Définition des réserves libres nettes

Que sont les réserves nettes libres?

Les réserves libres nettes étaient un aspect d'une statistique publiée (jusqu'en 2013) dans les données hebdomadaires de la Réserve fédérale montrant la différence entre les réserves excédentaires des banques détenues en compte auprès de la Fed et les réserves liquides que les banques avaient empruntées la Fed.Lorsque cette différence (réserves excédentaires - emprunts) était un nombre positif, cela signifiait que dans l'ensemble le système bancaire détenait en net plus de réserves excédentaires à la Fed qu'il n'en empruntait à la Nourris.

Comprendre les réserves nettes empruntées

Dans le passé, les banques de dépôt étaient tenues de conserver à tout moment un certain montant de réserves, en espèces ou en dépôts auprès de leur succursale régionale de la Réserve fédérale. Tout montant dépassant ce minimum était en fait un prêt à court terme à la Fed dans le même sens que les dépôts bancaires que les consommateurs et les entreprises détiennent sur leurs comptes bancaires sont un prêt à court terme au Banque.

D'un autre côté, si les banques n'avaient pas suffisamment de réserves liquides pour répondre au minimum (ou à d'autres besoins de liquidité), elles pourraient emprunter directement auprès du Réserve fédérale, dans sa fonction de prêteur en dernier ressort, via le guichet d'escompte.

La différence entre ces deux montants (le montant des réserves excédentaires détenues par les banques et le total des emprunts auprès de la Fed programmes de prêts) indiquerait en un sens si les banques prêtent ou empruntent net à la Réserve fédérale Système. Lorsque le total des réserves excédentaires dépassait le total des emprunts de la fenêtre d'escompte dans toutes les banques, cette différence serait nette positive et était appelé « réserves libres nettes » parce que sur le net, les banques fournissaient plus de réserves disponibles qu'elles n'en demandaient. emprunter. Dans la situation inverse, lorsque les banques empruntaient plus à la Fed que les réserves excédentaires totales qu'elles détenaient, le nombre était négatif et était appelé «réserves nettes empruntées».

En période de solidité financière, le système bancaire détiendrait de nombreuses réserves pour répondre à ses besoins de liquidités et de remboursement. demandes, et moins de banques auraient besoin de recourir à des emprunts de soutien auprès de la fenêtre d'escompte de la Fed pour répondre à leur marché obligations. Cela conduirait à des réserves libres nettes, car les emprunts à escompte diminuaient et les réserves bancaires excédentaires demeuraient abondantes. Les réserves libres nettes pourraient ainsi indiquer un environnement de crédit facile par rapport à la demande de prêts et aux taux d'intérêt.

Crise financière et augmentation des réserves abondantes

En réponse à la crise financière de 2008 et à la Grande Récession qui a suivi, la Fed a pour la première fois commencé à payer des intérêts aux banques sur leurs réserves excédentaires détenues à la Fed.Cela a incité les banques à détenir (et à percevoir des intérêts pour) davantage de réserves excédentaires, en particulier compte tenu des niveaux extrêmes de risque et d'incertitude liés aux prêts sur le marché. Dans le même temps, en raison des énormes injections de réserves que la Fed s'engageait à travers ses diverses nouvelles facilités de crédit et l'assouplissement quantitatif, les banques étaient inondées de nouvelles réserves.

En conséquence, les réserves excédentaires ont explosé à l'automne 2008, dépassant rapidement le total des emprunts à escompte de des centaines de milliards, puis des milliers de milliards de dollars, ce qui se traduit par des niveaux sans précédent de réserves. Au cours des années suivantes, cette situation a persisté et a créé un environnement dans lequel les réserves excédentaires abondantes étaient la norme et ont régulièrement dépassé de loin les prêts à taux réduit de la Fed. La mesure des emprunts nets ou des réserves libres nettes est devenue moins utile comme indicateur de tension dans le système financier, compte tenu du nouvel environnement de politique monétaire, et la collecte de cette statistique a abouti à 2013.