Les stratèges de Wall Street voient les actions chuter dans un renversement majeur

Lorsque vous dirigez stratèges de marché sur Wall Street devenir baissier en tant que groupe, cela peut être une cause majeure de préoccupation, compte tenu de leur tendance inhérente à l'optimisme haussier. "Une grande partie des gains de l'année ont déjà été comptabilisés. Nous sommes en hausse de 19 % au premier semestre de cette année dans le S&P 500, c'est un bon début. Je ne pense pas que quiconque suppose que nous allons annualiser ce nombre », a déclaré Arthur Hogan, stratège en chef du marché chez National Securities Corp. Bloomberg.

"Les risques sont à la baisse et il est logique de prendre des bénéfices, de rééquilibrer et de détenir plus de liquidités." en tant que Samantha Azzarello, stratège du marché mondial pour JPMorgan ETF, a été cité dans la même histoire. "Finalement, vous aurez de plus en plus de mal à atteindre de nouveaux sommets", a averti Shawn Cruz, responsable de la stratégie des traders chez TD Ameritrade. En effet, une majorité de stratèges interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que le S&P clôture 2019 plus bas qu'il ne l'est actuellement.

Importance pour les investisseurs

Alors que le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine n'est toujours pas résolu et face au ralentissement de la croissance économique, la estimation consensuelle parmi les analystes actions appelle à d'une année sur l'autre (YOY) décline en S&P 500 bénéfice de 1,7 % au 2e trimestre 2019 et de 0,2 % au 3e trimestre 2019, selon les données collectées par S&P Capital IQ. "Réel PSE a dépassé les estimations initiales au cours de chacun des 29 derniers trimestres de près de quatre points de pourcentage en moyenne », écrit Sam Stovall à propos de ces projections dans le Perspectives des bénéfices du T2 de la société de recherche CFRA, où il est directeur des investissements stratège.

Alors que Stovall pense que le consensus est probablement trop pessimiste, Mike Wilson, le stratège en chef des actions américaines et directeur des investissements (CIO) chez Morgan Stanley, dit le contraire. "Les attentes de croissance pour le second semestre et l'année prochaine restent trop élevées. Notre indicateur avancé des bénéfices et l'indice des conditions économiques de Morgan Stanley suggèrent tous deux que de nouvelles révisions à la baisse sont à venir. La seconde moitié de l'année a tendance à être une période saisonnièrement plus faible pour les révisions des bénéfices", écrit-il dans une récente édition du rapport Weekly Warm Up de U.S. Equity Strategy chez Morgan Stanley.

Les objectifs de prix de Wilson pour le S&P 500 à la mi-2020 sont le cas haussier, 3 000, le cas de base, 2 750 et le cas baissier, 2 400. L'indice a clôturé à 2 975,95 le 8 juillet 2019, ce qui signifie que ces scénarios représentent respectivement un gain de 0,8 %, une perte de 7,6 % et une perte de 19,4 % par rapport aux valeurs actuelles. Comme exemples des prévisions d'autres entreprises pour la fin de l'année 2019, RBC en appelle à 2 950 (-0,9 %) et Citigroup à 2 850 (-4,2 %), rapporte Bloomberg.

Alors que le consensus parmi les principaux stratèges a tendance à être baissier, certains restent résolument haussiers. Maneesh Deshpande de Barclays a mis 65% de chances sur une "fusion" qui envoie le S&P 500 à 3 260 (+9,5%), tandis que Thomas Lee de Fundstrat Global Advisors estime que son objectif de 3 125 (+5,0 %) est en fait conservateur, Barrons rapports.

Regarder vers l'avant

Lee note que le S&P 500 a historiquement progressé en moyenne de 18 % au cours des 9 mois suivant la Réserve fédéralepremière baisse des taux d'intérêt après une série de hausses. Cependant, les actions ont reculé le lundi 8 juillet à la suite d'un solide rapport sur l'emploi vendredi, ce qui a conduit les investisseurs à conclure qu'un pivot vers la baisse des taux par la Fed est désormais moins probable, Le journal de Wall Street rapports.

Malgré le rapport optimiste sur l'emploi, Bloomberg note que la plupart des données économiques montrent des signes de ralentissement. Pendant ce temps, Mike Wilson de Morgan Stanley prévient qu'"une Fed accommodante pourrait amortir le coup, mais ne l'empêchera probablement pas".