Les traders d'options P&G (PG) prêts pour une hausse post-bénéfice

Après la société Procter & Gamble (PG) a indiqué qu'il avait dépassé les prévisions des analystes pour ses résultats financiers du quatrième trimestre, les traders d'options prennent des mesures qui impliquent qu'ils pensent que le prix de l'action augmentera dans le avenir. Cela peut être une légère surprise étant donné que le cours de l'action a chuté de moins de 1% le lendemain de l'annonce.

PG signalé bénéfice par action (EPS) de 1,13 $ et des revenus de 18,95 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes appelant à un BPA de 1,08 $ et des revenus de 18,41 milliards de dollars. Avant l'annonce, les investisseurs avaient légèrement augmenté le cours de l'action de PG dans une fourchette élevée, avec un volume sensiblement élevé de options d'appel dans le intérêt ouvert.

Les volumes de négociation d'options indiquent que les traders achetaient des options et vendaient met; Cependant, l'activité des options après les bénéfices indique que les traders sont toujours confiants dans le cours de l'action de PG à l'avenir. C'est parce que l'action des prix est restée au-dessus des 20 jours

moyenne mobile, tandis que l'activité sur options implique que les traders continuent d'acheter des options d'achat et de vendre des options de vente.

Le trading d'options est littéralement un pari sur les probabilités du marché, un pari fait par des traders qui sont, en moyenne, mieux informés que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d'options est de comprendre le contexte dans lequel le mouvement des prix a eu lieu. Le graphique ci-dessous illustre l'évolution du cours de l'action PG au 1er août. 6, illustrant la configuration après le rapport sur les revenus.

Les tendances actuelles

La tendance d'un mois de l'action a vu le cours de l'action tester les limites supérieures de la fourchette de volatilité et rebondir hors de la moyenne mobile à 20 jours, avant de clôturer dans le tiers supérieur de la fourchette décrite par les études techniques sur ce graphique.

Ces études sont formées par 20 jours Canal Keltner indicateurs. Ceux-ci décrivent des niveaux de prix qui représentent un multiple du Plage vraie moyenne (ATR) pour le stock. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix est tombé de la partie supérieure de cette fourchette aux limites médianes, avant de remonter vers le tiers supérieur de la fourchette. Ce mouvement de prix des actions de PG implique que les investisseurs n'ont pas perdu confiance dans le prix de l'action de PG à l'avenir.

Les observateurs de graphiques peuvent reconnaître que les commerçants exprimaient leur optimisme à l'égard des bénéfices, sur la base de la tendance des prix pour PG clôturant au-dessus de sa moyenne mobile de 20 jours. Les observateurs de graphiques peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails de la négociation d'options. Avant l'annonce, les traders semblaient s'attendre à ce que les actions de PG augmentent après les bénéfices.

Activité commerciale

L'activité récente des traders d'options implique qu'ils considèrent les actions PG sous-évalué et ont acheté des options d'achat en pariant que l'action clôturera dans la case représentée dans le graphique entre aujourd'hui et le 1er août. 20, le prochain mois date d'expiration pour les options. La case encadrée de vert représente le prix proposé par les vendeurs d'options d'achat. Cela implique une probabilité de 70 % que les actions de PG clôturent dans cette fourchette ou plus d'ici août. 20. Les vendeurs ne sont donc que légèrement haussiers. Cependant, les acheteurs s'arrachent ce prix, ce qui suggère que les acheteurs considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que la tarification n'implique qu'une probabilité de 33 % que les prix clôturent au-dessus de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à prendre ces longues cotes.

Il est important de noter que l'intérêt ouvert en août. 6 comportait près de 262 000 options d'achat contre plus de 148 000 options de vente, démontrant le biais des acheteurs d'options, car plus de 60 % des options étaient des options d'achat. Cela implique normalement que les traders d'options s'attendent à un mouvement de prix à la hausse. Après les bénéfices, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d'options d'achat à intérêt ouvert a augmenté et la ratio put/call est en baisse. Cela signale un sentiment haussier.

Pour les grèves à l'argent et un pas dans les deux sens, le volume d'appel dépasse le volume de mise. Le volume d'options de vente hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que le volume d'appels hors de la monnaie, ce qui signifient que plus de commerçants pensent que les cours des actions de PG vont baisser que ceux qui pensent que les cours des actions vont baisser augmenter. Cependant, il convient de noter que le la volatilité implicite de ce volume d'options de vente est également en baisse, ce qui indique que les options de vente, tout en étant toujours négociées en gros volumes, sont vendues plus qu'achetées.

Exemple de négociation d'options

En tant que pari sur les probabilités du marché, une activité d'option inhabituelle peut offrir aux traders un aperçu du sentiment des investisseurs envers l'entreprise et illustrer ce que "l'argent intelligent" fait avec des ordres de gros volume. Une façon de capturer le sentiment haussier reflété dans l'activité post-bénéfice des traders d'options PG serait d'ouvrir un écart d'appel de débit.

Un écart d'appel de débit, un type de propagation verticale, est une stratégie d'options qui consiste à acheter et vendre simultanément deux options d'achat avec la même date d'expiration mais différentes prix d'exercice. Bien qu'il y ait un coût initial sur la transaction, cette stratégie est basée sur la conviction que le prix de l'action augmentera légèrement, ce qui rendra l'option d'achat achetée plus précieuse à l'avenir. Dans le meilleur des cas, le cours de l'action PG augmenterait ou dépasserait le prix d'exercice de l'option vendue. Cela permettrait d'obtenir le maximum de profit tout en limitant les risques.

Par exemple, pour capturer le sentiment haussier actuel, l'achat du sept. 10 L'appel à 140 $ coûte 3,80 $ et a un prix d'équilibre de 143,80 $. Vendre le sept. 10 145 $ offrira un crédit de 0,84 $, avec un prix d'équilibre de 145,84 $. Après avoir acheté les 140 $ et vendu les 145 $, le débit net pour cette transaction est de 2,96 $, ou 296 $ par contrat. Le prix d'équilibre de la transaction à l'expiration est de 142,96 $ (instantané de données à 03h59 HAE, août. 6, 2021). Le graphique ci-dessous illustre la configuration de cet écart d'appel de débit particulier.

Aucune stratégie n'est sans risque. Le risque maximum sur cette transaction est le débit total payé pour la transaction, soit 296 $ par contrat. Étant donné que cette stratégie vend une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé que celui acheté, le profit potentiel est plafonné, par opposition à l'achat d'une option d'appel nu. Pour cet exemple particulier, le gain potentiel maximum est de 204 $. Le rendement potentiel du risque pour cette transaction peut être calculé comme suit: 204 $ / 296 $ = 69 %.

Emballer

Procter & Gamble a dépassé les attentes des analystes en termes de BPA et de revenus. Le cours de l'action a chuté de moins de 1% le lendemain de l'annonce et est resté dans le tiers supérieur de la fourchette de volatilité, clôturant au-dessus de la moyenne mobile de 20 jours. Les traders d'options semblent acheter des options d'achat et vendre des options de vente, ce qui se traduit par des perspectives haussières. Cette activité, cependant, laisse plus de place dans la fourchette de volatilité pour un mouvement à la baisse du cours de l'action à l'avenir.