Définition de la politique monétaire: types et outils

Qu'est-ce que la politique monétaire?

La politique monétaire, le côté demande de la politique économique, fait référence aux actions entreprises par les Banque centrale contrôler la masse monétaire et atteindre macroéconomique objectifs qui favorisent une croissance économique durable.

Comprendre la politique monétaire

La politique monétaire est le processus d'élaboration, d'annonce et de mise en œuvre du plan d'action de la banque centrale,

Conseil monétaire, ou toute autre autorité monétaire compétente d'un pays qui contrôle la quantité de monnaie dans un économie et les canaux par lesquels l'argent frais est fourni.

La politique monétaire consiste à gérer les rentrée d'argent et les taux d'intérêt, visant à atteindre des objectifs macroéconomiques tels que le contrôle inflation, la consommation, la croissance et la liquidité. Ceci est réalisé par des actions telles que la modification du taux d'intérêt, l'achat ou la vente d'obligations d'État, réglementer les taux de change (forex) et changer le montant d'argent que les banques sont tenues de maintenir comme réserves.

Économistes, les analystes, les investisseurs et les experts financiers du monde entier attendent avec impatience les rapports sur la politique monétaire et les résultats des réunions impliquant les décideurs de la politique monétaire. De tels développements ont un impact durable sur l'économie globale, ainsi que sur l'industrie spécifique secteurs ou marchés.

La politique monétaire est formulée sur la base de données recueillies auprès de diverses sources. Par exemple, l'autorité monétaire peut examiner des chiffres macroéconomiques tels que produit intérieur brut (PIB) et l'inflation, les taux de croissance spécifiques à l'industrie/au secteur et les chiffres associés, ainsi que les développements géopolitiques sur les marchés internationaux, y compris les embargos pétroliers ou le commerce tarifs. Ces entités peuvent également réfléchir aux préoccupations soulevées par des groupes représentant les industries et les entreprises, les résultats d'enquêtes d'organisations réputées et les contributions du gouvernement et d'autres sources crédibles.

Exigences de politique monétaire

Les autorités monétaires sont généralement mandatées pour parvenir à une augmentation stable du PIB, maintenir chômage faible et maintenir change (forex) et des taux d'inflation dans une fourchette prévisible.

Le Banque de réserve fédérale est en charge de la politique monétaire aux États-Unis. La Réserve fédérale (Fed) a ce que l'on appelle communément un « double mandat »: pour atteindre un maximum d'emplois tout en maîtrisant l'inflation.

En termes simples, il est de la responsabilité de la Fed d'équilibrer la croissance économique et l'inflation. En outre, il vise à maintenir les taux d'intérêt à long terme relativement bas. Son rôle principal est d'être le prêteur de dernier recours, en fournissant aux banques liquidité et un contrôle réglementaire afin d'éviter qu'elles échouent et que la panique ne se propage dans le secteur des services financiers.

Types de politiques monétaires

D'une manière générale, les politiques monétaires peuvent être classées comme:

Expansionnaire

Si un pays fait face à un taux de chômage élevé en période de ralentissement ou de récession, l'autorité monétaire peut opter pour une expansionniste politique visant à accroître la croissance économique et à développer l'activité économique. Dans le cadre d'une politique monétaire expansionniste, l'autorité monétaire abaisse souvent les taux d'intérêt par diverses mesures, servant à promouvoir les dépenses et à rendre l'épargne d'argent relativement défavorable.

L'augmentation de la masse monétaire sur le marché vise à stimuler l'investissement et les dépenses de consommation. Des taux d'intérêt plus bas signifient que les entreprises et les particuliers peuvent obtenir des prêts à des conditions avantageuses pour développer leurs activités productives et dépenser plus pour des biens de consommation coûteux. Un exemple de cela approche expansionniste est le taux d'intérêt bas à zéro maintenu par de nombreuses économies de premier plan à travers le monde depuis la crise financière de 2008.

Contractionnaire

L'augmentation de la masse monétaire peut entraîner une inflation plus élevée, augmentant le coût de la vie et le coût des affaires. Politique monétaire contractionnelle, la hausse des taux d'intérêt et le ralentissement de la croissance de la masse monétaire visent à faire baisser l'inflation. Cela peut ralentir la croissance économique et augmenter le chômage, mais est souvent nécessaire pour refroidir l'économie et la contrôler.

Au début des années 1980, lorsque l'inflation a atteint des sommets records et oscillait dans une fourchette à deux chiffres d'environ 15 %, la Fed a relevé son taux d'intérêt de référence à un record de 20 %. Bien que les taux élevés aient entraîné une récession, ils ont réussi à ramener l'inflation à la fourchette souhaitée de 3 à 4 % au cours des prochaines années.

Outils de mise en œuvre de la politique monétaire

Les banques centrales utilisent un certain nombre d'outils pour façonner et mettre en œuvre la politique monétaire.

