Revenus de United Airlines: ce qu'il faut rechercher chez UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) a subi sept trimestres consécutifs de pertes signalées au cours du troisième trimestre de 2021, la pandémie de COVID-19 ayant infligé d'énormes chocs à ses coûts et à la programmation des compagnies aériennes. Ces pertes, totalisant des milliards de dollars, se sont poursuivies même si ses revenus ont récemment fortement rebondi en raison de la demande croissante des voyageurs.

Les investisseurs examineront de près la rapidité avec laquelle United Airlines pourra revenir à la rentabilité lorsque la société publiera ses résultats le 1er janvier. 20 2022 pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021. Les nouvelles peuvent être mitigées. Pour le quatrième trimestre, les analystes prédisent que la perte ajustée par action de la société se réduira fortement d'une année sur l'autre (YOY). Ils s'attendent à plus que doubler leurs revenus en glissement annuel, mais en deçà des niveaux d'avant la pandémie.

Les investisseurs se tourneront également vers le facteur de charge de United Airlines, une mesure clé utilisée par les transporteurs aériens pour évaluer le pourcentage de capacité de sièges passagers payants qui est rempli. Les analystes estiment que le coefficient d'occupation d'United Airlines atteindra son plus haut niveau en deux ans.

Les actions de United Airlines ont été volatiles au cours de la dernière année. La société a pris de l'avance sur le marché au début de 2021, atteignant un point culminant en mars. Les actions ont ensuite reculé brièvement avant de remonter à nouveau en mai. Le titre a fortement chuté au début de l'été. Depuis lors, le titre a pris du retard par rapport au marché, luttant pour préserver ses gains. Dès janv. Au 18 décembre 2022, l'action United a sous-performé le marché au sens large, offrant un rendement total sur 1 an de 5,5 %, contre 21,9 % pour le S&P 500.

Historique des bénéfices de United Airlines

Comme mentionné, les activités et les bénéfices de United Airlines ont été considérablement touchés par la pandémie de COVID-19. Entre le premier trimestre de l'exercice 2020 et le troisième trimestre de l'exercice 2021, la société a enregistré des pertes ajustées par action pendant sept trimestres consécutifs. Après avoir enregistré de solides gains de bénéfices à chaque trimestre de l'exercice 2019, la compagnie aérienne a enregistré une perte ajustée par action de 2,57 $ au premier trimestre de l'exercice 2020. Cette perte ajustée par action s'est élargie à 9,31 $ au deuxième trimestre de l'exercice 2020, sa pire perte trimestrielle de ces dernières années. Les pertes d'United Airlines ont fortement diminué aux deuxième et troisième trimestres de l'exercice 2021 par rapport à la même période un an plus tôt. Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021, les analystes s'attendent à ce que la société affiche un BPA ajusté de -1,99 $. Bien que cette perte soit plus du double de la perte du troisième trimestre de l'exercice 2021, elle marquerait une amélioration significative sur une base annuelle.

Les revenus de United Airlines ont également chuté d'une marge substantielle au début de la pandémie et se sont progressivement redressés. Les revenus de la société ont chuté de 87,1 % au deuxième trimestre de l'exercice 2020, sa plus forte baisse récente. L'ampleur de la baisse des revenus s'est atténuée au cours de chacun des trois trimestres suivants jusqu'au premier trimestre de l'exercice 2021, suivie d'un net rebond. Les revenus ont augmenté de 270,1 % au premier trimestre et de 211,4 % au troisième trimestre. Désormais, les analystes s'attendent à une croissance légèrement plus lente, estimant que les revenus augmenteront de 133,7 % en glissement annuel pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021. Malgré cette amélioration substantielle, les revenus du quatrième trimestre de l'exercice 2021 devraient toujours être bien inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie.

United Airlines Statistiques clés
Estimation pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021	T4 2020	T4 2019
BPA ajusté ($)	-1.99	-7.00	2.67
Revenus (G$)	8.0	3.4	10.9
Facteur de charge	77.4%	55.6%	82.5%

La source: Alpha visible

La métrique clé

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur United Airlines facteur de charge, une mesure clé indiquant le pourcentage de sièges disponibles d'un transporteur qui sont occupés par des passagers payants. Un facteur de charge élevé, par opposition à un facteur de charge faible, indique qu'un pourcentage élevé de sièges est occupé par des passagers. Parce que les coûts d'envoi d'un avion en vol sont relativement les mêmes qu'il y ait 50 personnes à bord ou 100, les compagnies aériennes sont fortement incitées à occuper autant de sièges que possible en vendant plus des billets. Des facteurs de charge plus élevés signifient que les coûts fixes d'une compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. La pandémie a entraîné une réduction des voyages en avion, laissant les compagnies aériennes avec des coûts fixes élevés dans un contexte de baisse des coefficients d'occupation et des revenus, dont la combinaison entraîne de fortes pertes.

Du troisième trimestre de l'exercice 2018 au quatrième trimestre de l'exercice 2019, le coefficient d'occupation de United Airlines variait de 80,9 % à 86,1 %. Le facteur de charge a chuté à 70,9 % au début de la pandémie au premier trimestre de l'exercice 2020, puis a chuté précipitamment à 33,1 % au deuxième trimestre de l'exercice 2020. Depuis lors, United Airlines a récupéré la majeure partie du terrain perdu. Le facteur de charge a régulièrement augmenté sur une base séquentielle, atteignant 76,1 % au troisième trimestre de l'exercice 2021. Les analystes s'attendent à un coefficient d'occupation de 77,4 % pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021. Cela représente une croissance significative sur une base annuelle, mais toujours bien en deçà des niveaux normaux.