Pourquoi les plus grands gestionnaires d'actifs recherchent les ETF actifs

Principaux acteurs financiers dont JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. et Capital Group Cos. envisagent de lancer une race émergente de fonds indiciels cotés (ETF), appelés ETF actifs, qui pourraient radicalement remodeler l'industrie. Cet effort des sélectionneurs de titres traditionnels pour attirer les fonds des clients survient alors que les investisseurs affluent vers des produits moins chers et gérés passivement liés à des indices, comme le souligne le le journal Wall Street. Les sceptiques citent le manque de transparence comme un problème clé qui pourrait nuire à la croissance de ces véhicules d'investissement, mais les nouveaux ETF « Shielded Alpha » pourraient en partie résoudre le problème.

Une nouvelle stratégie de sélection de titres

Plus tôt cette année, Precidian Investments a reçu l'approbation réglementaire pour la conception de l'ETF actif. Contrairement aux ETF transparents traditionnels, ces ETF actifs, dont le premier devrait être lancé d'ici la fin de l'année, n'ont pas besoin de divulguer les investissements chaque jour. Au lieu de cela, les ETF actifs sont conçus pour publier leurs positions mises à jour sur une base trimestrielle, la plupart des fonds communs de placement à vie. Cela empêche le front-running des métiers. C'est pourquoi Jim Tambone, directeur de la distribution chez Alger, une société d'investissement liée à Precidian, qualifie les ETF actifs de "changeur de jeu" pour l'industrie.

L'ETF "Shielded Alpha"

Mais la confiance de Tambone ne garantit pas le succès. D'autres investisseurs développent un nouveau type d'ETF actif qui sera plus transparent que celui conçu par Precidian. La structure d'ETF dite « Shielded Alpha » rendrait les ETF actifs plus transparents et plus attractifs, comme le souligne Barrons. "La transparence a été la clé de voûte du succès du marché des FNB aujourd'hui", a déclaré Simon Goulet, cofondateur de Blue Tractor Group, un société de technologie financière qui cherche à obtenir l'approbation de la SEC pour "Shielded Alpha". Goulet ajoute: "Les investisseurs savent ce qu'ils obtiennent et commercialisent les décideurs et les participants autorisés [ETF] peuvent comprendre les risques qu'ils couvrent lorsqu'ils créent et rachètent le panier de titres un ETF détient."

Les gestionnaires actifs préfèrent généralement garder leurs décisions d'investissement privées afin que leurs rivaux ne volent pas leurs idées. C'est là qu'un ETF "Shielded Alpha" comble l'écart entre les ETF réguliers et transparents et l'ETF non transparent et activement géré de Precidian. Un ETF employant "Shielded Alpha" serait tenu de divulguer quotidiennement ses avoirs aux investisseurs. La principale différence entre ce modèle et d'autres ETF actifs, cependant, est qu'il ne divulguerait pas de pondérations précises. Cela offrirait aux investisseurs la tranquillité d'esprit de savoir ce que leurs investissements détiennent, tout en protégeant les sélectionneurs d'actions de la course avant.

Et après

Ce type d'ETF plus transparents et actifs peut être essentiel pour attirer les sélectionneurs de titres et de l'argent frais pour ces fonds. Mais bien que ces véhicules puissent faire des percées sur le marché, il est peu probable qu'ils regagnent les milliards de dollars perdus au profit des ETF passifs à faible coût.