Fisherin erotuslauseen määritelmä

Mikä on Fisherin erotuslause?

Fisherin erotuslause on taloudellinen teoria, joka olettaa tehokkaan pääomamarkkinoilla, yrityksen sijoitusvalinta on erillinen omistajiensa sijoitustoiveista, ja siksi yrityksen tulisi olla motivoitunut maksimoimaan voitot. Toisin sanoen yrityksen ei pitäisi välittää osakkeenomistajien hyötyosuuksista osinkojen ja uudelleen sijoittamisen suhteen. Sen sijaan sen olisi pyrittävä optimaaliseen tuotantotoimintoon, joka tuottaa osakkeenomistajille mahdollisimman suuren voiton.

Fisher's Separation Theorem jättämällä huomiotta osakkeenomistajien toiveet yrityksen arvon maksimoimiseksi väittää, että yritys onnistuu lopulta tarjoamaan parempaa pitkän aikavälin vaurautta sekä johtajille että osakkeenomistajat.

Kuinka Fisherin erotuslause toimii

Fisherin erotuslauseen lähtökohtana on peruskäsite, jonka mukaan yrityksen johtajat ja sen johtajat osakkeenomistajat on erilaisia ​​tavoitteita: Osakkeenomistajilla on tarpeisiinsa sopivia mieltymyksiä - tai lauseessa "kulutusta" Yrityksen johtajilla ei kuitenkaan ole kohtuullisia keinoja selvittää sijoittajien yksilöllisiä tarpeita ovat. Lisäksi osakkeenomistajilta puuttuu usein ymmärrys siitä, mitä liiketoiminta tarvitsee tehdäkseen päätökset, jotka hyödyttävät yritystä pitkällä aikavälillä.

Joten, Fisherin erotuslause sanoo, johtajien tulisi jättää huomiotta, mitä sijoittajat haluavat. Sen sijaan yrityksen ja sen johdon päätavoitteena tulisi olla yhtiön arvon kasvattaminen mahdollisimman suuressa määrin. Lause väittää, että tarve lisätä yrityksen arvoa voittaa niiden osakkeenomistajien prioriteetit, jotka haluavat hyötyä osinkojen maksamisesta tai osakkeiden myynnistä.

Siten johto keskittyisi paremmin tuotantomahdollisuuksiin. Näin tehdessään heidän on pidettävä mielessä:

• Yrityksen sijoituspäätökset ovat riippumattomia omistajien (tai omistajien) kulutustottumuksista julkiset yritykset)
• Sijoituspäätös on riippumaton rahoituspäätöksestä
• Pääomahankkeen/investoinnin arvo on riippumaton erilaisista menetelmistä -pääoma, velkaa ja/tai käteistä - käytetään hankkeen rahoittamiseen

Johtajien, jotka tekevät sijoituspäätöksiä, jotka parantavat liiketoimintaa ja sen ydintoimintaa, pitäisi olettaa, että Kaiken kaikkiaan sijoittajien kulutustavoitteet voidaan täyttää, jos johto maksimoi yrityksen tuoton puolesta. Toisin sanoen lisäämällä voittoja ja yrityksen arvoa osakkeenomistajat hyötyvät lopulta ja ovat onnellisia. Voitto kaikille, sekä johtajille että sijoittajille.

Kuka oli Irving Fisher?

Fisherin erotuslause on nimetty Irving Fisherin mukaan, joka kehitti sen vuonna 1930. Se julkaistiin hänen teoksessaan Kiinnostuksen teoria.

Irving Fisher (1867-1947) oli Yalen yliopistossa koulutettu taloustieteilijä, joka antoi lukuisia panoksia uusklassinen talous hyödyllisyysteorian, pääoman, investointien ja korkojen tutkimuksissa. Uusklassinen taloustiede katsoo, että kysyntä ja tarjonta ovat talouden ensisijaisia ​​vetureita.

Fisher oli tuottelias kirjailija: Vuosina 1912–1935 hän tuotti yhteensä 331 asiakirjaa - mukaan lukien puheita, kirjeitä sanomalehdille, artikkeleita, raportteja hallituksen elimille, kiertokirjeitä ja kirjoja. Kera Kiinnostuksen teoria, Pääoman ja tulojen luonne (1906) ja Korko (1907) olivat tärkeitä teoksia, jotka vaikuttivat taloustieteilijöiden sukupolviin.

Erityistä huomioitavaa

Fisherin erotuslause oli tärkeä oivallus, jota pidettiin laajalti perustana monille taloudellisille teorioille.

Se toimi esimerkiksi pohjana Modigliani-Millerin lause, kehitettiin ensimmäisen kerran vuonna 1958 ja jossa todettiin, että tehokkaiden pääomamarkkinoiden vuoksi yrityksen arvoon ei vaikuta tapa, jolla se rahoittaa investointeja tai jakaa osinkoja. Investointien rahoittamiseen on kolme pääasiallista tapaa: velka, oma pääoma ja sisäisesti tuotettu raha. Kaiken muun ollessa sama, yrityksen arvo ei vaihtele sen mukaan, käyttääkö se ensisijaisesti velkaa vai oman pääoman ehtoista rahoitusta.