L'activiste ValueAct prend une participation de 1,2 milliard de dollars dans Citigroup
Citigroup Inc. (C) est mal compris et donc sous-évalué par le marché, selon un fonds militant. Value Capital Management a pris une participation de 1,2 milliard de dollars dans la banque basée à New York, s'attendant à ce que l'institution financière restitue plus de 50 milliards de dollars aux investisseurs au cours des deux prochaines années. (Voir également: Citi, La sous-performance de Wells est une opportunité: UBS.)
Alors que Citigroup, la quatrième banque des États-Unis en termes d'actifs totaux, a longtemps été considérée comme derrière ses pairs dans l'après-guerre.crise financière de 2008 ère, ValueAct, basée à San Francisco, s'attend à ce que sa force en tant que fournisseur de services aux grandes entreprises clientes aide rattraper le terrain perdu, selon le Wall Street Journal, qui a examiné une lettre envoyée au fonds investisseurs. La participation de ValueAct d'environ 0,7% dans la grande banque reflète une valeur de marché de 175 milliards de dollars et a été amassée au cours des quatre à cinq derniers mois.
ValueAct continuera de renforcer sa participation dans Citigroup "de manière opportuniste", selon le WSJ. En février, le fonds de couverture dirigé par Jeff Ubben a révélé une participation de 75 millions de dollars dans la banque. « Sur la base du cours de l'action auquel nous avons pu accumuler notre participation dans la société, nous ne pensons pas que le marché considère Citigroup de la même manière que nous », a écrit ValueAct. Clôturant d'environ 0,8% lundi à 68,50 $, Citigroup reflète une baisse de près de 8% cumulatif annuel (cumul annuel) et un gain de 13,7% au cours des 12 derniers mois, par rapport au S&P 500et un rendement de 11,4% sur les mêmes périodes respectives.
ValueAct: malgré la volatilité, Citigroup est meilleur que jamais
La lettre trimestrielle de ValueAct aux investisseurs n'appelle pas directement à des changements stratégiques importants, mais indique que Citigroup pourrait restituer environ 50 milliards de dollars de liquidités aux actionnaires via rachats et dividendes sans affecter sa capacité à atteindre ses objectifs de croissance des bénéfices. Le fonds spéculatif voit le potentiel pour Citigroup de restituer un capital supplémentaire de 18 à 20 milliards de dollars par an. "Nous avons eu des conversations constructives avec ValueAct et les accueillons en tant qu'investisseurs", a déclaré un porte-parole de Citigroup.
ValueAct a fait valoir que les efforts de restructuration de Citigroup ont été ignorés par le marché, tandis que les progrès sont passés largement inaperçus. Le fonds spéculatif a noté qu'au cours de la dernière décennie, Citigroup a quitté plus de 20 marchés de consommation mondiaux et a perdu environ 800 milliards de dollars en actifs non essentiels. Pendant ce temps, la société a maintenu son envergure et a doublé sur une "franchise institutionnelle attrayante", a écrit ValueAct. Pourtant, les investisseurs se sont trop concentrés sur le court terme volatilité, bien que la banque soit "mieux capitalisée et financée de manière plus sûre qu'à aucun moment de notre vie".
"Certains de nos investissements les plus réussis ont été réalisés dans des situations où d'autres investisseurs ne semblent pas pouvoir se départir de leurs perceptions passées des perspectives d'une entreprise", lit-on dans la lettre de ValueAct. « C'était le cas de Microsoft Corp. (MSFT) et nous pensons que c'est aussi le cas de Citigroup, qui a longtemps été considéré comme le retardataire des grandes banques universelles.
Le fonds spéculatif a déclaré que Citigroup pourrait publier bénéfice par action (BPA) croissance de 100 % ou plus de 2017 à 10 $ d'ici 2020, tandis que l'action pourrait rapporter 15 % ou plus sur capitaux propres tangibles. (Voir également: 4 actions bancaires à surperformer en 2018: Oppenheimer.)
