Définition du fractionnement d'actions inversé: avantages et inconvénients

Qu'est-ce qu'un Reverse Stock Split?

Un regroupement d'actions est un type de action d'entreprise qui consolide le nombre d'actions existantes en actions moins nombreuses et proportionnellement plus précieuses. Réduire le nombre total de actions en circulation sur le marché libre peut être poursuivi pour un certain nombre de raisons et signale souvent une entreprise en difficulté.

Un regroupement d'actions divise la quantité totale existante d'actions par un nombre tel que cinq ou dix, qui serait alors appelé respectivement un fractionnement 1 pour 5 ou 1 pour 10. Un regroupement d'actions est également appelé regroupement d'actions, fusion d'actions ou annulation d'actions et constitue l'exercice inverse d'un fractionnement d'actions, où une action est divisée (fractionnée) en plusieurs parties.

Comprendre les fractionnements d'actions inversés

En fonction de l'évolution et des situations du marché, les entreprises peuvent prendre plusieurs mesures au niveau de l'entreprise qui peuvent avoir un impact sur leur la structure du capital. L'un d'eux est un regroupement d'actions, par lequel les actions existantes d'actions de la société sont effectivement fusionnées pour créer un plus petit nombre d'actions proportionnellement plus précieuses. Comme les entreprises ne créent aucune valeur en diminuant le nombre d'actions, le prix par action augmente proportionnellement.

La hausse du prix par action est la principale raison pour laquelle les entreprises optent pour le fractionnement d'actions, et les ratios associés peuvent aller de 1 pour 2 à 1 pour 100. Les fractionnements d'actions n'ont pas d'incidence sur les valeur, bien qu'ils soient généralement le résultat d'une perte de valeur substantielle de son stock. La connotation négative associée à un tel acte est souvent vouée à l'échec car le titre est soumis à une nouvelle pression de vente.

Les regroupements d'actions sont proposés par la direction de la société et sont soumis à l'accord du actionnaires grâce à leur droit de vote.

Exemple d'un Reverse Stock Split

Supposons qu'une société pharmaceutique ait dix millions d'actions en circulation sur le marché, qui se négocient au prix de 5 $ par action. Le cours de l'action étant plus bas, la direction de la société peut souhaiter gonfler artificiellement le prix par action.

Ils décident d'opter pour le fractionnement d'actions 1 pour 5, ce qui signifie essentiellement la fusion de cinq actions existantes en une nouvelle action. Une fois l'exercice d'opération sur titres terminé, la société aura (10 millions / 5) 2 millions de nouvelles actions, chaque action coûtant désormais (5 * 5) 25 $ pièce.

La variation proportionnelle du cours de l'action soutient également le fait que la société n'a pas créé de valeur réelle simplement en effectuant le regroupement d'actions. Sa valeur globale, représentée par capitalisation boursière, avant et après l'OST doit rester le même.

• Capitalisation boursière antérieure = Plus tôt non. du total des actions * prix antérieur par action = 10 millions * 5 $ = 50 millions $
• Nouvelle capitalisation boursière = Nouveau non. du total des actions * nouveau prix par action = 2 millions * 25 $ = 50 millions $

Le facteur par lequel la direction de l'entreprise décide d'opter pour le regroupement d'actions devient le multiple par lequel le marché ajuste automatiquement le cours de l'action.

Avantages des fractionnements d'actions inversés

Il y a un certain nombre de raisons pour lesquelles une entreprise peut décider de réduire son nombre d'actions en circulation sur le marché.

Empêcher la suppression d'un échange majeur

Le cours d'une action peut avoir chuté à des niveaux record, ce qui pourrait le rendre vulnérable à de nouvelles pressions du marché et à d'autres développements fâcheux, tels que le non-respect de l'échange exigences d'inscription. Un échange spécifie généralement un minimum prix de l'offre pour qu'une action soit cotée. Si l'action tombe en dessous de ce cours acheteur et reste inférieure à ce niveau seuil pendant une certaine période, elle risque d'être radiée de la bourse.

Par exemple, le NASDAQ peut radier une action qui se négocie régulièrement en dessous de 1 $ par action. La suppression d'une bourse au niveau national relègue les actions de la société au statut de penny stock, les obligeant à s'inscrire sur le Tableau d'affichage en vente libre (OTCBB) ou la Draps roses. Une fois placées sur ces marchés alternatifs pour les actions de faible valeur, les actions deviennent plus difficiles à acheter et à vendre.

Attirer les gros investisseurs

Les entreprises maintiennent également des cours des actions plus élevés grâce à des fractionnements d'actions, car de nombreux investisseurs institutionnels et les fonds communs de placement ont des politiques contre la prise de positions dans une action dont le prix est inférieur à une valeur minimale. Même si une entreprise reste à l'abri du risque de radiation de la cote par la bourse, son incapacité à se qualifier pour l'achat par des investisseurs de cette taille nuit à sa négociation.liquidité et réputation.

