Définition de la malédiction du vainqueur
Qu'est-ce que la malédiction du gagnant?
La malédiction du gagnant est une tendance pour l'enchère gagnante dans un enchères dépasser le valeur intrinsèque ou la valeur réelle d'un article. L'écart entre la valeur mise aux enchères et la valeur intrinsèque peut généralement être attribué à des informations incomplètes, à des émotions ou à divers autres facteurs subjectifs susceptibles d'influencer les soumissionnaires.
En général, les facteurs subjectifs créent généralement un écart de valeur parce que le soumissionnaire a du mal à déterminer et à rationaliser la véritable valeur intrinsèque d'un article. En conséquence, la plus grande surestimation de la valeur d'un objet finit par remporter l'enchère.
Points clés à retenir
- La malédiction du gagnant est une tendance pour l'enchère gagnante dans une vente aux enchères à dépasser la valeur intrinsèque ou la valeur réelle d'un article.
- L'écart entre les enchères et la valeur intrinsèque peut généralement être attribuée à des informations incomplètes, à des types de soumissionnaires, à des émotions ou à divers autres facteurs subjectifs.
- À l'origine, le terme "malédiction du vainqueur" a été inventé à la suite de la soumission d'entreprises pour des droits de forage pétrolier en mer dans le golfe du Mexique.
- Dans le monde de l'investissement, le terme s'applique souvent aux offres publiques initiales (IPO), mais dans l'ensemble, la malédiction du gagnant peut se produire sur n'importe quel marché où des enchères ont lieu.
- L'écart entre la valeur intrinsèque et la valeur d'enchère sera généralement influencé par les soumissionnaires impliqués.
Comprendre la malédiction du gagnant
Le terme "malédiction du gagnant" a été inventé par trois ingénieurs d'Atlantic Richfield, qui ont observé les faibles retours sur investissement des entreprises soumissionnant pour des droits de forage pétrolier offshore dans le golfe du Mexique. Dans le monde de l'investissement, le terme s'applique souvent à offres publiques initiales (IPO). Globalement, la théorie de la malédiction du gagnant peut être appliquée à tout achat effectué aux enchères.
Comme la plupart des investisseurs le savent, la valeur intrinsèque est généralement quantifiable, mais les situations et les facteurs subjectifs rendent les estimations de valeur plus floues en temps réel et dans la vie réelle. Théoriquement, si une information parfaite était disponible pour tout le monde et que tous les participants étaient complètement rationnels dans leurs décisions et compétents en évaluation, un marché efficace existerait et aucun paiement en trop ou arbitrage des opportunités se présenteraient jamais.
Cependant, alors que les marchés efficaces sont utiles à comprendre en théorie, historiquement, ils se sont avérés irréalisables à 100 % du temps. Ainsi, les émotions, les irrationalités, les rumeurs et d'autres facteurs subjectifs peuvent pousser les prix bien au-delà de leurs vraies valeurs.
La malédiction du vainqueur, à la base, est une combinaison de frictions cognitives et émotionnelles et est généralement reconnue après coup. L'acheteur est victorieux de posséder tout ce qui actif ils enchérissent. Cependant, l'actif vaut probablement beaucoup moins en valeur de revente après la propriété en raison de différents facteurs affectant l'achat et influençant sa valeur à l'avenir.
La malédiction du gagnant peut conduire à un exemple de remords de l'acheteur, dans lequel l'acheteur de quelque chose a l'impression d'avoir payé en trop rétrospectivement.
Dans l'ensemble, lorsqu'un individu doit enchérir plus que quelqu'un d'autre pour obtenir quelque chose, il y a de fortes chances qu'il finisse par payer plus qu'il ne l'aurait souhaité. Malheureusement, ce n'est souvent qu'après la transaction a eu lieu qu'ils voient cela.
Un exemple de la malédiction du gagnant
Jim's Oil, Joe's Exploration et Frank's Drilling cherchent tous à obtenir des droits de forage pour une zone spécifique. Supposons qu'après avoir pris en compte tous les coûts liés au forage et les futurs revenus, les droits de forage ont une valeur intrinsèque de 4 millions de dollars. Imaginons maintenant que Jim's Oil offre 2 millions de dollars pour les droits, Joe's Exploration 5 millions de dollars et Frank's Drilling 7 millions de dollars.
Alors que Frank a remporté l'enchère, il a fini par payer 3 millions de dollars en trop. Même si Joe's Exploration est sûr à 100 % que ce prix est trop élevé, il ne peut rien y faire, car l'enchère la plus élevée remporte toujours l'enchère, peu importe le prix de l'enchère.