Comment le coût du capital de la dette et le coût des capitaux propres diffèrent-ils ?

Chaque entreprise a besoin de capitaux pour fonctionner avec succès. Le capital est l'argent dont une entreprise, qu'il s'agisse d'une petite ou d'une grande entreprise, a besoin et qu'elle utilise pour gérer ses opérations quotidiennes. Le capital peut être utilisé pour faire des investissements, mener des activités de marketing et de recherche et rembourser des dettes.

Il existe deux principales sources de capital sur lesquelles les sociétés comptent: la dette et équité. Les deux fournissent le financement nécessaire pour maintenir une entreprise à flot, mais il existe des différences majeures entre les deux. Et bien que les deux types de financement aient leurs avantages, chacun a également un coût.

Ci-dessous, nous décrivons la dette et les capitaux propres et leurs différences.

Capital de la dette

Le capital de la dette fait référence aux fonds empruntés qui doivent être remboursés à une date ultérieure. Il s'agit de toute forme de capital de croissance qu'une entreprise lève en contractant des emprunts. Ces prêts peuvent être à long terme ou à court terme comme la protection contre les découverts.

Le capital d'emprunt ne dilue pas l'intérêt du propriétaire de l'entreprise dans l'entreprise. Mais il peut être fastidieux de rembourser les intérêts jusqu'à ce que ses prêts soient remboursés, en particulier lorsque les taux d'intérêt augmentent.

Les entreprises sont légalement tenues de payer l'intégralité des intérêts sur le capital de la dette avant de verser des dividendes aux actionnaires. Cela place le capital d'emprunt plus haut sur la liste des priorités d'une entreprise que sur les rendements annuels.

Alors que la dette permet à une entreprise de mobiliser une petite somme d'argent dans une somme beaucoup plus importante, les prêteurs exigent généralement des paiements d'intérêts en retour. Ce taux d'intérêt est le coût du capital d'emprunt. Le capital d'emprunt peut également être difficile à obtenir ou nécessiter une garantie, en particulier pour les entreprises en difficulté.

Si une entreprise contracte un prêt de 100 000 $ avec un taux d'intérêt de 7 %, le coût du capital pour le prêt est de 7%. Étant donné que les paiements sur les dettes sont souvent déductibles d'impôt, les entreprises tiennent compte du taux d'imposition des sociétés lorsqu'elles calculer le coût réel du capital d'emprunt en multipliant le taux d'intérêt par l'inverse du taux d'imposition. En supposant que le taux d'imposition des sociétés soit de 30 %, le prêt dans l'exemple ci-dessus a alors un coût du capital de 0,07 X (1 - 0,3) ou 4,9 %.

Capitaux propres

Étant donné que les capitaux propres proviennent généralement de fonds investis par les actionnaires, le coût de l'équité le capital est un peu plus complexe. Les fonds d'actions n'obligent pas une entreprise à contracter une dette, ce qui signifie qu'elle n'a pas besoin d'être remboursée. Mais il existe un certain degré de retour sur investissement que les actionnaires peuvent raisonnablement attendre en fonction des performances du marché en général et de la volatilité des actions en question.

Les entreprises doivent être en mesure de produire des rendements (valorisations boursières et dividendes sains) qui atteignent ou dépassent ce niveau pour conserver l'investissement des actionnaires. Le Modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) utilise le taux sans risque, la prime de risque du marché au sens large et la valeur bêta des actions de la société pour déterminer le taux de rendement attendu ou le coût des capitaux propres.

En règle générale, le coût des capitaux propres dépasse le coût de la dette. Le risque pour les actionnaires est plus grand que pour les prêteurs puisque le paiement d'une dette est exigé par la loi, quelles que soient les marges bénéficiaires d'une entreprise.

Les fonds propres peuvent prendre les formes suivantes:

• Actions ordinaires: Les entreprises vendent des actions ordinaires aux actionnaires pour lever des fonds. Les actionnaires ordinaires peuvent voter sur certaines questions de la société.
• Actions privilégiées: ce type d'actions ne donne aux actionnaires aucun droit de vote, mais confère la propriété de l'entreprise. Ces actionnaires sont payés avant les actionnaires ordinaires en cas de liquidation de l'entreprise.
• Bénéfices non répartis: il s'agit des bénéfices que l'entreprise a conservés au cours de l'histoire de l'entreprise et qui n'ont pas été reversés aux actionnaires sous forme de dividendes.

Les capitaux propres sont déclarés dans la section des capitaux propres du bilan d'une entreprise. Dans le cas d'une entreprise individuelle, il apparaît dans la section des capitaux propres du propriétaire.