Mikä on valuuttakriisi?

1990 -luvun alusta lähtien valuuttakriisejä on ollut useita. Nämä ovat äkillinen ja raju devalvaatio kansakunnan valuutassa, johon liittyy epävakaita markkinoita ja uskon puute kansakunnan talouteen. Valuuttakriisi on joskus ennustettavissa ja usein äkillinen. Hallitukset, sijoittajat, keskuspankit tai mikä tahansa toimijoiden yhdistelmä voivat aiheuttaa sen. Mutta tulos on aina sama: negatiiviset näkymät aiheuttavat laajamittaista taloudellista vahinkoa ja pääoman menetys. Tässä artikkelissa tutkimme valuuttakriisien historiallisia tekijöitä ja paljastamme niiden syyt.

Mikä on valuuttakriisi?

Valuutakriisin aiheuttaa maan valuutan arvon jyrkkä lasku. Tämä arvon lasku puolestaan ​​vaikuttaa kielteisesti talouteen luomalla epävakautta valuuttakurssit, eli yksi tietyn valuutan yksikkö ei enää osta niin paljon kuin ennen toisessa valuutassa. Asian yksinkertaistamiseksi voimme sanoa, että historiallisesta näkökulmasta kriisit ovat kehittyneet, kun sijoittajien odotukset aiheuttavat merkittäviä valuuttojen arvon muutoksia.

Mutta valuuttakriisi - kuten hyperinflaatio - on usein seurausta heikosta reaalitaloudesta, joka on kansakunnan valuutan taustalla. Toisin sanoen valuuttakriisi on usein oire eikä tauti suuremmasta taloudellisesta huonosta olosta.

Jotkut paikat ovat alttiimpia valuuttakriiseille kuin toiset. Esimerkiksi vaikka se on teoriassa mahdollista Yhdysvaltain dollari romahtaa, sen asema a varavaluutta tekee epätodennäköiseksi.

Valuuttakriisin torjunta

Keskuspankit ovat ensimmäinen puolustuslinja valuutan vakauden ylläpitämisessä. Kiinteässä valuuttakurssijärjestelmässä keskuspankit voivat yrittää ylläpitää nykyistä kiinteää valuuttakurssipistettä upottamalla maan ulkomaan valuuttakurssiin tai valuuttamarkkinoille puuttuminen vaihtuvakorkoisen valuutan valuuttakriisiin järjestelmä.

Kun markkinat odottavat devalvaatio, valuuttaan kohdistuva laskupaine voidaan osittain korvata korkojen nousulla. Koron nostamiseksi keskuspankki voi alentaa rahan tarjontaa, mikä puolestaan ​​lisää valuutan kysyntää. Pankki voi tehdä tämän valuuttavarantojen myynti luoda a pääoman ulosvirtaus. Kun pankki myy osan valuuttavarannoistaan, se saa maksun kotimaisen valuutan muodossa, jonka se pitää liikkeessä omaisuuseränä.

Keskuspankit eivät voi tukea valuuttakurssia pitkiä aikoja johtuen valuuttavarantojen laskusta sekä poliittisista ja taloudellisista tekijöistä, kuten työttömyyden kasvusta. Valuutan devalvoiminen lisäämällä kiinteää valuuttakurssia johtaa myös siihen, että kotimaiset tavarat ovat halvempia kuin ulkomaiset tavarat, mikä lisää työntekijöiden kysyntää ja lisää tuotantoa. Kohteessa lyhyt juoksu, devalvaatio nostaa myös korkoja, jotka keskuspankin on vastattava korottamalla korkoa rahavarasto ja valuuttavarantojen kasvu. Kuten aiemmin mainittiin, kiinteän valuuttakurssin tukeminen voi syödä maan varannot nopeasti ja valuutan devalvointi voi lisätä varauksia.

