Frais et dépenses des fonds acquis (AFFE)

Que sont les frais et dépenses des fonds acquis (AFFE)?

Les frais et dépenses des fonds acquis (AFFE) sont un poste dans un multi-gestionnaire ou fonds de fonds (FOF) qui indique les frais d'exploitation des fonds sous-jacents. Cela est devenu une exigence à partir de janvier 2007. Ce poste est désormais intégré à la grille tarifaire du fonds dans la rubrique « frais et charges » et dans son prospectus.

Comprendre les frais et dépenses des fonds acquis

Les frais et dépenses des fonds acquis sont associés aux options multi-gestionnaires et fonds de fonds qui ont des structures de frais plus complexes. Ces frais augmentent le

dépenses annuelles totales d'un fonds et incluent les frais de gestion payés à plusieurs gestionnaires.

Un fonds de fonds (FOF) est un fonds d'investissement commun tel qu'un fonds commun de placement ou un fonds spéculatif qui ne choisit pas ses propres investissements. Au lieu de cela, ces FOF investissent dans d'autres fonds communs de placement ou fonds spéculatifs. En d'autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d'autres fonds gérés par leurs propres gestionnaires de portefeuille. Ces avoirs remplacent tout investissement direct dans des actifs tels que des obligations, des actions et d'autres types de titres. La stratégie des fonds de fonds (FOF) vise à atteindre un large diversification et approprié allocation d'actifs avec des investissements dans divers catégories de fonds qui sont tous regroupés dans un seul portefeuille.

Un investisseur qui achète un FOF doit payer deux niveaux de frais. Tout comme un fonds individuel, un FOF peut facturer frais de gestion et un Commission de performance, bien que les commissions de performance soient généralement inférieures à celles des fonds communs de placement individuels pour refléter le fait que la majeure partie de la gestion est déléguée aux compartiments eux-mêmes.

Réglementation et divulgation de la SEC

En janvier 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à instituer de nouvelles dispositions sur la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940, ce qui a permis aux sociétés de fonds d'enregistrer plus facilement des options de fonds de fonds. La SEC s'est élargie législation en vertu de l'article 12(d)(1) de la loi de 1940 pour les fonds multigestionnaires. La SEC a également révisé ses formulaires de déclaration d'enregistrement pour inclure des détails supplémentaires sur les dépenses de ces fonds. Plus précisément, les déclarations d'enregistrement exigent désormais que les gestionnaires de fonds incluent les « frais et dépenses des fonds acquis » en tant que obligation de divulgation des frais pour les multigestionnaires, qui doit être incluse dans le barème complet des frais figurant dans le prospectus.

Avant 2007, les investissements dans les fonds de fonds n'étaient autorisés que dans des circonstances spécifiques approuvées par le SECONDE. Dans la plupart des cas, ces investissements de fonds de fonds rapporteraient ratios de dépenses de zéro. La divulgation était trompeuse, affirmant qu'il n'y avait pas eu de dépenses et déclarant qu'il y aurait des dépenses d'exploitation engagées par les divers fonds sous-jacents du portefeuille.

Les nouvelles exigences AFFE prévoient désormais une divulgation plus transparente des relations combinées et des dépenses encourues par les actionnaires. Le poste AFFE est ajouté au barème des frais d'un fonds et s'ajoute aux autres dépenses standard d'un fonds. AFFE est établi comme une commission globale composée des commissions individuelles que le conseiller en placement s'engage à payer au multi-gestionnaires. L'AFFE peut aller de 0,02 % à 10 % selon les accords avec les différents gérants.

Exemple: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund

Le Fonds multi-gestionnaires à rendement absolu Neuberger Berman fournit un exemple de la structure des frais que l'on trouve dans les fonds multigestionnaires. Le Fonds est un fonds commun de placement à capital variable offrant des actions de catégorie A, de catégorie C et institutionnelles.

Des frais standard s'appliquent au fonds avec frais de gestion allant de 1,92 % à 1,81 % selon les catégories d'actions. Des frais de distribution sont facturés pour les actions de catégorie A et de catégorie C à 0,25 % et 1,00 %, respectivement, sans commission de distribution pour les actions institutionnelles. Le total des autres dépenses d'exploitation varie de 1,04 % à 1,02 %. Les frais et dépenses du fonds acquis complètent le dernier poste de frais pour le Fonds, toutes les catégories d'actions payant des frais de 0,05 %. Les dépenses annuelles totales avec dérogations vont de 3,94 % à 2,83 %.