Apple Earnings: que rechercher chez AAPL

Apple Inc. (AAPL) a récemment connu l'une de ses croissances de bénéfices et de revenus les plus rapides au cours des dernières années. Mais cette croissance fulgurante pourrait ralentir si le Congrès adoptait une législation qui briserait le contrôle strict d'Apple sur les applications que les utilisateurs installent sur leurs iPhones. Ces applications sont l'un des principaux moteurs de la croissance rapide des revenus des services de l'entreprise. Apple est également sur la défensive en Europe, où il fait face à des accusations de violations des lois antitrust pour avoir exigé des applications de streaming musical concurrentes qu'elles vendent du contenu en utilisant le propre système de paiement intégré d'Apple.

Les investisseurs surveilleront de près les performances financières actuelles d'Apple et l'évolution de ces lois antitrust pourrait affecter la société à long terme, lorsqu'elle publiera ses résultats après bourse le 27 juillet 2021 pour le troisième trimestre de l'exercice 2021. L'exercice 2020 d'Apple s'est terminé en septembre. 26, 2020. Les analystes s'attendent à une croissance robuste des bénéfices par action (EPS) et du chiffre d'affaires, quoique plus lent que le rythme effréné enregistré au trimestre précédent.

Les investisseurs se concentreront également sur un autre indicateur clé: les revenus des services d'Apple. Le fabricant d'iPhone est connu depuis longtemps pour ses produits matériels, tels que les smartphones et les ordinateurs. Mais il pousse agressivement vers des revenus basés sur les services à marge plus élevée et moins saisonniers, réduisant ainsi sa dépendance à l'égard des ventes de matériel. Les analystes s'attendent à ce que les revenus des services d'Apple augmentent à un rythme soutenu, bien que légèrement plus lent qu'au trimestre précédent.

Les actions d'Apple ont surperformé l'ensemble du marché au cours de la dernière année. L'ascension du titre depuis l'été dernier a été marquée par de larges fluctuations de prix. Une partie des gains de parts de marché au second semestre 2020 ont été perdus entre fin janvier et début mars 2021. Mais l'action s'est redressée pour atteindre un nouveau sommet plus tôt ce mois-ci. Les actions d'Apple ont généré un rendement total de 50,9 % au cours de l'année écoulée, bien au-dessus du rendement total de 33,8 % du S&P 500.

Historique des revenus d'Apple

Apple a écrasé le BPA et les estimations de revenus des analystes en T2 EXERCICE 2021. Le BPA a augmenté de 118,6% tandis que le chiffre d'affaires a augmenté de 53,6% par rapport au trimestre de l'année précédente. Il s'agit du rythme de croissance le plus rapide pour l'une ou l'autre mesure depuis au moins 15 trimestres. Au milieu des bons résultats du trimestre, Apple a annoncé qu'elle augmentait ses paiements aux actionnaires. Le conseil d'administration de la société a déclaré une augmentation de 7 % du dividende sur son actions ordinaires et a autorisé une augmentation de 90 milliards de dollars de sa part existante racheter programme.

L'action d'Apple a chuté suite à sa T1 EXERCICE 2021 rapport sur les résultats malgré le dépassement des attentes des analystes. Le BPA a augmenté de 34,6% par rapport au trimestre de l'année dernière, son rythme le plus rapide depuis le quatrième trimestre de l'exercice 2018. Le chiffre d'affaires a augmenté de 21,4% pour atteindre un nouveau record trimestriel. Il s'agit de la hausse la plus rapide depuis au moins 14 trimestres. Apple a noté que les ventes internationales représentaient environ 64% du chiffre d'affaires total pour le trimestre.

Les analystes s'attendent à une autre solide performance au troisième trimestre de l'exercice 2021, bien que la croissance devrait décélérer par rapport au deuxième trimestre. Le BPA devrait augmenter de 55,7% alors que les revenus devraient augmenter de 23,2%. Si Apple est proche d'atteindre ces taux de croissance, la solide performance des trois premiers trimestres de l'année devrait générer le rythme de croissance le plus rapide du BPA annuel et du chiffre d'affaires annuel dans au moins cinq ans. Les analystes prévoient que le BPA pour l'ensemble de l'exercice 2021 augmentera de 58,4% alors que les revenus augmentent de 29,7%.

Statistiques clés Apple
Estimation pour le T3 2021 (AF)	T3 2020 (exercice)	T3 2019 (exercice)
Bénéfice par action ($)	1.01	0.65	0.55
Revenus (G$)	73.5	59.7	53.8
Revenus des services (G$)	16.3	13.2	11.5

^{La source: Alpha visible}

La métrique clé

Comme mentionné, une mesure clé sur laquelle les investisseurs se concentreront est le chiffre d'affaires des services d'Apple. Ses services incluent les magasins de contenu numérique et les services de streaming de la société, tels que ses différentes plateformes App Store, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+ et Apple TV+. Apple génère également des revenus de services à partir d'AppleCare, de services publicitaires, de services cloud et d'autres services, notamment Apple Card et Apple Pay. La société a commencé à se concentrer sur ses activités de services en 2015, lorsque la croissance des ventes d'iPhone a commencé à ralentir. Marges bénéficiaires sur les ventes de services sont considérablement plus importants que sur les bénéfices matériels d'Apple. Cela signifie que chaque dollar de ventes de services supplémentaires augmente de manière disproportionnée les bénéfices d'Apple par rapport aux ventes de matériel. Mais Apple se retrouve dans une position où il doit défendre certains de ces revenus de services lucratifs. En plus de la législation antitrust proposée et des accusations des régulateurs gouvernementaux, Apple fait également face à une action en justice du fabricant de jeux vidéo Epic Games Inc. sur des questions similaires liées à son contrôle sur la distribution de contenu. Si les frais persistent, Apple devra peut-être accorder à ses utilisateurs un meilleur accès aux applications tierces sur ses appareils, ce qui pourrait réduire les revenus et les bénéfices de ses services.

Apple a maintenu une croissance saine de ses revenus de services au cours des dernières années, bien que cette croissance ait ralenti. Au cours de l'exercice 2017, le chiffre d'affaires annuel des services a augmenté à un rythme de 34,3 %. Ce rythme a ralenti à 21,6 % au cours de l'exercice 2018, puis à 16,5 % au cours de l'exercice 2019, et à nouveau à 16,2 % au cours de l'exercice 2020. Cependant, la croissance a commencé à s'accélérer au cours de l'exercice 2021. Le chiffre d'affaires des services a augmenté de 24,0% au premier trimestre de l'année avant d'accélérer à 26,6% au deuxième trimestre. Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires des services augmente de 24,0% au troisième trimestre de l'exercice 2021. Pour l'exercice 2021, les analystes prévoient que les revenus des services d'Apple augmenteront de 23,4%, ce qui serait le rythme le plus rapide depuis l'exercice 2017.