Le grand court métrage expliqué

Quel est Le grand court ?

Le grand court est une adaptation cinématographique primée aux Oscars en 2015 du livre à succès de l'auteur Michael Lewis du même nom. Le film, réalisé par Adam McKay, se concentre sur la vie de plusieurs professionnels de la finance américains qui ont prédit et profité de l'accumulation et de l'effondrement ultérieur de la logement bulle en 2007 et 2008.

Publié en 2010, Le grand court: À l'intérieur de la machine apocalyptique était une suite lâche du best-seller de Lewis Le poker du menteur, une chronique de ses expériences de travail chez Solomon Brothers dans les années 1980. Les deux œuvres de non-fiction offrent une plongée profonde dans la vie, les lieux de travail et la psychologie de plusieurs Wall Street professionnels et le monde financier.

Entente Le grand court

Le grand court n'était pas la première adaptation cinématographique d'un livre de non-fiction à succès couvrant la crise financière. En 2011, HBO a adapté le révélateur de crise d'Andrew Ross Sorkin Trop gros pour échouer, qui avait également un casting de stars. Cette histoire était davantage centrée sur les quelques semaines qui ont précédé l'effondrement de Lehman Brothers et la décision du gouvernement de renflouer les plus grandes banques du pays et entreprises.

Le grand court, cependant, est une pièce axée sur les personnages qui se concentre non seulement sur les événements qui ont conduit à la effondrement des prêts hypothécaires à risque, mais aussi les sentiments conflictuels de plusieurs hommes (réels ou fondés sur des personnes réelles) qui avaient prévu la crise bien à l'avance. Le film met en vedette Christian Bale, Steve Carell, Ryan Gosling et Brad Pitt.

L'un de ces hommes est Michael Burry (Christian Bale), le directeur de fonds de couverture Capitale scion. Nous sommes en 2005, et Burry commence à soupçonner que le marché immobilier en plein essor aux États-Unis est pratiquement un bulle d'actifs gonflé par les prêts à haut risque. Burry crée une nouvelle sorte de instrument financier, appelé un swap sur défaillance de crédit, ce qui lui permettrait de court le marché du logement, c'est-à-dire vendre des positions, en supposant que les prix des logements baisseront.

Lorsque les banques et les créanciers affirment que le marché du logement est stable – et que les prix continuent en fait à monter en flèche – ses clients deviennent fâchés et craintifs alors que Burry continue ses courtes pièces. Lorsqu'ils réclament leur argent, il impose un moratoire sur les retraits du fonds, ce qui irrite encore plus ses clients.

Pendant ce temps, le cadre de la Deutsche Bank Jared Vennett (Ryan Gosling) découvre par inadvertance le création d'un swap sur défaillance de crédit et, d'accord avec l'analyse du marché de Burry, décide de commencer les vendre. L'un de ses clients est le gestionnaire de fonds spéculatifs Mark Baum (Steve Carrell). Baum reconnaît que des ensembles de titres de prêt mal structurés et à haut risque appelés titres de créance garantis (CDO) ont reçu Notes AAA des agences de notation de crédit - impliquant un degré de sécurité qu'ils ne méritent pas - et sont en outre reconditionnés et revendus de manière très discutable. C'est l'appétit des institutions financières pour ces titres qui alimente une grande partie de l'essor de l'immobilier, sans commune mesure avec les fondamentaux de l'industrie.

Comme Burry et Vennett, Baum conclut que la bulle immobilière finira par éclater et pourrait en fait conduire à l'effondrement de l'économie américaine. Il commence à court-circuiter le secteur financier. (Baum était basé sur le gestionnaire de fonds spéculatifs réels Steve Eisman. Vennett était basé sur Greg Lippmann, un ancien vendeur d'obligations à la Deutsche Bank.)

Un troisième volet de l'intrigue suit deux jeunes investisseurs - Charlie Geller (John Magaro) et Jamie Shipley (Finn Wittrock) - qui découvrent un article écrit par Vennett sur les swaps sur défaillance de crédit. Ils cherchent le Conseil d'investissement du banquier à la retraite Ben Rickert (Brad Pitt). Shipley et Geller font une série de paris réussis contre les titres adossés à des créances hypothécaires et le marché du logement lorsqu'il commence enfin à s'effondrer, faisant fortune sur leurs transactions.

Mais Rickert les fustige pour avoir profité de la misère causée par l'effondrement des prêts hypothécaires en Amérique centrale. Le duo est laissé très découragé par la risque moral entourant les CDO, ayant découvert que les banques d'investissement et les agences de notation de crédit conspiraient pour dissimuler les risques et soutenir les prix des investissements. Plus tard, ils tentent en vain de poursuivre le agences de notation pour leurs classements trompeurs des titres adossés à des créances hypothécaires et des hypothèques. (Geller était basé sur le fondateur de Cornwell Capital, Charlie Ledley, tandis que Jamie Shipley était basé sur le partenaire de Cornwell, Jamie Mai; Rickert était basé sur Ben Hockett, un ancien Commerçant à la Deutsche Bank.)

Burry, quant à lui, finit par produire près de 500% de rendements pour les investisseurs qui restent avec lui pendant toute la durée de l'effondrement du marché du logement.

Les grands courts Choix stylistiques

La terminologie financière et la chronologie de la crise financière sont très difficiles à comprendre pour un public profane dans un film de deux heures. Le grand court utilise des manières vivantes, familières et même humoristiques pour illustrer et définir les instruments et outils financiers complexes, des obligations adossées à des créances (CDO) et tranches aux credit default swaps et des titres adossés à des hypothèques, qui a contribué à faire sombrer l'économie mondiale.

