Les introductions en bourse de la technologie affichant des gains de 30% restaurent la foi dans la classe Licorne 2019
Malgré les échecs majeurs de certaines des plus grandes introductions en bourse de licornes du monde de la technologie cette année, y compris les performances médiocres des sociétés de covoiturage Uber Technologies Inc. (UBER) et Lyft Inc. (LYFT), les introductions en bourse technologiques ont augmenté d'environ 30 % en 2019 en moyenne, selon Dealogic. Débuts réussis d'entreprises telles que Crowdstrike Holdings Inc. (CRWD), Fiverr International Ltd. (FVRR), et Chevrolet Inc. (CHWY) ont contribué à restaurer la confiance dans un marché des introductions en bourse sur la bonne voie pour sa plus grande année de volume en dollars depuis 2000, comme indiqué par Le journal de Wall Street.
"Les dernières semaines ont fourni des preuves qu'il n'y a pas de surplomb des accords qui ont lutté", a déclaré Justin Smolkin, responsable des marchés des capitaux propres de la technologie, des médias et des télécommunications à la Deutsche Bank AG. "Les investisseurs sont très réceptifs au marché des introductions en bourse et sont récompensés pour leur participation."
Demande de ballons d'introduction en bourse
Les investisseurs ont fait grimper les actions de ces nouvelles émissions alors que certaines stars technologiques plus traditionnelles luttent contre la volatilité. Alors que le marché au sens large et le secteur de la technologie en particulier ont effectué un retour en force en 2019, des entreprises comme Alphabet Inc. (GOOGL) restent plus éloignés des sommets en raison de vents contraires, notamment les inquiétudes liées à la guerre commerciale et la perspective d'une réglementation gouvernementale renforcée.
Les investisseurs en actions se sont empressés d'acquérir des actions de trois sociétés qui sont devenues publiques la semaine dernière - une entreprise de cybersécurité CrowdStrike, détaillant en ligne de fournitures pour animaux de compagnie Chewy et marché de services indépendants Fiverr International, chacun ayant augmenté de 50 %. Alors que les introductions en bourse technologiques de 2019 ont rapporté 30% depuis le début de l'année, dix des 26 ont gagné 50% ou plus, par rapport à l'augmentation de 18% du Nasdaq Composite.
Le groupe de stars de la haute technologie de cette année couvre tous les secteurs, y compris des entreprises de niche comme le pionnier de la viande végétalienne Beyond Meat Inc. (PARND), qui a vu son action passer d'un prix initial d'introduction en bourse de 25 dollars à près de 170 dollars mercredi.
Cette surperformance est une bonne nouvelle pour les lancements à venir, indiquant que les investisseurs sont toujours désireux d'acheter des actions de startups à forte croissance.
Cette semaine, la société de logiciels d'entreprise basée sur le cloud Slack Technologies Inc. (TRAVAIL) devrait recueillir une valorisation supérieure à 18 milliards de dollars lors de sa cotation directe, marquant une augmentation de plus de 100% par rapport à sa dernière évaluation privée en 2018.
La demande pour ces nouvelles émissions devrait rester forte car l'offre des sociétés ouvertes reste limitée, note le Journal. Alors que cette année a vu une résurgence du marché des introductions en bourse, le nombre d'entreprises publiques aux États-Unis est toujours au plus bas, car les entreprises choisissent d'attendre plus longtemps pour entrer en bourse et les grandes entreprises engloutissent de plus petits concurrents.
Par exemple, une poignée de transactions ont été conclues au cours du seul mois dernier, y compris Salesforce.com Inc. (GRC) acquisition de la société de logiciels d'entreprise Tableau Software Inc. pour plus de 15 milliards de dollars, ainsi que l'achat par Alphabet de la société de big data Looker pour 2,6 milliards de dollars. Pendant ce temps, Dealogic indique que les entreprises technologiques n'ont vendu que 16% de leurs entreprises en moyenne en 2019, contre une moyenne historique de 26% depuis 1995.
Le manque de rentabilité ne semble pas non plus être un facteur important pour les investisseurs, bien qu'il ait été un point central pour les ours critiquant les entreprises en perte comme Uber et Lyft.
"Les investisseurs apprécient la croissance, et ils font moins la différence entre une croissance rentable et une croissance non rentable", a déclaré Bimal Shah, gestionnaire de portefeuille chez Thornburg Investment Management.
Regarder vers l'avant
Il est certain que la récente séquence fulgurante dans l'espace des introductions en bourse ne garantit pas que cette année établira finalement un record, ou que les actions de ces nouvelles sociétés publiques continueront d'augmenter. Le prochain test majeur sera les offres de dettes et de pertes croissantes The We Co, société mère des espaces de coworking We Work, ainsi que Slack, qui fait face à un ralentissement de la croissance des revenus. D'autres vents contraires potentiels, notamment un ralentissement économique ou un déclin soudain du marché, pourraient gravement déprimer l'espace des introductions en bourse technologiques.