1. Le premier est l'achat et la vente d'obligations à court terme sur le marché libre en utilisant les réserves bancaires nouvellement créées. Ceci est connu comme opérations d'open market. Les opérations d'open market ciblent traditionnellement les taux d'intérêt à court terme tels que le taux des fonds fédéraux.
   La banque centrale ajoute de l'argent au système bancaire en achetant des actifs - ou en retire en vendant des actifs - et les banques réagissent en prêter de l'argent plus facilement à des taux plus bas - ou plus cher, à des taux plus élevés - jusqu'à ce que l'objectif de taux d'intérêt de la banque centrale soit rencontré. Les opérations d'open market peuvent également viser des augmentations spécifiques de la masse monétaire pour amener les banques à prêter plus facilement des fonds en achetant une quantité spécifiée d'actifs, dans le cadre d'un processus appelé assouplissement quantitatif (AQ) 
2. La deuxième option utilisée par les autorités monétaires consiste à modifier les taux d'intérêt et/ou les collatéral que la banque centrale demande des prêts directs d'urgence aux banques dans son rôle de prêteur en dernier ressort. Aux États-Unis, ce taux est connu sous le nom de taux de remise.
   Faire payer des taux plus élevés et exiger plus de garanties, un exemple de politique monétaire restrictive, signifiera que les banques devront être plus prudentes avec leurs propres prêts ou risquer de faire faillite. Inversement, les prêts aux banques à des taux plus bas et à des exigences de garantie plus souples permettront aux banques d'accorder des prêts plus risqués à des taux plus bas et de fonctionner avec des réserves
3. Les autorités utilisent également une troisième option: la des réserves obligatoires, qui désignent les fonds que les banques doivent conserver au prorata des dépôts effectués par leurs clients afin de s'assurer qu'ils sont en mesure de faire face à leurs Passifs.
   L'abaissement de cette réserve obligatoire libère plus de capital pour les banques afin d'offrir des prêts ou d'acheter d'autres actifs. L'augmentation des réserves obligatoires, quant à elle, a un effet inverse, en réduisant les prêts bancaires et en ralentissant la croissance de la masse monétaire.
4. En plus des politiques monétaires expansionnistes et restrictives classiques, politique monétaire non conventionnelle a également gagné en popularité ces derniers temps.
   Pendant les périodes de troubles économiques extrêmes, comme la crise financière de 2008, la Fed américaine a chargé son bilan de milliers de milliards de dollars en notes de trésorerie et des titres adossés à des hypothèques (MBS), introduisant de nouveaux programmes de prêt et d'achat d'actifs qui combinent des aspects de prêt à prix réduit, d'opérations d'open market et de QE. Les autorités monétaires d'autres grandes économies du monde ont emboîté le pas, la Banque d'Angleterre (BoE), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BoJ) poursuivant des politiques similaires.
5. Enfin, outre leur influence directe sur la masse monétaire et l'environnement du crédit bancaire, les banques centrales disposent d'un puissant outil dans leur capacité à façonner les attentes du marché par leurs annonces publiques sur l'avenir de la banque centrale Stratégies. Les déclarations de la banque centrale et les annonces de politique font bouger les marchés, et investisseurs qui devine juste ce que feront les banques centrales peut en profiter largement.
   Certains banquiers centraux choisissent délibérément d'être opaques aux participants du marché, pensant que cela maximisera l'efficacité des changements de politique monétaire en les rendant imprévisibles et non « incorporés » aux prix du marché en avance. D'autres choisissent l'action inverse, étant plus ouverts et prévisibles dans l'espoir qu'ils peuvent façonner et stabiliser les attentes du marché et freiner les fluctuations volatiles du marché parfois déclenchées par des changements de politique inattendus.

Considérations particulières

Les annonces de politique ne sont efficaces que dans la mesure de la crédibilité de l'autorité chargée de rédiger, d'annoncer et de mettre en œuvre les mesures nécessaires. Dans un monde idéal, ces autorités monétaires devraient fonctionner de manière totalement indépendante de l'influence du gouvernement, de la pression politique ou de toute autre autorité chargée de l'élaboration des politiques.

En réalité, les gouvernements du monde entier peuvent avoir divers niveaux d'interférence avec le fonctionnement de l'autorité monétaire. Cela peut varier du gouvernement, du pouvoir judiciaire ou des partis politiques ayant un rôle limité à la nomination des membres clés de l'autorité. Alternativement, cela pourrait aller jusqu'à les forcer à annoncer des mesures populistes, disons, par exemple, pour influencer une élection imminente.

Si une banque centrale annonce une politique particulière pour freiner l'augmentation de l'inflation, l'inflation peut continuer à rester élevée si le public n'a pas ou peu confiance dans l'autorité. Lors de la prise de décisions d'investissement sur la base de la politique monétaire annoncée, il faut également tenir compte de la crédibilité de l'autorité.