Gains Netflix: Que rechercher de NFLX

Netflix Inc. (NFLX) se prépare à une expansion majeure dans les jeux vidéo alors que la croissance du nombre d'abonnés ralentit dans son activité principale de streaming de divertissement. Les principaux moteurs sont un marché du streaming de plus en plus saturé et l'assouplissement des restrictions COVID-19 dans de nombreux pays, obligeant les consommateurs à passer moins de temps à la maison. Netflix a récemment embauché Facebook Inc. (FB) Mike Verdu, un vétéran de l'industrie du jeu vidéo, pour renforcer l'équipe de jeux vidéo de l'entreprise.

Les investisseurs surveilleront de près les détails de la stratégie de jeu vidéo de Netflix et de ses performances financières lors de la publication de ses résultats le 20 juillet 2021 pour le deuxième trimestre de l'exercice 2021. Les analystes prévoient une forte hausse du bénéfice par action (

EPS) car la croissance des revenus devrait ralentir à son rythme le plus lent depuis au moins 15 trimestres.

Les investisseurs examineront également une autre mesure clé dans le rapport sur les résultats: les abonnés mondiaux au streaming payant de Netflix, une mesure clé de la base d'utilisateurs monétisables de l'entreprise. Cette base d'utilisateurs a dépassé les 200 millions à la fin de l'exercice 2020, mais la croissance a considérablement ralenti dans un contexte d'augmentation la concurrence et l'assouplissement des restrictions liées à la pandémie qui ont fait du divertissement à l'extérieur de la maison une solution viable option à nouveau. Les analystes s'attendent à ce que la croissance au deuxième trimestre de l'exercice 2021 augmente au rythme le plus lent en 14 trimestres.

Les actions de Netflix ont pris un retard considérable par rapport au marché au sens large au cours de la dernière année. Le mouvement de l'action a été caractérisé par de fortes fluctuations, en particulier à la suite des rapports sur les bénéfices de la société. Mais malgré la volatilité, la tendance générale a été latérale. Les actions de Netflix ont fourni un rendement total de 0,6% au cours de la dernière année, bien en deçà du rendement total de 34,6% du S&P 500.

Historique des revenus de Netflix

Le stock a plongé après que Netflix a rapporté Résultats du premier trimestre de l'exercice 2021 le 20 avril. Alors que le BPA et les revenus ont dépassé les attentes, les abonnés mondiaux au streaming payant ont raté les estimations d'environ 2,2 millions. Le BPA a augmenté de 138,9% alors que les revenus ont augmenté de 24,2%, le rythme de croissance le plus rapide pour l'une ou l'autre mesure depuis le deuxième trimestre de l'exercice 2020. Les revenus ont été stimulés par la baisse des dépenses en contenu en raison des retards de production liés à la pandémie avec la société la marge d'exploitation atteignant un sommet historique de 27,4 %.

Dans le dernier trimestre de l'exercice 2020, le BPA de Netflix n'a pas répondu aux attentes alors que les revenus ont tout juste atteint les estimations. Le titre, cependant, a bondi alors que les abonnés mondiaux au streaming payant ont dépassé les prévisions. Le BPA a chuté de 8,5%, la première baisse depuis le deuxième trimestre de l'exercice 2019. Le chiffre d'affaires a augmenté de 21,5%, marquant le rythme de croissance le plus lent depuis au moins 13 trimestres. Netflix a noté que ses bénéfices ont été touchés négativement par une perte latente hors trésorerie de 258 millions de dollars provenant de change réévaluation de sa dette libellée en euros.

Les analystes estiment une forte hausse du BPA au deuxième trimestre de l'exercice 2021 alors que la croissance des revenus poursuit sa décélération à long terme. Le BPA devrait augmenter de 97,8% par rapport au trimestre de l'année dernière, ralentissant par rapport à la hausse rapide du premier trimestre. Les revenus devraient augmenter de 19,1%, ce qui serait le rythme de croissance le plus lent depuis au moins 15 trimestres. Pour l'exercice 2020, les analystes prévoient une augmentation du BPA de 74,0%, ce qui serait le rythme le plus rapide depuis l'exercice 2018. Le chiffre d'affaires annuel devrait croître de 18,8 %, ce qui serait le rythme le plus lent depuis au moins huit ans.

Statistiques clés de Netflix
Estimation pour le T2 2021 (AF)	T2 2020 (exercice)	T2 2019 (exercice)
Bénéfice par action ($)	3.14	1.59	0.60
Revenus (G$)	7.3	6.1	4.9
Abonnés mondiaux au streaming payant (M)	208.7	192.9	151.6

^{La source: Alpha visible}

La métrique clé

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les abonnés mondiaux au streaming payant de Netflix, que la société appelle « abonnements payants au streaming mondial ». La métrique indique le nombre d'utilisateurs mondiaux qui se sont inscrits et ont payé un abonnement pour recevoir des services de streaming. Actuellement, les abonnements au streaming sont la principale source de revenus de Netflix. Mais le streaming vidéo est devenu de plus en plus compétitif ces dernières années, et Netflix fait désormais face à des menaces de concurrents comme Apple Inc. (AAPL) Apple TV+, Walt Disney Co. (DIS) Disney+, Amazon.com Inc. (AMZN) Amazon Prime Video et AT&T Inc. (T) HBO Max. Le marché américain du streaming est devenu de plus en plus saturé: plus de 80 % des consommateurs américains ont au au moins un abonnement à un service de streaming et l'abonné moyen paie pour quatre streaming distincts prestations de service.

La croissance annuelle du nombre d'abonnés au streaming payant dans le monde de Netflix suit une tendance à la baisse constante depuis au moins l'exercice 2015, avec une brève accélération au cours de l'exercice 2018 et à nouveau au cours de l'exercice 2020. La légère reprise de la croissance l'année dernière a été au moins en partie due aux ordonnances de séjour à domicile imposées par le gouvernement au milieu de la pandémie, limitant ainsi la gamme d'options de divertissement disponibles pour les gens. Le streaming est devenu une option incontournable pour de nombreux consommateurs confinés à domicile. La croissance trimestrielle du nombre d'abonnés au streaming payant dans le monde s'est accélérée pour atteindre 22,8 % en glissement annuel (ANNÉE) au premier trimestre de l'exercice 2020. Il a encore accéléré à 27,3 % au deuxième trimestre avant de ralentir à 23,3 % et 21,9 % au troisième et au quatrième trimestre, respectivement. Il a ensuite fortement ralenti à 13,6% au premier trimestre de l'exercice 2021. La société a déclaré qu'elle pensait que la croissance avait ralenti parce que la pandémie avait fait avancer les abonnés dans le l'année précédente et aussi parce que l'entreprise avait moins de contenu à offrir en raison de la production liée à la pandémie retards. Les analystes s'attendent à ce que la croissance du nombre d'abonnés au streaming payant dans le monde ralentisse à 8,2 % au deuxième trimestre de l'exercice 2021 et à 9,8 % pour l'exercice 2021.