Fedin kaksoisvaltuuden rikkominen
Yhdysvaltain keskuspankin nykyinen toimeksianto muodostui 1970 -luvun tapahtumista, joita leimasivat samanaikaisesti korkea inflaatio ja työttömyys. stagflaatio. Yhdysvaltain keskuspankkilaki 1977 muutti Yhdysvaltain keskuspankin perustamista vuonna 1913 ja selkiytti keskuspankin roolia Johtokunta ja Federal Open Market Committee (FOMC).
Kongressi totesi nimenomaisesti, että Fedin tavoitteiden tulisi olla "maksimaalinen työllisyys, vakaat hinnat ja maltilliset pitkän aikavälin korot".Nämä tavoitteet ovat tulleet tunnetuksi Fedin tavoitteina. "kaksoisvaltuus."
Ensimmäinen asia, joka on otettava huomioon kaksoisvaltuutuksessa, on se, että sillä on itse asiassa kolme tavoitetta: 1) maksimaalinen työllisyys; 2) vakaat hinnat ja 3) maltilliset pitkät korot. Aloitamme tarkastelemalla enimmäistyöllisyyttä ennen kuin siirrymme kahteen muuhun tavoitteeseen, jotka voidaan tehokkaasti käsitellä yhtenä mandaattina.
Avain takeaways
- Yhdysvaltain keskuspankilla on kaksi toimeksiantoa: työllisyyden ylläpitäminen, vakaiden hintojen ja maltillisten pitkäaikaisten korkojen säilyttäminen.
- Suurin työllisyys ei tarkoita sataprosenttista työllisyyttä, mikä ei ole mahdollista, vaan sitä työllisyysastetta, joka on todennäköinen normaaleissa taloudellisissa olosuhteissa, kun ei ole nousua tai taantumaa.
- Vakaat hinnat ja maltilliset pitkäaikaiset korot voidaan nähdä olennaisesti yhtenä toimeksiannona, koska pitkät korot asetetaan hinnoittelupaineiden ja inflaation hallitsemiseksi.
Suurin työllisyys
Ensimmäistä toimeksiantoa ajatellen on tehtävä kaksi erittäin tärkeää seikkaa: 1) maksimi työllisyys ei tarkoita 100 prosentin työllisyyttä tai nollaa prosentin työttömyys ja 2) ei ole yhtä ainoaa kiveen kaiverrettua ja ikuisesti voimassa olevaa työllisyysastetta, joka tunnetaan nimellä " työllisyyttä. "
Taloustieteilijät tunnustavat, että työttömyys on aina jonkin verran. Tämä johtuu siitä, että aina tulee ihmisiä, jotka lopettavat tai aloittavat uuden työn, yritykset epäonnistuvat ja uudet aloittavat tai tietyt alat supistuvat ja muut laajenevat. Koska uuden työn löytäminen vie aikaa, työttömyysaste on aina tietty, joten Fedin tehtävänä ei ole nolla prosentin työttömyys.
Haluttu työttömyysaste on normaali taloudelliset olosuhteeteli ilman a puomi tai taantuma. Tämä korko on tullut tunnetuksi nimellä luonnollinen työttömyysaste. Tämä luonnollinen nopeus määräytyy rakenteellisten tekijöiden mukaan, jotka vaikuttavat työmarkkinat. Jos esimerkiksi työntekijöillä on suurempi liikkuvuus maansa sisällä työskennellä toisella alueella, tämä auttaisi vähentämään luonnollista työttömyysastetta. Työvoiman liikkuvuutta rajoittavilla säännöillä on taipumus nostaa luonnollista vauhtia.
Ei ole aina selvää, onko talous normaaleilla taloudellisilla aikoilla tai jopa mikä on luonnollinen työttömyysaste, jos se olisi. Fedin on luotettava arviointeja jäseniltä epävarmuudesta huolimatta, ja niitä tarkistetaan aina. Toukokuusta 2020 lähtien arvio pidemmän aikavälin luonnollisesta tai normaalista työttömyysasteesta vaihteli kaikkialla noin 4,5 prosenttia.(Katso lisää: Työttömyysaste: Hanki todellinen.)
Vakaat hinnat ja kohtuulliset pitkät korot
Jotta ihmiset ja yritykset voisivat suunnitella tulevaisuutta, heidän on oltava kohtuullisen varmoja siitä, että hinnat pysyvät suhteellisen vakaina ajan mittaan. Tämän seurauksena hintojen epävakaus joko deflaatio tai nopealla inflaatiolla voi olla rajuja seurauksia talouden vakauteen.
Huomasimme edellä, että vakaat hinnat ja maltilliset pitkän aikavälin korot voitaisiin tulkita tehokkaasti yhdeksi mandaatiksi. Tämä johtuu pitkäaikaisesta nimellinen korot asetetaan inflaatio -odotuksia ajatellen. Mille tahansa annetulle nimellinen korko, nopeasti nousevat hinnat vähentävät todellinen korko että lainanantajat vastaanottaa ja velallisia Täytyä maksaa. Siten epävakaassa rahaympäristössä, jossa hinnat nousevat nopeasti, lainanantajat haluavat veloittaa paljon korkeampia korkoja inflaatioriskin lieventämiseksi. (Katso lisää: Korkojen ymmärtäminen: nimellinen, todellinen ja tehokas.)
Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti 27. elokuuta 2020, että se ei enää nosta korkoja, koska työttömyys laskee tietyn tason alapuolelle, jos inflaatio pysyy alhaisena. Se muutti myös inflaatiotavoitteensa keskiarvoon, mikä tarkoittaa, että se sallii inflaation nousta jonkin verran yli 2%: n tavoitteensa ja korvata ajanjaksot, jolloin se oli alle 2%.
Kun olemme juuri yhdistäneet vakaiden hintojen tavoitteet ja maltilliset pitkät korot yhdeksi mandaatiksi, se voi olla Yllättävää on huomata, että tammikuusta 2012 lähtien FOMC on tavoitellut kahden prosentin inflaatioprosenttia saavuttaakseen kaksinaamaisuuden toimeksianto.Tämä kuulostaa pikemminkin yksittäiseltä mandaatilta, minkä vuoksi Fedin voidaan katsoa olevan yhdenmukainen hintatason vakauden kanssa. Euroopan keskuspankki (EKP).
Fedin päättely on, että tämä inflaatiotavoite luo hintavakauden varmistamalla vakaan talousympäristön, joka voi edistää maksimaalisen työllisyyden tavoitetta.Kun hinnat ovat vakaat, ihmiset ja yritykset voivat tehdä pidemmän aikavälin taloudellisia päätöksiä, jotka ovat välttämättömiä vakauden saavuttamiseksi talouskasvu. Tämä parantaa työllistymismahdollisuuksia.
Vakaat hinnat ja pitkät korot ovat Yhdysvaltain keskuspankin tavoitteita, jotka vaikuttavat suoraan toisiinsa ja tekevät niistä olennaisesti yhden mandaatin.
Bottom Line
Olipa kyse kolmesta, kahdesta tai yksittäisestä mandaatista, Federal Reservein ensisijainen tavoite on luoda vakaa rahaympäristö. Tämän saavuttamiseksi Fed on katsonut, että inflaation kohdistaminen (pitämällä se alhaisella ja vakaalla kahden prosentin vauhdilla) on paras tapa saavuttaa tällainen vakaus.Joten kaikki korkojen muuttamisesta aiheutuva melu on oikeastaan kyse hintojen pitämisestä vakaina talouskasvun edistämiseksi ja maksimaalisen työllisyyden edistämiseksi.