Pourquoi certains fonds communs de placement à capital fixe se négocient-ils au-dessus ou en dessous de leur valeur liquidative ?
L'intuition nous dit qu'un fonds commun de placement valeur liquidative (NAV) (la valeur nette de tous les actifs dans le fonds communs de placement portefeuille divisé par le nombre d'actions en circulation) doit être identique à son prix de marché, mais souvent, le prix de marché d'une fonds commun de placement fermé (un fonds avec un nombre fixe d'actions émises qui ne peuvent pas être modifiées) se négociera au-dessus ou au-dessous de sa valeur liquidative.
Lorsque cette situation se produit et que le fonds se négocie au-dessus de ce prix, on dit qu'il se négocie à un prime; à l'inverse, lorsque le fonds se négocie en dessous de ce cours, on dit qu'il se négocie à un remise. Voici quelques raisons possibles pour lesquelles ces fonds se négocient avec des primes ou des remises:
L'offre et la demande
Les fondamentaux de l'offre et de la demande ajusteront le prix de négociation d'un fonds commun de placement par rapport à sa valeur liquidative. Si le fonds fait l'objet d'une forte demande et d'une offre faible, le prix du marché dépassera généralement la valeur liquidative. S'il y a une faible demande et beaucoup d'offre, le prix du marché sera généralement inférieur à la valeur liquidative.
Équipe de direction
Une autre raison pour laquelle il peut y avoir un écart de prix entre la valeur liquidative et le prix du marché est l'équipe de gestion responsable du fonds lui-même. Parfois, si le gestionnaire est très apprécié, une prime sera payée par les investisseurs souhaitant détenir le fonds. Si la gestion n'est pas aussi appréciée, le fonds peut négocier avec une décote.
Attente
À l'instar d'une action, l'attente d'un bon rendement d'un fonds commun de placement peut avoir une incidence sur le fait que le prix du marché soit supérieur ou inférieur à la valeur liquidative. Les portefeuilles qui devraient bien performer dans un proche avenir exigeront une prime par rapport à la valeur liquidative, tandis que ceux dont les actifs devraient mal performer peuvent vendre à escompte.
Pour en savoir plus, lisez: Une introduction aux fonds communs de placement à capital fixe.
Aperçu du conseiller
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Financière Ebersole, Wellesley Hills, Massachusetts
Étant donné que les fonds à capital fixe se négocient sur une bourse publique, le prix des parts sera déterminé par le marché. En tant que tel, à tout moment, le prix peut être négocié avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative indiquée. A plus long terme, le cours de l'action et la valeur liquidative devraient converger.
Il arrive souvent que des fonds fermés se négocient au-dessus ou en dessous de la valeur liquidative et qu'il n'y ait aucune raison perceptible pour que la différence existe. Normalement, cependant, les différences seront basées sur le point de vue des acheteurs et des vendeurs et leurs attentes quant à la performance future des actifs.
Par exemple, si vous recherchez un fonds d'obligations municipales à long terme et que les investisseurs s'attendent à des intérêts baisse à un niveau inférieur au niveau actuel, vous pouvez voir le fonds se négocier à un prime.