Satisfaire les régulateurs

Dans différentes juridictions à travers le monde, la réglementation d'une entreprise dépend du nombre d'actionnaires, entre autres facteurs. En réduisant le nombre d'actions, les entreprises visent parfois à réduire le nombre d'actionnaires afin de relever de la compétence de leur régulateur préféré ou de leur ensemble de lois préféré. Les entreprises qui souhaitent passer en privé peut également tenter de réduire le nombre d'actionnaires par de telles mesures.

Augmenter les prix des retombées

Les entreprises qui envisagent de créer et de flotter un retombées, une société indépendante constituée par la vente ou la distribution de nouvelles actions d'une entreprise existante ou d'une division d'une maison mère, pourrait également utiliser des fractionnements inversés pour obtenir des prix attractifs. Par exemple, si les actions d'une entreprise qui envisage une scission se négocient à des niveaux inférieurs, il peut lui être difficile de fixer le prix des actions de sa société dérivée à un prix plus élevé. Ce problème pourrait potentiellement être résolu en fractionnant les actions et en augmentant le prix de chacune d'entre elles.

Critiques des fractionnements d'actions inversés

En règle générale, un regroupement d'actions n'est pas perçu positivement par les acteurs du marché. Cela indique que le cours de l'action est allé au plus bas et que la direction de l'entreprise tente de gonfler les prix artificiellement sans réelle proposition commerciale.

De plus, la liquidité peut également avoir un impact négatif sur la réduction du nombre d'actions sur le marché libre.

Exemples réels de fractionnements d'actions inversés

Les fractionnements d'actions inversés ont été populaires dans la poste bulle dotcom époque, lorsque de nombreuses entreprises ont vu le cours de leurs actions chuter à des niveaux record. Rien qu'en 2001, plus de 700 entreprises ont opté pour le regroupement d'actions.

En avril 2002, la plus grande entreprise de communications des États-Unis, AT&T Inc. (T), a annoncé qu'il prévoyait un regroupement d'actions 1 pour 5, en plus des plans de scission de sa division de télévision par câble et de sa fusion avec Comcast Corp. (CMCSA). L'opération sur titres était planifiée car AT&T craignait que le spin-off n'entraîne une baisse significative du cours de son action et n'ait un impact sur ses liquidités, ses activités et sa capacité à lever des capitaux.

D'autres cas réguliers de regroupement d'actions comprennent de nombreuses petites entreprises souvent non rentables impliquées dans Recherche et développement (R&D), qui n'ont aucun produit ou service lucratif ou commercialisable. Dans de tels cas, les sociétés subissent cette opération sur titres simplement pour maintenir leur cotation sur un premier Bourse.

Questions fréquemment posées

Pourquoi une entreprise ferait-elle l'objet d'un regroupement d'actions?

Les fractionnements inversés sont généralement effectués lorsque le cours de l'action tombe trop bas, ce qui l'expose à une radiation de la cote d'une bourse pour non-respect de certaines exigences de prix minimum. Avoir un cours d'action plus élevé peut également attirer certains investisseurs qui ne considéreraient pas les actions cotées en cents pour leurs portefeuilles.

Que se passe-t-il si je possède des actions qui font l'objet d'un regroupement d'actions?

Avec une scission inversée, les actionnaires inscrits verront le nombre d'actions qu'ils détiennent diminuer, mais également le prix de chaque action augmentera de manière comparable. Par exemple, dans un regroupement d'actions à l'échelle 1:10, si vous possédiez 1 000 actions qui se négociaient à 5 $ juste avant la scission, vous posséderiez alors 100 actions à 50 $ chacune. Votre courtier s'occuperait de cela automatiquement, vous n'avez donc rien à faire. Un fractionnement inversé n'affectera pas vos impôts.

Les reverse splits sont-ils bons ou mauvais?

Souvent, les fractionnements inversés sont perçus de manière négative, car ils signalent que le cours de l'action d'une entreprise a considérablement baissé, ce qui peut la mettre en danger d'être radiée de la cote. Les actions à prix plus élevé après la scission peuvent également être moins attrayantes pour certains investisseurs de détail qui préfèrent les actions avec des prix autocollants plus bas.

Pourquoi l'ETN que je possède a-t-il autant de fractionnements inversés?

Certains produits négociés en bourse comme les ETN (billets négociés en bourse) se déprécient naturellement avec le temps et doivent subir régulièrement des reverse splits, mais ces produits ne sont pas destinés à être conservés plus de quelques heures ou jours. En effet, les ETN sont techniquement des instruments de dette qui détiennent des dérivés sur des produits tels que des matières premières ou des instruments liés à la volatilité et non les actifs sous-jacents réels.