huijata ostamaan niitä. Markkinoiden merkitys ja kyky myydä arvopaperi (likviditeetti) pidetään usein itsestäänselvyytenä, mutta ilman markkinoita sijoittajilla on vähän vaihtoehtoja ja he voivat juuttua suuriin tappioihin. Mitä tulee markkinoihin, se, mitä et tiedä, voi satuttaa sinua ja pitkällä aikavälillä pieni koulutus voi vain säästää rahaa.