Mitä tapahtuu soittovaihtoehdoille, jos Co ostetaan?
Ilmoitus siitä, että yritys ostaa toisen, on yleensä hyvä uutinen osakkeenomistajat ostettavassa yrityksessä, koska tarjottu hinta on yleensä a palkkio yhtiölle käypä markkina -arvo. Mutta joillekin soittovaihtoehto haltijoille, buyout -tilanteen suosiminen riippuu suurelta osin lakkohinta omistamastaan vaihtoehdosta sekä tarjouksessa maksetusta hinnasta.
A soittovaihtoehto antaa haltijoille oikeuden ostaa taustalla oleva arvopaperi kiinteällä hinnalla milloin tahansa ennen viimeinen käyttöpäivä. Olisi kuitenkin taloudellisesti epäloogista käyttää optiota ostaa osake, jos asetettu hinta olisi korkeampi kuin nykyinen markkinahinta. Jos kyseessä on buyout -tarjous, jossa tarjotaan tietty määrä osaketta kohden, tämä rajoittaa tehokkaasti sen määrää osakekurssi nousee olettaen, että muita tarjouksia ei tehdä ja että olemassa oleva tarjous on hyväksytty. Joten jos tarjoushinta on osto -option toteutushinnan alapuolella, optio voi helposti menettää suurimman osan arvostaan. Toisaalta vaihtoehtojen, joiden lakkohinnat ovat alle tarjoushinnan, arvo nousee.
Harkitse seuraavaa tositapahtumaa: Station Casinot saivat 4. joulukuuta 2006 johdostaan ostotarjouksen 82 dollarilla osakkeelta. Option arvon muutos sinä päivänä osoittaa, että jotkut optioiden haltijat menestyivät hyvin, kun taas toiset ottivat osumia. Esimerkki: sinä päivänä 9. tammikuuta 2007 vanhentuneet optiot, joiden toteutushinta oli 70 dollaria-selvästi alle 82 dollarin tarjoushinnan, nousivat 11,40 dollarista 17,30 dollariin, mikä on huikea 52%: n kasvu. Sitä vastoin samat vaihtoehdot, joiden merkintähinta oli 90 dollaria-selvästi yli 82 dollarin tarjoushinnan, laskivat 3,40 dollarista 1,00 dollariin, mikä on hämmästyttävä 71%: n tappio.
Yhteenvetona voidaan todeta, että jotkin osto -optioiden haltijat hyötyvät komeasti ostoista, jos tarjoushinta ylittää optioidensa toteutushinnan. Optioiden haltijat kärsivät kuitenkin tappioita, jos toteutushinta ylittää tarjoushinnan.
