Inflaation vaikutukset selitetty: Onko inflaatio huono?

Inflaatio on taloudellinen termi, joka kuvaa tavaroiden ja palvelujen hintojen jatkuvaa nousua tietyn ajanjakson aikana. Jollekin, inflaatio tarkoittaa vaikeuksissa olevaa taloutta, kun taas toiset pitävät sitä merkkinä menestyvästä taloudesta. Tässä tarkastellaan joitain inflaation jäännösvaikutuksia.

1. Erodesin ostovoima

Tämä ensimmäinen inflaatiovaikutus on oikeastaan ​​vain erilainen tapa ilmaista, mikä se on. Inflaatio on laskua ostovoima valuutta, joka johtuu hintojen noususta koko taloudessa. Elävän muistin mukaan kupin kahvin keskihinta oli sentti. Nykyään hinta on lähempänä kolmea dollaria.

Tällainen hinnanmuutos olisi voinut johtua kahvin suosion noususta tai hintojen yhdistämisestä kahvintuottajien kartelli tai vuosia kestänyt tuhoisa kuivuus, tulvat tai konfliktit keskeisessä kahvinviljelyssä alueella. Näissä skenaarioissa kahvituotteiden hinnat nousisivat, mutta muu talous pysyisi suurelta osin ennallaan. Tätä esimerkkiä ei voida pitää inflaationa, koska vain kaikkein kofeiinipitoisimmat kuluttajat heikkenevät merkittävästi kokonaisostovoimastaan.

Inflaatio edellyttää, että hinnat nousevat tavaroiden ja palvelujen "korin" yli, kuten sen, joka sisältää yleisimmän hinnanmuutoksen, kuluttajahintaindeksi (CPI). Kun harkitsemattomien ja korvaamattomien tavaroiden-ruoan ja polttoaineen-hinnat nousevat, ne voivat vaikuttaa inflaatioon yksinään. Tästä syystä taloustieteilijät poistavat usein ruokaa ja polttoainetta tarkasteltavaksi "ydin" inflaatio, vähemmän haihtuva hintamuutosten mitta.

2. Kannustaa menoja, investointeja

Ennustettavissa oleva vastaus ostovoiman heikkenemiseen on ostaa nyt eikä myöhemmin. Käteinen menettää vain arvon, joten on parempi saada ostokset pois tieltä ja varastoida asioita, jotka eivät todennäköisesti menetä arvoaan.

Kuluttajille tämä tarkoittaa kaasusäiliöiden täyttämistä, pakastimen täyttämistä, seuraavan kokoisten kenkien ostamista lapsille ja niin edelleen. Yrityksille se tarkoittaa tekemistä pääomasijoituksia joka voidaan eri olosuhteissa siirtää myöhemmäksi. Monet sijoittajat ostavat kultaa ja muita jalometalleja inflaation alkaessa, mutta nämä varat volatiliteetti voi peruuttaa eristyksen edut hintojen noususta, etenkin lyhyellä aikavälillä termi.

Pitkällä aikavälillä osakkeet ovat olleet parhaita suojauksia inflaatiota vastaan. Joulukuun lopussa. 12, 1980, osake Apple Inc. (AAPL) maksaa 29 dollaria nykyisin (ei inflaatiokorjattuina) dollareina. Yahoo Financen mukaan osakkeen arvo olisi 7 035,01 dollaria helmikuun lopussa. 13, 2018, säätämisen jälkeen osinkoja ja osakkeiden jakautuminen. The Työtilastotoimisto ' (BLS) CPI -laskin antaa tämän luvun 2 438,33 dollaria 1980 dollarissa, mikä tarkoittaa todellinen (inflaatiokorjattu) voitto 8346%.

Sano, että olit haudannut sen 29 dollaria takapihalle. The nimellinen arvo ei olisi muuttunut, kun kaivoit sen, mutta ostovoima olisi pudonnut 10,10 dollariin vuonna 1980; se on noin 65%: n poisto. Kaikki osakkeet eivät tietenkään olisi toimineet yhtä hyvin kuin Apple: olisit parempi haudat käteisesi vuonna 1980 kuin ostat ja omistat osuuden Houstonin maakaasusta, joka sulautuu tulla Enron.

3. Aiheuttaa enemmän inflaatiota

Valitettavasti halu kuluttaa ja investoida inflaatioon pyrkii kiihdyttämään inflaatiota vuorostaan ​​luoden mahdollisesti katastrofaalisen palautesilmukan. Kun ihmiset ja yritykset käyttävät nopeammin pyrkien lyhentämään heikkenevän valuutan pitoaikaa, talous huomaa olevansa täynnä rahaa, jota kukaan ei erityisesti halua. Toisin sanoen rahan tarjonta ylittää kysynnän, ja rahan hinta-valuutan ostovoima-laskee yhä nopeammin.