Sijoittajat ovat hyvin tietoisia siitä, että devalvaatiostrategiaa voidaan käyttää, ja he voivat rakentaa tämän odotuksiinsa - keskuspankkien suureksi harmiksi. Jos markkinat odottavat keskuspankin devalvoivan valuuttaa ja siten nostavan valuuttakurssia, mahdollisuus lisätä valuuttavarantoa lisäämällä kokonaiskysyntä ei toteuteta. Sen sijaan keskuspankin on käytettävä varojaan rahan määrän supistamiseen, mikä nostaa kotimaista korkoa.

Valuuttakriisin anatomia

Sijoittajat yrittävät usein nostaa rahojaan massiivisesti, jos luottamus talouden vakauteen yleisesti heikkenee. Tätä kutsutaan nimellä pääomapako. Kun sijoittajat myyvät kotimaiset valuuttamääräiset sijoituksensa, ne muuntavat nämä sijoitukset valuuttaksi. Tämä aiheuttaa valuuttakurssin pahenemisen, mikä johtaa valuutan juoksemiseen, mikä voi sitten tehdä maan lähes mahdottomaksi rahoittaa pääomamenojaan.

Valuuttakriisiennusteissa analysoidaan erilaisia ​​ja monimutkaisia ​​muuttujia. Viimeaikaisiin kriiseihin liittyy pari yhteistä tekijää:

• Maat veivät paljon lainaa (vaihtotaseen alijäämät)
• Valuutta -arvot nousivat nopeasti
• Epävarmuus hallituksen toiminnasta vaivasi sijoittajia

Esimerkkejä valuuttakriisistä

Katsotaanpa muutamia kriisejä nähdäksemme, miten ne toimivat sijoittajille.

Latinalaisen Amerikan kriisi 1994

Joulukuussa 20, 1994, Meksikon peso devalvoitiin. Meksikon talous oli parantunut huomattavasti vuodesta 1982, jolloin se koki viimeisen kerran mullistuksia, ja Meksikon arvopapereiden korot olivat positiivisella tasolla.

Useat tekijät vaikuttivat myöhempään kriisiin:

• Talousuudistukset 1980-luvun lopulta-joiden tarkoituksena oli rajoittaa maan usein rehottavaa inflaatio- alkoi murtua, kun talous heikkeni.
• Meksikon presidenttiehdokkaan murha maaliskuussa 1994 herätti pelkoa valuutan myymisestä.
• Keskuspankki istui arviolta 28 miljardin dollarin valuuttavarannolla, jonka odotettiin pitävän peson vakaana. Alle vuodessa varaukset olivat poissa.
• Keskuspankki aloitti lyhyen aikavälin velan muuntamisen pesoina dollarin määräisiksi joukkovelkakirjoiksi. Muuntaminen vähensi valuuttavarantoa ja lisäsi velkaa.
• Itse toteuttava kriisi johti siihen, että sijoittajat pelkäsivät hallituksen laiminlyöntiä.

Kun hallitus lopulta päätti devalvoida valuutan joulukuussa 1994, se teki suuria virheitä. Se ei devalvoinut valuuttaa riittävän suurella määrällä, mikä osoitti, että se seurasi edelleen valuuttaa kiinnitys politiikkaa, se ei halunnut ottaa tarvittavia kivuliaita askeleita. Tämä sai ulkomaiset sijoittajat laskemaan peson valuuttakurssin rajusti alas, mikä pakotti hallituksen lopulta nostamaan kotimaiset korot lähes 80 prosenttiin. Tämä aiheutti suurta vahinkoa maassa bruttokansantuote (BKT), joka myös laski. Kriisiä helpotettiin lopulta hätälainalla Yhdysvalloilta

Aasian kriisi 1997

Kaakkois -Aasia oli koti tiikeri taloudet - mukaan lukien Singapore, Malesia, Kiina ja Etelä -Korea - ja Kaakkois -Aasian kriisi. Ulkomaiset investoinnit tulivat vuosia. Kehittyneissä talouksissa kasvu oli nopeaa ja vienti korkea. Nopea kasvu johtui pääomasijoitus hankkeet, mutta kokonaistuottavuus ei vastannut odotuksia. Vaikka kriisin tarkka syy kiistellään, Thaimaa joutui ensimmäisenä vaikeuksiin.