Par exemple, le film explique pourquoi les CDO ont eu un tel effet d'entraînement dans une scène où l'actrice Selena Gomez joue au blackjack. Rejointe par l'économiste Richard Thaler, elle explique à quel point les mises de plus en plus importantes sur la main de Gomez au blackjack sont excellentes lorsqu'elle gagne, une métaphore d'un marché immobilier en hausse. Cependant, lorsque Gomez perd la main ou que les prix des logements commencent à baisser, ces paris annexes déclenchent un effet domino qui crée respectivement des pertes plus importantes à la table et dans l'économie.

Dans une autre scène, le public reçoit une aide visuelle pour comprendre une tranche. Ryan Gosling tire des blocs d'une tour Jenga pour montrer comment les tranches fonctionnent dans les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) tels que obligations hypothécaires garanties (CMO). En tirant des blocs dans la partie inférieure de la tour, Gosling explique que les titres les mieux notés à l'extrémité supérieure de la tour ne peut pas tenir lorsque les titres les moins bien notés échouent et sont retirés de la base.

D'autres exemples sont délibérément irrévérencieux, utilisant des métaphores et des termes de tous les jours. Une coupe présente l'actrice Margot Robbie dans un bain moussant buvant du champagne alors qu'elle discute de la frêle effervescence des titres adossés à des créances hypothécaires. Anthony Bourdain, personnalité culinaire de la télévision, explique comment jeter un poisson de deux jours dans un ragoût est similaire aux prêts hypothécaires à risque jetés dans les CDO pour cacher leur nature risquée aux clients sans méfiance.

Le grand court FAQ

The Big Short est-il basé sur une histoire vraie?

Le grand court, basé sur un livre de non-fiction de Michael Lewis, raconte la vie et les actions réelles de plusieurs professionnels au milieu des années 2000 — sur fond de montée puis d'effondrement dramatique de l'immobilier marché. Le film a changé les noms et d'autres détails d'identification de certains personnages.

Quel était le grand court-métrage dans le film?

Le titulaire "grand court" dans Le grand court fait référence à la pratique de négociation/d'investissement consistant à vendre à découvert ou à vendre à découvert. Lorsque vous vendez quelque chose à découvert (généralement un titre financier, comme une action), cela signifie que vous l'empruntez et le vendez sur le marché libre, dans le but de le racheter plus tard à un prix inférieur et d'empocher la différence comme un profit. Les traders et les investisseurs vendent à découvert lorsqu'ils pensent qu'un titre va perdre de la valeur. Il y a fort à parier que les prix vont baisser.

Il y a en fait plusieurs gros courts métrages dans le film: La plupart des personnages principaux prennent des positions courtes en titres adossés à des créances hypothécaires, convaincu que les prix vont baisser lorsque le boom immobilier actuel s'effondre. Ils ont raison et gagnent tous des millions de dollars. C'est un « gros » court à cause des sommes en jeu, et parce que l'industrie du logement joue un si grand rôle dans l'économie.

Qu'est-ce qui a causé la crise financière de 2008?

La crise financière de 2007-2008 était en préparation depuis des années, et due à un enchevêtrement complexe de causes. Ses graines ont été semées au début de la décennie, avec un crédit bon marché et des normes de prêt laxistes qui ont alimenté une bulle immobilière – une spirale à la hausse des prix des logements alors que les emprunteurs profitaient des faibles taux hypothécaires. Beaucoup de ces prêts étaient à risque, c'est-à-dire que les emprunteurs n'avaient vraiment pas les moyens de les payer, ce qui les exposait à un risque élevé de défaut de paiement.

Les prêteurs ont ensuite vendu ces prêts à des banques d'investissement de Wall Street, qui les ont regroupés en titres adossés à des créances hypothécaires et en titres de créance garantis. Les réglementations abrogées ont permis aux banques et autres institutions d'emprunter massivement pour investir dans ces titres, qu'elles ont ensuite reconditionnés et vendus à d'autres investisseurs.

Au milieu de la décennie, les taux d'intérêt ont commencé à augmenter et l'accession à la propriété a atteint un point de saturation. Les prix de l'immobilier ont commencé à baisser et les gens ont commencé à faire défaut sur leurs prêts hypothécaires. Lorsque la bulle a éclaté en 2007, les institutions financières se sont retrouvées avec des milliers de milliards de dollars d'investissements presque sans valeur dans des prêts hypothécaires à risque.

Le marché interbancaire qui maintient l'argent en circulation dans le monde entier, personne ne savait à quel point les pertes étaient étendues ni qui devait quoi, alors ils ont complètement cessé de prêter.

À l'été 2008, le carnage s'étendait à tout le secteur financier. De nombreuses entreprises vénérables, comme Bear Stearns et Lehman Brothers, ont fait faillite. L'effondrement de Lehman a effrayé le marché boursier, qui est entré en chute libre à partir de fin septembre.

La ligne de fond

Le grand court a reçu plusieurs nominations aux Oscars, dont une pour le "Meilleur film" et a remporté le prix du "Meilleur scénario adapté". Certains critiques, dont le lauréat du prix Nobel d'économie Paul Krugman, ont déclaré que le film ne reconnaissait pas que plusieurs personnes, en dehors des personnages présentés dans le film, avaient également signalé les problèmes liés aux prêts hypothécaires à risque. D'autres ont noté que le film n'a pas pleinement noté le rôle que le Réserve fédérale joué en permettant à la crise de prospérer.

Cela dit, Le grand court offre une exploration très engageante des années qui ont précédé l'effondrement du marché du logement, qui a conduit à la Grande récession. En fin de compte, conclut-il, Wall Street la cupidité a coulé l'économie mondiale pendant des années.