Kun asiat menevät todella huonosti, järkevä taipumus pitää liike- ja kotitaloustarvikkeita varastossa sen sijaan, että istuisi käteisellä, siirtyy varastoon, mikä johtaa tyhjiin ruokakauppojen hyllyihin. Ihmiset tulevat epätoivoisiksi purkamaan valuuttaa niin, että jokainen palkkapäivä muuttuu hulluksi kulutukseksi melkein mihin tahansa, kunhan se ei ole koskaan arvottomampaa rahaa.

Huomaa: Joulukuuhun 1923 mennessä elinkustannusten indeksi Saksassa nousi yli 1,5 biljoonaa kertaa verrattuna ensimmäiseen maailmansotaan.

Tulos on hyperinflaatio, joka on nähnyt saksalaisten paperittavan seinänsä Weimarin tasavallan arvottomat merkit (1920-luku), perulaiset kahvilat korottavat hintojaan useita kertoja päivässä (1980-luku), Zimbabwen kuluttajat kuljettavat miljoonia ja miljardeja kottikärryjäZim dollari muistiinpanoja (2000 -luku), ja Venezuelan varkaat kieltäytyvät edes varastamasta bolívares (2010 -luku).

4. Nostaa lainanottokustannuksia

Kuten nämä esimerkit hyperinflaatiosta osoittavat, valtioilla on voimakas kannustin pitää hinnankorotukset kurissa. Yhdysvalloissa viime vuosisadan lähestymistapa on ollut inflaation hallinta käyttämällä rahapolitiikka. Tätä varten, Federal Reserve (Yhdysvaltain keskuspankki) luottaa niiden väliseen suhteeseen inflaatiota ja korkoja. Jos korot ovat alhaisia, yritykset ja yksityishenkilöt voivat lainata halvalla aloittaakseen yrityksen, ansaitakseen tutkinnon, palkatakseen uusia työntekijöitä tai ostaakseen kiiltävän uuden veneen. Toisin sanoen alhaiset korot kannustavat kuluttamiseen ja investointeihin, mikä yleensä kiihdyttää inflaatiota.

Nostamalla korkoja keskuspankit voivat hillitä näitä mullistuksia eläinten henget. Yhtäkkiä veneen kuukausimaksut tai yrityksen joukkovelkakirjalaina vaikuttavat hieman korkeilta. On parempi laittaa rahaa pankkiin, josta se voi ansaita korkoa. Kun rahaa ei ole liikaa, rahaa tulee niukemmaksi. Tämä niukkuus lisää sen arvoa, vaikka pääsääntöisesti keskuspankit eivät halua rahan kirjaimellisesti muuttuvan arvokkaammaksi: he pelkäävät suoraan deflaatio lähes yhtä paljon kuin hyperinflaatio. Pikemminkin ne vetävät korkoja kumpaankin suuntaan pitääkseen inflaation lähellä tavoitekorkoa (yleensä 2 prosenttia vuonna) kehittyneet taloudet ja 3-4% sisään nousevia).

Toinen tapa katsoa keskuspankkien rooli inflaation hillitsemisessä on kautta rahavarasto. Jos rahan määrä kasvaa nopeammin kuin talous, rahat ovat arvottomia ja inflaatio seuraa. Näin tapahtui, kun Weimarin Saksa sytytti painokoneet maksamaan ensimmäisen maailmansodan korvaukset, ja kun atsteekit ja inkatullat tulvivat Habsburg -Espanjan 1500 -luvulla.

Kun keskuspankit haluavat nostaa korkoja, ne eivät yleensä voi tehdä sitä yksinkertaisella korolla; pikemminkin he myyvät valtion arvopapereita ja poistavat tuotot rahan tarjonnasta. Kun rahan tarjonta vähenee, inflaatio laskee.

5. Alentaa lainanottokustannuksia

Jos keskuspankkia ei ole tai kun keskuspankkilaisia ​​katsotaan vaaleilla valittuihin poliitikkoihin, inflaatio alentaa yleensä lainakustannuksia.

Oletetaan, että lainaat 1 000 dollaria 5 prosentin vuosikorolla. Jos inflaatio on 10%, velan todellinen arvo laskee nopeammin kuin korko ja pääoma, jotka maksat pois. Kun kotitalouksien velka on korkea, poliitikot pitävät vaalien kannalta kannattavana tulostaa rahaa, kiihdyttää inflaatiota ja syrjäyttää äänestäjien velvollisuudet. Jos hallitus itse on erittäin velkaantunut, poliitikkoilla on vieläkin selkeämpi kannustin tulostaa rahaa ja käyttää sitä velan maksamiseen. Jos tulos on inflaatio, niin olkoon niin (jälleen kerran Weimarin Saksa on surullisin esimerkki tästä ilmiöstä).