Aivan kuten Meksiko, Thaimaa luotti voimakkaasti ulkomaanvelkaan ja sai sen epävakaan likviditeetin partaalle. Kiinteistöt hallitsivat investointeja, mutta niitä hoidettiin tehottomasti. Valtava nykyinen tili Alijäämät säilyivät yksityisellä sektorilla, joka luotti yhä enemmän ulkomaisiin investointeihin pysyäkseen pystyssä. Tämä paljasti maan huomattavalle määrälle valuuttariski.

Tämä riski päätyi, kun Yhdysvallat nosti kotimaisia ​​korkoja, mikä lopulta alensi Kaakkois -Aasian talouksiin suuntautuvien ulkomaisten investointien määrää. Yhtäkkiä vaihtotaseen alijäämistä tuli valtava ongelma ja taloudellinen tartunta nopeasti kehittynyt. Kaakkois -Aasian kriisi johtui useista keskeisistä kohdista:

• Kun kiinteitä valuuttakursseja tuli erittäin vaikea ylläpitää, monet Kaakkois -Aasian valuutat laskivat.
• Kaakkois-Aasian talouksissa yksityisten hallussa oleva velka kasvoi nopeasti, mitä useissa maissa vahvistivat liialliset omaisuuserät. Oletusarvot lisääntyivät ulkomaisen pääoman tulon laskiessa.
• Ulkomaiset sijoitukset ovat saattaneet olla ainakin osittain spekulatiivisia, eivätkä sijoittajat ole ehkä kiinnittäneet tarpeeksi huomiota niihin liittyviin riskeihin.

Valuuttakursseista saadut kokemukset

Seuraavassa on muutamia asioita, jotka voidaan ottaa pois näistä valuuttakriiseistä, mm.

• Talous voi olla aluksi maksukykyinen ja silti antautua kriisiin. Pienen velan määrä ei riitä pitämään politiikkaa toiminnassa tai hillitsemään negatiivista sijoittajien mielialaa.
• Kaupan ylijäämät ja alhainen inflaatio voivat vähentää kriisin vaikutusta talouteen, mutta jos kyseessä on taloudellinen leviäminen, spekulointia rajoittaa vaihtoehtoja lyhyellä aikavälillä.
• Hallitukset joutuvat usein tarjoamaan likviditeettiä yksityisille pankeille, jotka voivat sijoittaa lyhytaikaisiin velkoihin, jotka edellyttävät lyhytaikaisia ​​maksuja. Jos valtio sijoittaa myös lyhytaikaisiin velkoihin, se voi ajaa valuuttavarannon läpi hyvin nopeasti.
• Kiinteän valuuttakurssin säilyttäminen ei tee keskuspankin politiikasta yksinkertaista työtä nimellisarvo. Vaikka ilmoittaminen aikomuksistaan ​​sitoa sidos voi auttaa, sijoittajat lopulta tarkastelevat keskuspankin kykyä ylläpitää politiikkaa. Keskuspankin on devalvoitava riittävästi ollakseen uskottava.

Bottom Line

Valuuttakriisejä voi esiintyä monessa muodossa, mutta ne muodostuvat suurelta osin silloin, kun sijoittajien mielipiteet ja odotukset eivät vastaa maan talousnäkymiä. Vaikka kehitysmaiden kasvu on yleensä myönteistä maailmantaloudelle, historia osoittaa sen meille liian nopeat kasvuvauhdit voivat aiheuttaa epävakautta ja suurempi mahdollisuus pääoman pakoon, ja se toimii kotimaan valuutalla. Vaikka tehokas keskuspankkien hallinta voi auttaa, talouden lopulta kulkevan reitin ennustaminen on vaikeaa ennakoida, mikä osaltaan edistää kestävää valuuttakriisiä.