Définition de tranche au prorata

Qu'est-ce qu'une tranche au prorata?

Une tranche au prorata est une partie d'un crédit syndiqué qui se compose de deux éléments: une crédit renouvelable installation, et un prêt à terme amortissable. Les tranches au prorata sont courantes sur le marché des prêts à effet de levier ou dans les prêts à des entreprises déjà fortement endettées.

Au sein du pro rata tranche, la ligne de crédit renouvelable aura généralement la même échéance ou date d'échéance comme prêt à terme. Les tranches au prorata ont historiquement été beaucoup plus importantes que les tranches institutionnelles en termes de montant en dollars.

Comprendre une tranche au prorata

Prêts syndiqués

UNE prêt syndiqué, également appelée banque syndiquée établissement, est un financement offert par un groupe de prêteurs—appelé syndicat— qui travaillent ensemble pour fournir des fonds à un seul emprunteur. L'emprunteur peut être une entreprise, un grand projet ou un gouvernement souverain.

Le prêt peut impliquer un montant fixe de fonds, une ligne de crédit ou une combinaison des deux. Les prêts syndiqués surviennent lorsqu'un projet nécessite un prêt trop important pour un seul prêteur ou lorsqu'un projet nécessite un prêteur spécialisé ayant une expertise dans une classe d'actifs spécifique.

Le prêt à effet de levier

UNE prêt à effet de levier est un type de prêt qui est accordé aux entreprises ou aux particuliers qui ont déjà des montants considérables de dette ou un pauvre histoire de credit. Les prêteurs considèrent que les prêts à effet de levier comportent un risque plus élevé de défaut, et donc un prêt à effet de levier est plus coûteux pour l'emprunteur.

Le défaut se produit lorsqu'un emprunteur ne peut effectuer aucun paiement pendant une période prolongée. Les prêts à effet de levier pour les entreprises ou les particuliers fortement endettés ont tendance à avoir des taux d'intérêt plus élevés que les prêts classiques; l'intérêt accru reflète le niveau de risque plus élevé associé à l'émission des prêts.

La plupart des prêts à effet de levier sont structurés et syndiqués pour accueillir deux principaux types de prêteurs: les banques (nationales et étrangères) et les sociétés d'investissement institutionnel. Ainsi, les prêts à effet de levier consistent en une dette au prorata (le pro-rata tranche) et la dette institutionnelle.

Les investisseurs dans les prêts au prorata sont principalement des banques et autres sociétés de financement. Les prêts de la tranche au prorata permettent aux emprunteurs de prélever des fonds, de les rembourser, puis de prélever à nouveau. Les investissements en prêts institutionnels, qui, pour la plupart, sont prêts à terme-comprendre produits de financement structuré, Obligations de prêt garanti (CLO), et les fonds communs de placement, entre autres véhicules d'investissement.

Caractéristiques de la Tranche Pro-Rata

En affaires et en finance, pro rata traduit du latin pour signifier "en proportion". Dans ce contexte, le pro rata fait référence à un processus où tout ce qui est alloué sera distribué en portions égales. Ainsi, la tranche au prorata répartit proportionnellement la dette entre plusieurs banques, réduisant ainsi fortement la perte potentielle ou le risque de crédit. Ceci est considéré comme étant favorable à la syndication des établissements de crédit.

La tranche au prorata est généralement composée de fonds de roulement les prêteurs qui détiennent une part proportionnelle de la facilité de crédit renouvelable et du prêt à terme amortissable à plus courte échéance. En règle générale, ces investisseurs sont activement engagés dans l'activité de prêt, et les tailles (montant en dollars) qu'ils détiennent dans un prêt particulier sont relativement importants par rapport à ceux de leurs homologues institutionnels.

Risque inhérent à la tranche prorata

Investir dans des prêts à effet de levier a plus risque que de nombreux autres investissements, y compris actions. En raison de ce potentiel de risque, la tranche au prorata se caractérise par une approche pratique, qui soumet souvent l'emprunteur à un suivi et à une surveillance plus stricts.

Une économie qui connaît une contraction sur ses marchés institutionnels aurait tendance à avoir un réticent au risque mentalité de prêt. Ainsi, les investisseurs dans cette économie, en particulier dans le marché intermédiaire— pourrait se sentir plus à l'aise avec un groupe de prêt plus petit et plus actif, par opposition au marché des prêts à effet de levier largement syndiqué et axé sur les investisseurs institutionnels des années 1990, par exemple.