Poliitikkojen toisinaan haitallinen kiintymys inflaatioon on vakuuttanut useat maat siitä, että finanssi- ja rahapolitiikan pitäisi olla riippumattomien keskuspankkien tehtävä. Vaikka Fedillä on lakisääteinen mandaatti pyrkiä mahdollisimman suureen työllisyyteen ja vakaisiin hintoihin, se ei tarvitse kongressin tai presidentin puuttumista korkopäätösten tekemiseen. Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että Fedillä olisi aina ollut täysin vapaat kädet päätöksenteossa. Entinen Minneapolis Fedin presidentti Narayana Kocherlakota kirjoitti vuonna 2016, että Fedin itsenäisyys on "vuoden 1979 jälkeinen kehitys, joka perustuu suurelta osin presidentin maltillisuuteen".

6. Vähentää työttömyyttä

On joitakin todisteita siitä, että inflaatio voi laskea työttömyys. Palkat ovat yleensä tahmea, mikä tarkoittaa, että ne muuttuvat hitaasti talouden muutosten vuoksi. John Maynard Keynes teoretisoi, että Suuri lama johtui osittain palkkojen liikahtamisesta. Työttömyys kasvoi, koska työntekijät vastustivat palkankorotuksia ja heitä irtisanottiin (lopullinen palkanleikkaus).

Sama ilmiö voi toimia myös päinvastoin: palkkojen tarttuminen ylöspäin tarkoittaa sitä, että kun inflaatio saavuttaa tietyn tason, työnantajien todelliset palkkakustannukset laskevat ja he voivat palkata lisää työntekijöitä.

Tämä hypoteesi näyttää selittävän käänteisen työttömyyden ja inflaation välinen korrelaatio- suhde, joka tunnetaan nimellä Phillipsin käyrä- mutta yleisempi selitys asettaa työttömyyden taakan. Teorian mukaan työttömyyden laskiessa työnantajat joutuvat maksamaan enemmän työntekijöistä, joilla on tarvittavat taidot. Palkkojen noustessa myös kuluttajien ostovoima kasvaa, mikä saa talouden lämpenemään ja vauhdittamaan inflaatiota. tämä malli tunnetaan nimellä kustannuspaine inflaatio.

7. Lisää kasvua

Ellei ole tarkkaavaista keskuspankkia, joka nostaa korkoja, inflaatio estää säästämistä, koska talletusten ostovoima heikkenee ajan myötä. Tämä mahdollisuus kannustaa kuluttajia ja yrityksiä kuluttamaan tai investoimaan. Ainakin lyhyellä aikavälillä menojen ja investointien lisääminen johtaa talouskasvuun. Inflaation negatiivinen korrelaatio työttömyyteen merkitsee myös taipumusta saada enemmän ihmisiä töihin ja vauhdittaa kasvua.

Tämä vaikutus on näkyvin sen puuttuessa. Vuonna 2016 keskuspankit eri puolilla kehittyneitä maita huomasivat, etteivät he kykene houkuttelemaan inflaatiota tai kasvua terveelle tasolle. Korkojen laskeminen nollaan ja alle ei näyttänyt toimivan. Ei myöskään biljoonien dollarien arvosta joukkovelkakirjojen ostamista rahanluontitoiminnassa, joka tunnetaan nimellä määrällinen keventäminen.

Tämä arvoitus muistutti Keynesin tilanteesta likviditeettilukko, jossa keskuspankkien kyky vauhdittaa kasvua lisäämällä rahan tarjontaa (likviditeettiä) tehoton käteisvarojen keräämisen vuoksi, mikä itsessään on seurausta talouden toimijoiden riskinhallinnasta rahoituksen jälkeen kriisi. Likviditeettilukot aiheuttavat desinflaatiota, elleivät deflaatiota.

Tässä ympäristössä maltillista inflaatiota pidettiin toivottavana kasvun ajurina, ja markkinat pitivät sitä myönteisenä inflaatio -odotusten kasvu Donald Trumpin valinnan vuoksi. Helmikuussa 2018 markkinat myytiin kuitenkin jyrkästi, koska inflaatio johti korkojen nopeaan nousuun.

8. Vähentää työllisyyttä, kasvua

Vihainen keskustelu inflaation eduista kuulostaa todennäköisesti oudolta niille, jotka muistavat 1970 -luvun talousongelmia. Kun kasvu on hidasta, työttömyys on korkea, ja inflaatio on kaksinumeroinen, sinulla on se, mitä brittiläinen Toryn kansanedustaja vuonna 1965 kutsui "stagflaatioksi".

