Définition de la théorie de la segmentation du marché
Qu'est-ce que la théorie de la segmentation du marché?
La théorie de la segmentation du marché est une théorie selon laquelle les taux d'intérêt à long et à court terme ne sont pas liés les uns aux autres. Il indique également que les taux d'intérêt en vigueur pour les obligations à court, moyen et long terme doivent être considérés séparément comme des éléments sur différents marchés pour les titres de créance.
Points clés à retenir
- La théorie de la segmentation du marché stipule que les taux d'intérêt à long et à court terme ne sont pas liés les uns aux autres car ils ont des investisseurs différents.
- La théorie de l'habitat préféré est liée à la théorie de la segmentation du marché, selon laquelle les investisseurs préfèrent rester dans leur propre fourchette d'échéances obligataires en raison des rendements garantis. Tout passage à une autre fourchette de maturité est perçu comme risqué.
Comprendre la théorie de la segmentation du marché
Les principales conclusions de cette théorie sont que les courbes de rendement sont déterminées par les forces de l'offre et de la demande au sein de chaque marché/catégorie de dette. échéances de titres et que les rendements d'une catégorie d'échéances ne peuvent pas être utilisés pour prédire les rendements d'une autre catégorie de titres échéances.
La théorie de la segmentation du marché est également connue sous le nom de théorie des marchés segmentés. Elle repose sur la conviction que le marché de chaque segment d'obligations échéances se compose principalement d'investisseurs qui ont une préférence pour investir dans des titres avec des durées spécifiques: court, intermédiaire ou long terme.
Segmentation du marché la théorie affirme en outre que les acheteurs et les vendeurs qui composent le marché des titres à court terme ont caractéristiques et motivations différentes de celles des acheteurs et des vendeurs de maturité intermédiaire et long terme titres. La théorie est en partie basée sur les habitudes d'investissement de différents types d'investisseurs institutionnels, tels que les banques et les compagnies d'assurance. Les banques privilégient généralement les titres à court terme, tandis que les compagnies d'assurance privilégient généralement les titres à long terme.
Une réticence à changer de catégorie
Une théorie connexe qui expose la théorie de la segmentation du marché est la théorie de l'habitat préféré. La théorie de l'habitat préféré stipule que les investisseurs ont des fourchettes préférées de durées d'échéance des obligations et que la plupart ne s'éloignent de leurs préférences que s'ils se voient garantir des rendements plus élevés. Bien qu'il puisse n'y avoir aucune différence identifiable dans le risque de marché, un investisseur habitué à investir dans des titres d'une catégorie d'échéance spécifique perçoit souvent un changement de catégorie comme risqué.
Implications pour l'analyse du marché
La courbe des taux est un résultat direct de la théorie de la segmentation du marché. Traditionnellement, le courbe de rendement pour les obligations est tiré sur toutes les catégories de durée d'échéance, reflétant une relation de rendement entre les taux d'intérêt à court terme et à long terme. Cependant, les partisans de la théorie de la segmentation du marché suggèrent que l'examen d'une courbe de rendement traditionnelle couvrir toutes les longueurs de maturité est un effort infructueux car les taux à court terme ne sont pas prédictifs de taux à long terme.