Taloustieteilijöillä on ollut vaikeuksia selittää stagflaatio. Aikaisin, Keynesiläiset ei hyväksynyt sitä, koska se näytti vastustavan Phillipsin käyrän kuvaamaa käänteistä korrelaatiota työttömyyden ja inflaation välillä. Sovittuessaan tilanteen todellisuuteen he antoivat tarjonnalle akuutimman vaiheen vuoden 1973 öljysaarton aiheuttama shokki: kun kuljetuskustannukset nousivat, teoria meni, talous pohjautui a pysäyttää. Toisin sanoen se oli tapaus inflaatiota kustannussyistä.

Todisteita tästä ajatuksesta löytyy viidestä peräkkäisestä vuosineljänneksestä tuottavuutta lasku, joka päättyi terveeseen kasvuun vuoden 1974 viimeisellä neljänneksellä. Mutta tuottavuuden lasku vuoden 1973 kolmannella neljänneksellä tapahtui ennen kuin OPEC: n arabimaat sulkevat hanat saman vuoden lokakuussa.

Aikajanan mutka viittaa toiseen, aikaisempaan 1970-luvun huonovointisuuden aiheuttajaan, ns. Nixonin shokki. Muiden maiden lähdön jälkeen Yhdysvallat vetäytyi Bretton Woodsin sopimus elokuussa 1971, jolloin dollarin vaihtokelpoisuus kullaksi päättyi. Greenback laski muita valuuttoja vastaan: esimerkiksi dollari osti 3,48 Saksan markkaa heinäkuussa 1971, mutta vain 1,75 heinäkuussa 1980. Inflaatio on tyypillinen tulos valuuttojen heikkenemisestä.

Silti edes dollarin devalvaatio ei täysin selitä stagflaatiota, koska inflaatio alkoi nousta 1960-luvun puolivälissä ja lopulla (työttömyys viivästyi muutaman vuoden). Kuten monetaristeja Näet sen, Fed oli lopulta syyllinen. M2 Rahasto lähes kaksinkertaistui vuosikymmentä ennen vuotta 1970, lähes kaksi kertaa nopeammin kuin bruttokansantuote (BKT), mikä johtaa siihen, mitä taloustieteilijät kuvaavat yleensä "liikaa rahaa jahtaa liian vähän tavaroita" tai kysyntää hidastava inflaatio.

Tarjontapuolen ekonomistit, joka nousi 1970 -luvulla kalvoksi Keynesin hegemonialle, voitti äänestyksen äänestyksissä, kun Reagan pyyhkäisi kansanäänestyksen ja vaalikollegion. He syyttivät huonosta olosta korkeita veroja, rasittavaa sääntelyä ja anteliasta hyvinvointivaltiota; heidän politiikkansa yhdistettynä aggressiiviseen, monetaristien innoittamiin Fedin tiukentamisiin lopettivat stagflaation.

9. Heikentää tai vahvistaa valuuttaa

Korkea inflaatio liittyy yleensä laskevaan valuuttakurssiin, vaikka yleensä tämä johtuu inflaatioon johtavasta heikommasta valuutasta, ei päinvastoin. Talouksien, jotka tuovat merkittäviä määriä tavaroita ja palveluita - mikä on toistaiseksi lähes jokaista taloutta - täytyy maksaa enemmän tuonnista paikallisessa valuutassa, kun niiden valuutat laskevat niiden kauppaa vastaan kumppaneita.

Oletetaan, että maan X valuutta laskee 10% maan Y valuuttaan nähden. Jälkimmäisen ei tarvitse nostaa maahan X vietävien tuotteiden hintaa, jotta ne maksavat maalle X 10% enemmän; Pelkästään heikompi valuuttakurssi vaikuttaa siihen. Kustannusten nousu monilla riittävän kauppakumppaneilla, jotka myyvät tarpeeksi tuotteita, ja tuloksena on koko maan inflaatio maassa X.

Mutta jälleen kerran, inflaatio voi tehdä yhden asian tai päinvastoin kontekstista riippuen. Kun riisut suurimman osan maailmantalouden liikkuvista osista, vaikuttaa täysin järkevältä, että hintojen nousu johtaa heikompaan valuuttaan. Trumpin vaalivoiton jälkeen inflaatio -odotusten nousu nosti dollarin kuitenkin useita kuukausia korkeammalle. Syy oli se korot ympäri maailmaa olivat järkyttävän alhaiset- melkein varmasti alhaisin, mitä ne ovat olleet ihmiskunnan historiassa - mikä saa markkinat todennäköisesti hyppäämään tilaisuuksiin ansaita vähän rahaa etuoikeuksien maksamisen sijasta (kuten 11,7 biljoonan dollarin valtionlainojen haltijat tekivät kesäkuussa 2016, Fitch).

Koska Yhdysvalloilla on keskuspankki, inflaation nousu johtaa yleensä korkeampiin korkoihin. Fed on nostanut liittovaltion rahakorkoa viisi kertaa vaalien jälkeen, 0,5 prosentista 0,75 prosentista 1,5 prosenttiin -1,75 prosenttiin.